Die Coinbase-Aktie stieg am Montag, den 21. September, nachdem die Kryptobörse den IPO-Zugang für berechtigte US-Privatkunden eingeführt hat, der es ihnen ermöglicht, Aktien anstehender Emissionen zu beantragen, bevor der öffentliche Handel beginnt. IPO-Zuteilungen flossen historisch gesehen überwiegend an institutionelle Anleger, während die meisten Privatanleger Aktien erst kaufen konnten, sobald der Handel am offenen Markt aufgenommen wurde.

Die Aktien von Coinbase (COIN) gewannen in der Handelssession am Montag rund 5,4 %, während das Unternehmen seine umfassendere Everything-Exchange-Strategie weiter ausbaute, die die Plattform über den Handel mit digitalen Assets hinausführt. Damit reiht sich Coinbase in eine breitere Fintech-Bewegung ein, in der Retail-Broker in den vergangenen Jahren daran gearbeitet haben, den zuvor weitgehend institutionellen Anlegern vorbehaltenen Zugang zu Emissionen zu öffnen.

Den Auftakt des neuen Dienstes macht der Smart-Ring-Hersteller Oura, der 50 Millionen Aktien zu 40 bis 44 USD anbieten will, bevor sie unter dem Ticker OURA an der Nasdaq notiert werden. Coinbase-Kunden können IPO-Anfragen direkt über die mobile Anwendung des Unternehmens abgeben, bevor der öffentliche Handel beginnt. Die Oura-Transaktion ist die erste Zuteilung, die der Retail-Dienst vollständig abwickelt.

So funktioniert der Retail-IPO-Dienst

Berechtigte Kunden können aktive IPO-Angebote direkt in der mobilen Coinbase-App abrufen. Nach Auswahl eines Angebots und Aufladung ihres Kontos können sie eine bedingte Aktienanfrage einreichen. Solange das IPO-Orderbuch offen ist, können Kunden ihre Anfragen anpassen oder stornieren; liegt endgültige Angebotspreis über ihrem gewählten Limit, müssen sie gegebenenfalls eine neue Anfrage einreichen. Die Struktur entspricht dem Bookbuilding-Prozess traditioneller Emissionen, bei dem Banken die Anlegernachfrage einschätzen, bevor sie einen Endpreis festlegen.

Sobald das Orderbuch geschlossen ist, wird Coinbase die verfügbaren Aktien auf Grundlage von Angebot und Nachfrage zuteilen. Kunden können ihre vollständige Anfrage, eine Teilzuteilung oder gar keine Aktien erhalten.

Oura führt den Rollout an

Oura ist das erste Unternehmen, das über den neuen Dienst verfügbar ist. Der Smart-Ring-Hersteller und seine Aktionäre bieten 50 Millionen Aktien zu je 40 bis 44 USD an. Am oberen Ende dieser Spanne könnte der IPO bis zu 2,2 Milliarden US-Dollar einnehmen und Oura eine vollständig verwässerte Bewertung von rund 15,62 Milliarden US-Dollar bescheren. Die endgültige Preisfestlegung bestimmt, wie viel Kapital das Unternehmen tatsächlich aufnimmt und mit welcher Bewertung es notiert wird.

Oura plant, seine Aktien unter dem Ticker OURA an der Nasdaq zu notieren, mit Goldman Sachs, Morgan Stanley und JPMorgan als federführenden Banken. Das Unternehmen meldete im Neunmonatszeitraum bis zum 30. Juni einen Umsatz von 1,21 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 74 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum.

Haltungsfristen prägen das Zuteilungssystem

Coinbase hat zudem Regeln eingeführt, die Kunden davon abhalten sollen, neu zugeteilte IPO-Aktien kurzfristig wieder zu verkaufen. Das Zuteilungsmodell begünstigt Anleger, die ihre Positionen offenbar länger halten. Kunden, die zugeteilte Aktien innerhalb von 30 Tagen verkaufen, können für 60 Tage den Zugang zu künftigen IPOs verlieren; wiederholtes Frühverkaufen kann zudem ihre Chancen auf Zuteilungen bei späteren Emissionen mindern. Das Unterbinden des sogenannten Flippings ist seit langem ein Merkmal von IPO-Zuteilungen, bei denen Emissionssteller typischerweise Anleger bevorzugen, die ihre Anteile halten.

„Unser Zuteilungsalgorithmus priorisiert Anleger, die an das glauben, was sie langfristig kaufen“, so Coinbase.

Der IPO-Zugang wird über Coinbase Capital Markets bereitgestellt, das bei der FINRA registrierte Broker-Dealer-Unternehmen des Konzerns. Apex Clearing übernimmt Ausführung, Clearing und Verwahrung der zugeteilten Aktien. Coinbase agiert als Mitglied der Verkaufsgruppe und nicht als IPO-Underwriter: Es sammelt die Kundenanfragen ein und leitet sie zur Verarbeitung an Apex weiter – eine Rolle, die ihm die Verteilung von Aktien ermöglicht, ohne die Preisgestaltungs- und Underwriting-Verantwortlichkeiten der führenden Banken zu tragen.

Das Produkt ergänzt ein weiteres Wertpapierangebot in Coinbases Expansion über digitale Assets hinaus. Das Unternehmen hat bereits Aktien, Optionen, Indexprodukte und Derivate auf Privatunternehmen eingeführt. Die früheren Pre-IPO-Perpetual-Kontrakte gaben einigen Anlegern Preisexposure gegenüber Unternehmen wie SpaceX, stellten jedoch keine direkte Eigentümerschaft an Privatunternehmen-Aktien dar. Der neue IPO-Dienst unterscheidet sich darin, dass erfolgreiche Kunden tatsächliche Wertpapiere zum Emissionspreis erhalten. Coinbase plant, weitere IPOs hinzuzufügen, sob sein Broker-Dealer Zuteilungen aus künftigen Emissionen erhält; das Tempo der eingehenden Deals wird damit ein früher Indikator dafür, wie weit die Retail-IPO-Offensive reicht.

COIN-Aktie im Fokus, während Händler 200 und 224 USD beobachten

Clear Street hat seine Kaufempfehlung für Coinbase aufrechterhalten und sein Kursziel von 204 auf 224 USD angehoben. Das revidierte Ziel bietet eine weitere Referenzmarke für COIN nach dem Anstieg der Aktie über 200 USD.

Aus technischer Sicht bleibt die Spanne von 200 bis 204 USD eine wichtige kurzfristige Zone. Ein Halten über diesem Bereich würde COIN über einer weithin beobachteten psychologischen Marke halten, und ein nachhaltiger Anstieg über die jüngere Spanne könnte 224 USD wieder in den Fokus rücken. Analystenziele bleiben jedoch Schätzungen und garantieren keine künftige Marktentwicklung.

Auf der Abwärtsseite bleibt der Bereich von 190 bis 194 USD die nächste Unterstützungszone. Ein Bruch unter diese Spanne könnte die jüngste Preisstruktur schwächen und tiefere Niveaus in den Blick rücken.

Dieser Artikel dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Finanz- oder Anlageberatung dar. Investitionen in Aktien und Kryptowährungen sind mit Risiken verbunden, und Kursziele von Analysten garantieren keine künftige Wertentwicklung.