Auf einen Blick

Bitcoin hat sich seit seinen letzten Tiefs um rund 30 % erholt und testet den Widerstand bei 82.800 US-Dollar.

Coinbase erzielte im zweiten Quartal einen Rekordanteil von 10,3 % am globalen Krypto-Handelsvolumen.

Circle's Stablecoin USDC erreichte eine Umlaufmenge von 73,3 Milliarden US-Dollar – ein Plus von 19 % im Jahresvergleich.

Robinhood meldete im Q2 einen Rekordumsatz von 1,31 Milliarden US-Dollar, 32 % mehr als im Vorjahresquartal.

Circle plant die Einführung des öffentlichen Mainnets seiner Arc-Blockchain am 16. September.

Die Kryptomärkte haben zum September hin an Dynamik gewonnen. Bitcoin hat sich von seinen letzten Tiefs um etwa 30 % erholt und bewegt sich wieder in Richtung 80.000 US-Dollar. Der Widerstand liegt bei rund 82.800 US-Dollar, und ob Bitcoin dieses Niveau durchbrechen kann, könnte den weiteren Kursverlauf bestimmen.

Zugleich haben bessere US-Arbeitsmarktdaten und steigende Energiepreise die Erwartungen einer Zinserhöhung der Federal Reserve auf ihrer Sitzung am 15.–16. September steigen lassen. Ein anstehender Inflationsbericht könnte als Katalysator für Bitcoin und Krypto-Aktien dienen. Für Krypto-Aktien ist der Zinspfad in zweierlei Hinsicht relevant: Eine restriktivere Geldpolitik hat historisch generell auf Risikoanlagen gedrückt, und Circle erwirtschaftet insbesondere einen großen Teil seiner Einnahmen aus Zinsen auf die Reserven, die seinen Stablecoin hinterlegen.

In diesem Umfeld stechen drei Aktien hervor: Coinbase, Circle und Robinhood. Jede bietet eine andere Art der Marktexposition – eine Börse, ein Stablecoin-Emittent und ein diversifizierter Retail-Broker –, weshalb dieselben Marktbewegungen sie sehr unterschiedlich beeinflussen können.

Coinbase

Coinbase ist die größte US-Kryptobörse nach Handelsvolumen und bleibt eine Anlaufstelle für Anleger, die direkte Exposition gegenüber dem Kryptomarkt suchen.

Coinbase Global, Inc. (COIN) erzielte im zweiten Quartal einen Rekordanteil von 10,3 % am globalen Krypto-Handelsvolumen, gegenüber 9,1 % im ersten Quartal – das dritte Quartal in Folge mit Marktanteilsgewinnen.

Coinbase meldete zudem das 14. Quartal in Folge mit positivem bereinigtem EBITDA.

Das Geschäft ist weniger von Bitcoin abhängig als früher. Rund 88 % der Nettoeinnahmen stammen inzwischen aus anderen Quellen als dem Bitcoin-Spot-Handel. Die Einnahmen aus Abonnements und Dienstleistungen erreichten im Q2 555 Millionen US-Dollar.

Auch das Stablecoin-Geschäft wächst. Die durchschnittlich in Coinbase-Produkten gehaltene USDC-Menge erreichte im Quartal mit 20 Milliarden US-Dollar ein Allzeithoch. Coinbase hat eine Umsatzbeteiligungsvereinbarung mit Circle zu USDC, wodurch ein Teil der Erlöse aus Abonnements und Dienstleistungen an das Stablecoin-Wachstum gekoppelt ist statt allein an die Handelsvolumen.

Wenn Bitcoin über 82.800 US-Dollar ausbricht, könnten höhere Handelsvolumen Coinbase in den kommenden Monaten weiteren Auftrieb geben.

Circle

Circle verfolgt einen anderen Ansatz. Das Unternehmen betreibt keine Börse; stattdessen gibt es USDC aus, einen der größten dollargedeckten Stablecoins der Welt. USDC konkurriert vor allem mit Tethers USDT, das weiterhin der größte Stablecoin nach Umlaufmenge ist – die Marktanteilsdynamik im Stablecoin-Bereich ist daher zentral für Circles Aussichten.

Die Umlaufmenge von USDC erreichte im zweiten Quartal 73,3 Milliarden US-Dollar, 19 % mehr als im Vorjahreszeitraum. Das On-Chain-Transaktionsvolumen stieg um 151 % auf 14,8 Billionen US-Dollar.

Circle erzielte im Quartal 701 Millionen US-Dollar an Gesamtumsatz und Reserveerträgen. Das bereinigte EBITDA stieg um 8 % auf 143 Millionen US-Dollar.

Ein unternehmensspezifisches Ereignis steht bevor: Circle plant die Einführung des öffentlichen Mainnets seiner Arc-Blockchain am 16. September. Arc ist auf Stablecoin-Zahlungen, programmierbares Finanzwesen und tokenisierte Real-World-Assets ausgerichtet; mehr als 100 institutionelle und Ökosystem-Partner sind bereits beteiligt. Der Launch fällt in eine Zeit, in der Banken und Zahlungsunternehmen zunehmend Stablecoin-basierte Abwicklung erkunden – ein Bereich, für den Arc konzipiert ist.

Die Hauptrisiken für Circle sind der wachsende Wettbewerb im Stablecoin-Bereich und die Sensitivität gegenüber Zinsänderungen, da Reserveerträge ein wichtiger Teil der Einnahmen des Unternehmens sind. Diese Sensitivität verbindet Circle auch unmittelbar mit der bereits erwähnten September-Entscheidung der Federal Reserve.

Robinhood

Robinhood bietet das am stärksten diversifizierte Geschäft der drei Unternehmen und vereint Aktien, Optionen, Prognosemärkte und Krypto unter einem Dach.

Das Unternehmen meldete im zweiten Quartal einen Rekordumsatz von 1,31 Milliarden US-Dollar, 32 % mehr als im Vorjahresquartal. Das verwässerte Ergebnis je Aktie stieg um 48 % auf 0,62 US-Dollar. Die Nettogeldeinlagen erreichten mit 21,7 Milliarden US-Dollar einen Rekordwert, und die Zahl der Robinhood-Gold-Abonnenten stieg um 39 % auf 4,8 Millionen.

Die Krypto-Erlöse fielen im Quartal dagegen um 38 % auf 100 Millionen US-Dollar, doch der Gesamtumsatz erreichte dank Wachstums in anderen Bereichen dennoch einen Rekord. Die Aktienhandelsvolumen stiegen um 85 %, und die Volumen bei Event-Kontrakten verzeichneten ein mehr als zehnfaches Wachstum. Diese Breite bedeutet, dass Robinhood keine Krypto-Rallye braucht, um gut zu performen – profitieren würde das Unternehmen aber dennoch.

Ausblick

Das kurzfristige Bild für alle drei Aktien hängt stark von Bitcoin ab. Ein klarer Ausbruch über 82.800 US-Dollar in Kombination mit unterstützenden Inflationsdaten könnte Krypto-Aktien in der zweiten Septemberhälfte nach oben bewegen. Darüber hinaus werden Marktteilnehmer die Fed-Entscheidung am 15.–16. September, Circles Arc-Mainnet-Launch am 16. September und die Frage verfolgen, ob Coinbases Marktanteilsgewinne sich im dritten Quartal fortsetzen.

Der Beitrag Coinbase, Circle and Robinhood: Three Crypto Stocks to Watch in September erschien zuerst auf CoinCentral.