Coinbase verzeichnete laut seinem am 31. Oktober veröffentlichten Quartalsbericht einen Umsatz von 1,22 Milliarden US-Dollar im dritten Quartal, ein Rückgang von 35 % gegenüber dem Vorjahr, während der Nettogewinn um 66 % auf 719 Millionen US-Dollar stieg.

Die Ergebnisse beendeten drei Quartale in Folge mit Verlusten, wobei jedoch nicht realisierte Krypto-Gewinne – buchhalterische Wertsteigerungen von Kryptowährungen, die das Unternehmen hält, aber noch nicht verkauft hat – einen Großteil des Gewinns ausmachten. Das bereinigte Nettoeinkommen, das nicht realisierte Krypto-Gewinne ausklammert, erreichte 78 Millionen US-Dollar – ein Kontrast, der verdeutlicht, wie stark der ausgewiesene Gewinn auf marktgetriebenen Bewertungseffekten in der Bilanz beruhte.

Neben dem Umsatzrückgang hob der Aktionärsbrief einen Krypto-Handelsmarktanteil von 10,7 % hervor, Plattformvermögen in Höhe von 12,5 % der gesamten Krypto-Marktkapitalisierung, Prognosemarkt-Umsätze von über 200 Millionen US-Dollar auf annualisierter Basis sowie Abonnement- und Serviceumsätze, die 49 % des Nettoumsatzes ausmachten.

Handelsmarktanteil baut Zuwächse aus

Der Gewinn je Aktie lag bei 2,51 US-Dollar, während das bereinigte EBITDA 333 Millionen US-Dollar erreichte – ein Anstieg von 60 % gegenüber dem Vorquartal und das 15. Quartal in Folge mit positivem bereinigtem EBITDA.

Der Marktanteil von Coinbase beim Krypto-Handelsvolumen stieg auf 10,7 % – der vierte Quartalszuwachs in Folge. Die Börse gewann sowohl im Spot- als auch im Derivatemarkt Anteile hinzu, wobei das Derivatehandelsvolumen über zwei Jahre ein compoundiertes jährliches Wachstum von 179 % verzeichnete. Marktanteilsgewinne erhalten zusätzliches Gewicht in einem Quartal, in dem der Gesamtumsatz schrumpft, da sie zeigen, dass eine Börse einen größeren Anteil der gesamten Handelsaktivität für sich gewinnt.

Das Vermögen auf der Plattform entsprach 12,5 % der gesamten Krypto-Marktkapitalisierung und erreichte damit einen früheren Höchststand wieder. Coinbase meldete zudem rekordhohe durchschnittliche USDC-Bestände von 22 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 49 % gegenüber dem Vorjahr, was rund 30 % der durchschnittlichen USDC-Marktkapitalisierung entspricht. USDC ist ein an den US-Dollar gekoppelter Stablecoin und fungiert somit als dollaräquivalenter Bestand auf der Plattform.

Prognosemärkte und Coinbase One

Das Prognosemarktgeschäft übertraf 200 Millionen US-Dollar annualisiertem Umsatz und verzeichnete seit dem Start ein quartalsweise compoundiertes Wachstum von 82 %. Die Zahl der täglichen Trader auf der Plattform stieg um mehr als 60 % gegenüber dem Vorquartal. Prognosemärkte ermöglichen es Nutzern, Kontrakte auf den Ausgang realer Ereignisse zu handeln.

Abonnement- und Serviceumsätze machten 49 % des Nettoumsatzes aus. Die Zahl der zahlenden Coinbase-One-Abonnenten erreichte einen Höchststand mit einem Anstieg von 24 % gegenüber dem Vorjahr. Diese Kunden generierten einen 3,5-fach höheren durchschnittlichen Umsatz pro Nutzer und hielten 4,2-fach höhere Guthaben. Da Abonnements zu festen Terminen erneuert werden, ist diese Einnahmequelle weniger an das tägliche Handelsvolumen gebunden als Transaktionsgebühren.

USDC und Onchain-Produkte

Das durchschnittliche tägliche Kreditbuchvolumen von Coinbase stieg um 74 % gegenüber dem Vorjahr. Base blieb das führende Layer-2-Netzwerk bei Spot-Krypto-Handel und Total Value Locked im dezentralen Finanzwesen, während das Handelsvolumen tokenisierter Aktien auf Base seit dem Start 1 Milliarde US-Dollar überstiegen hat. Base ist ein von Coinbase inkubiertes Layer-2-Netzwerk, das Transaktionen kostengünstiger über Ethereum abwickelt; tokenisierte Aktien sind blockchainbasierte Abbilder traditioneller Wertpapiere.

Kommentare des Managements

CEO Brian Armstrong sagte, Coinbase habe seinen früheren Höchststand beim Marktanteil des Plattformvermögens zurückgewonnen. CFO Alesia Haas erklärte, die Abonnement- und Serviceumsätze seien gegenüber dem Vorquartal gewachsen, und bezeichnete die Prognosemärkte als eine Einnahmequelle, die weniger stark mit der Krypto-Volatilität korreliert ist.

Die Kennzahlen, die in kommenden Berichten zu verfolgen sind, sind dieselben, die diese Veröffentlichung betonte: Handelsmarktanteile, der Abonnement-Anteil am Nettoumsatz und die Wachstumskurve der Prognosemärkte.