Coinbase kehrt mit 719 Millionen US-Dollar Quartalsgewinn zurück in die Gewinnzone – getrieben vor allem durch Gewinne aus Krypto-Beständen
Wichtige Erkenntnisse
- •Coinbase wies im dritten Quartal einen Nettogewinn von 719 Millionen US-Dollar bzw. 2,51 US-Dollar pro verwässerter Aktie aus und übertraf damit die von Analysten erwarteten 15 Cent Verlust, womit zwei Verlustquartale in Folge endeten.
- •Rund 715 Millionen US-Dollar des Quartalsgewinns stammten aus Kursgewinnen bei als Investition gehaltenen Kryptowährungen; der bereinigte Nettogewinn ohne Investitionsgewinne lag bei 78 Millionen US-Dollar.
- •Die Prediction Markets überschritten 200 Millionen US-Dollar annualisierten Umsatz, die Zahl der täglichen Trader stieg um mehr als 60 % gegenüber dem Vorquartal – damit zählen sie zu den am schnellsten wachsenden Produkten von Coinbase.
- •Der Umsatz aus Abos und Dienstleistungen stieg um 3 % auf 570 Millionen US-Dollar – fast die Hälfte des Nettoerlöses –, angeführt von 307 Millionen US-Dollar aus Stablecoins und einem Rekordwert von durchschnittlich 22 Milliarden US-Dollar in USDC-Beständen.
- •Coinbase senkte seinen bereinigten Kostenausblick für 2026 am Mittelpunkt um 100 Millionen US-Dollar auf 4,15 bis 4,3 Milliarden US-Dollar, und das bereinigte EBITDA stieg im Vorquartalsvergleich um 60 % auf 333 Millionen US-Dollar.
Coinbase ist im dritten Quartal wieder profitabel und wies am Donnerstag einen Nettogewinn von 719 Millionen US-Dollar bzw. 2,51 US-Dollar pro verwässerter Aktie aus, womit eine zwei Quartale andauernde Verlustserie beendet wurde. Analysten hatten laut Zacks einen Verlust von 15 Cent pro Aktie erwartet.
Der Handelsplatz ist zurück in der Gewinnzone, doch ein Großteil der Wende ging auf die Kryptowährungen zurück, die sich in der eigenen Bilanz befinden: Etwa 715 Millionen US-Dollar des Gewinns stammten aus Kursgewinnen der Kryptowährungsbestände, die Coinbase als Investition hält. Ohne diese und andere Investitionsgewinne lag der bereinigte Nettogewinn bei 78 Millionen US-Dollar. Die Differenz zwischen den beiden Zahlen rahmt das Quartal ein: Bilanzgewinne leisteten den Großteil der Arbeit, während das Kerngeschäft ein schmalerers, aber positives Ergebnis ablieferte, da die Handelsaktivität abkühlte.
Umsatz bleibt stabil, während die Handelsaktivität abkühlt
Der Gesamtumsatz belief sich auf 1,22 Milliarden US-Dollar und lag damit im Rahmen der Erwartungen – unverändert zum zweiten Quartal und 35 % unter dem Vorjahresniveau. Transaktionseinnahmen gingen um 1 % auf 590 Millionen US-Dollar zurück, übertrafen damit aber die von Analysten erwarteten rund 527 Millionen US-Dollar, da die Krypto-Volatilität auf den niedrigsten Stand seit Jahren fiel und das Handelsvolumen im gesamten Markt sank.
Das Unternehmen hat die Ergebnisse in seinem Q3-2026-Earnings-Release veröffentlicht.
Prediction Markets entwickeln sich zum Wachstumsmotor
Das herausragende Element waren die Prediction Markets, die 200 Millionen US-Dollar annualisierten Umsatz überschritten und damit eines der am schnellsten wachsenden Produkte in der Geschichte von Coinbase sind, wie das Unternehmen mitteilte. Die Zahl der täglichen Trader stieg um mehr als 60 % gegenüber dem Vorquartal, und der Umsatz wuchs seit der Einführung um 82 % pro Quartal. CEO Brian Armstrong sagte, das Produkt wachse weiter, „selbst in sportärmsten Monaten“.
„Prediction Markets schaffen eine weitere Einnahmequelle und sind weniger an die Krypto-Volatilität gekoppelt“, sagte CFO Alesia Haas. In einem Quartal, in dem die Volatilität auf den niedrigsten Stand seit Jahren sank und die Transaktionseinnahmen zurückgingen, ist diese Entkopplung von Krypto-Schwankungen von zentraler Bedeutung für den Versuch des Unternehmens, Einnahmen jenseits der Handelsgebühren aufzubauen.
Abos und Stablecoins als Umsatzanker
Der Umsatz aus Abos und Dienstleistungen stieg um 3 % auf 570 Millionen US-Dollar – fast die Hälfte des Nettoerlöses –, angeführt von 307 Millionen US-Dollar aus Stablecoins. Die durchschnittlich in Coinbase-Produkten gehaltene Menge an USDC erreichte mit 22 Milliarden US-Dollar einen Rekord. Die Zahl der zahlenden Coinbase-One-Abonnenten erreichte einen Höchststand, ein Plus von 24 % gegenüber dem Vorjahr, und der Anteil des Handelsplatzes am globalen Krypto-Handelsvolumen stieg auf 10,7 % – der vierte Quartalszuwachs in Folge. Insgesamt sorgten diese wiederkehrenden Umsatzlinien für einen Großteil der Stabilität des Quartals, während die Transaktionseinnahmen zurückgingen – ein Mix, der nun fast die Hälfte des Nettoerlöses außerhalb des reinen Handels ansiedelt.
Kostensenkungen heben das bereinigte EBITDA
Coinbase senkte zudem seine bereinigte Kostenausblick für 2026 am Mittelpunkt um weitere 100 Millionen US-Dollar auf nun 4,15 bis 4,3 Milliarden US-Dollar, nachdem bereits im Mai Kostenreduzierungen angekündigt worden waren. Das bereinigte EBITDA sprang im Vergleich zum Vorquartal um 60 % auf 333 Millionen US-Dollar. Bis zum 25. Oktober beliefen sich die Transaktionseinnahmen des vierten Quartals auf rund 165 Millionen US-Dollar – ein früher Hinweis darauf, ob sich die Handelsaktivität bis zum Jahresende erholt.
Die positiven Ergebnisse folgen auf zwei Verlustquartale in Folge. Coinbase hatte im ersten Quartal einen Verlust von 394 Millionen US-Dollar ausgewiesen und im zweiten Quartal die Erwartungen verfehlt, als die Handelsaktivität nachließ, wobei Analysten damals sagten, sie seien über den Kursrückgang der Aktie nicht besorgt.
Die Aktie schloss am Donnerstag vor Veröffentlichung der Ergebnisse bei 160,59 US-Dollar, 1,1 % im Minus, und bewegte sich im Nachbörslichen Handel kaum. Das Papier liegt damit mehr als 55 % unter seinem 52-Wochen-Hoch von 361,40 US-Dollar.
