Coinbase hat in Abu Dhabi eine behördliche Genehmigung zur Errichtung eines internationalen Tokenisierungszentrums erhalten. Damit bekommt die Kryptobörse eine regulierte Basis, um traditionelle Wertpapiere auf eine Blockchain-Infrastruktur zu überführen.

Das Unternehmen wurde am 11. August von der Financial Services Regulatory Authority (FSRA) mit einer Financial Services Permission ausgestattet, die es berechtigt, vom Abu Dhabi Global Market (ADGM) aus zu operieren – dem internationalen Finanzzentrum der Hauptstadt der VAE. Coinbase bezeichnete die Genehmigung als seinen bisher bedeutendsten Schritt beim Aufbau von Infrastruktur für globale Onchain-Kapitalmärkte.

Das Zentrum wird regulierte Wertpapier-Tokenisierung, Anlagevermittlung und Verwahrdienste ermöglichen. Berechtigte Investoren außerhalb eingeschränkter Rechtsgebiete sollen Zugang zu tokenisierten Wertpapieren über Blockchain-Wallets erhalten, anstatt ausschließlich auf herkömmliche Broker- und Bankinfrastruktur angewiesen zu sein.

Tokenisierte Wertpapiere durch hinterlegte Vermögenswerte gedeckt

Coinbases Rahmenkonzept basiert auf Security-Token, die durch zugrundeliegende traditionelle Wertpapiere gedeckt sind, anstatt durch synthetische Verträge, die lediglich Marktpreise nachbilden. Der Ansatz baut auf der bestehenden Initiative für 1:1-gedeckte tokenisierte US-Aktien des Unternehmens auf, bei der Blockchain-Token tatsächliche Aktien repräsentieren und gleichzeitig Onchain-Übertragungen, Einlösungen und Anlegerrechte unterstützen.

Compliance auf Wallet-Ebene ist in die Infrastruktur integriert. Berechtigte Adressen können auf Sanktionen und Rechtsgebietsbeschränkungen geprüft werden, und regulierte Kontrollen können Übertragungen bei Bedarf blockieren. Die Genehmigung fällt unter den umfassenderen regulatorischen Rahmen des ADGM, der digitale Wertpapiere, virtuelle Vermögenswerte, tokenisierte Fonds und weitere blockchainbasierte Finanzprodukte abdeckt.

Die Abu-Dhabi-Operation ist für internationale Märkte konzipiert und führt kein neues Angebot an tokenisierten Wertpapieren für US-Kunden ein. Coinbase befindet sich derzeit in Rechtsstreitigkeiten mit der U.S. Securities and Exchange Commission, die in einer Klage vom Juni 2023 behauptete, dass bestimmte auf der Plattform gehandelte digitale Vermögenswerte als nicht registrierte Wertpapiere einzustufen sind.

Abu Dhabi als Coinbases Tokenisierungsbasis

Das neue Zentrum bietet Coinbase einen regulierten Standort für Emission, Verwahrung und Vertrieb, während tokenisierte Wertpapiere den Übergang von experimentellen Produkten zu einem etablierten Kapitalmarktgeschäft vollziehen. Diese Anlageklasse hat institutionelle Beteiligung angezogen, darunter BlackRocks Einführung von BUIDL, einem tokenisierten Geldmarktfonds, der im März 2024 auf Ethereum bereitgestellt wurde.

Coinbase hat bereits Stablecoins mit regulierten Anlageprodukten über seine USDC- und EURC-Schienen für Spikos tokenisierte UCITS-Geldmarktfonds verbunden. Die Abu-Dhabi-Genehmigung fügt dieser bestehenden Infrastruktur eine auf Wertpapiere fokussierte regulatorische Ebene hinzu.

Der ADGM hat separate Rahmenwerke für digitale Wertpapiere und virtuelle Vermögenswerte geschaffen. Unternehmen, die im Finanzzentrum regulierte Finanzaktivitäten ausüben, müssen eine FSRA-Genehmigung einholen. Die Rechtsprechung hat bereits regulierte tokenisierte Wertpapiere beherbergt, die durch private und öffentliche Marktwerte gedeckt sind. Die VAE haben mehrere regulatorische Wege für digitale Vermögenswerte entwickelt, darunter Dubais Virtual Assets Regulatory Authority (VARA) und das FSRA-Regime von Abu Dhabi.

Coinbases Präsenz in den VAE umfasst nun die Abu-Dhabi-Tokenisierungsoperation neben ihren umfassenderen regionalen Aktivitäten, während das Unternehmen Handels-, Verwahrungs- und Abwicklungsinfrastruktur außerhalb der Vereinigten Staaten aufbaut. Die Börse hat zuvor eine Derivatelizenz auf Bermuda und eine E-Geld-Lizenz der Central Bank of Ireland erhalten.

Markt für tokenisierte Aktien wächst über Kryptobörsen hinaus

Die Genehmigung kommt zu einem Zeitpunkt, zu dem tokenisierte Aktien zu einem Onchain-Markt von 1,8 Milliarden US-Dollar herangewachsen sind, angeführt von Plattformen wie Ondo und xStocks.

Der Wettbewerb hat über Börsen und blockchain-native Plattformen hinweg zugenommen. Hyperliquid hat kürzlich native xStocks-Spotmärkte für Nvidia, SPY, QQQ, SK Hynix und Micron hinzugefügt, während Ondo Hunderte tokenisierter Aktien und ETFs über mehrere Blockchain-Netzwerke bereitgestellt hat.

Coinbases Financial Services Permission etabliert eine regulierte Abu-Dhabi-Basis für den Aufbau der Emissions-, Verwahrungs- und Vertriebsinfrastruktur, die diese Arten von Onchain-Wertpapieren unterstützt, wobei der Zugang durch Produkteligibilität und Rechtsgebietsanforderungen gesteuert wird.