Wells Fargo wird bullischer auf Cleveland-Cliffs und hebt Kursziel auf 14 $ an
Wichtige Erkenntnisse
- •Wells Fargo hat Cleveland-Cliffs von Equal Weight auf Overweight hochgestuft und das Kursziel von 12 $ auf 14 $ angehoben; Analystin Timna Tanners sagte, die Gewinne könnten die aktuellen Wall-Street-Prognosen deutlich übertreffen, insbesondere beim EBITDA im zweiten Halbjahr 2026 und 2027.
- •Die Benchmark-Stahlpreise sind seit Beginn 2026 von rund 900 $ pro Tonne auf etwa 1.300 $ gestiegen, und die in Houston gelandeten US-Preise für Hot-Rolled-Coil haben sich seit Beginn des Iran-Konflikts um rund 235 $ pro Tonne erhöht, verglichen mit nur 35 $ in Südostasien.
- •Die Wall Street erwartet in diesem Jahr rund 1,3 Milliarden $ an kombiniertem EBITDA für das zweite und dritte Quartal und etwa 2,3 Milliarden $ in 2027 – beides deutlich unter den Rekordwert von 5,3 Milliarden $, den Cleveland-Cliffs 2021 erzielte.
- •Nur 25 % der Analysten stufen die Aktie als Buy ein, unterhalb der 55–60 % bei S&P-500-Werten, wobei sich die Buy-Einstufungen seit dem Sommer von zwei auf vier erhöht haben und das durchschnittliche Kursziel von 12 $ auf rund 13 $ gestiegen ist.
- •Mesabi Metallics plant eine von Präsident Trump unterstützte, vollständig integrierte Stahlanlage in Iowa im Wert von 15 Milliarden $, die jährlich acht bis neun Millionen Tonnen Fertigstahl produzieren könnte; die Fertigstellung liegt jedoch noch Jahre entfernt.
Die Aktie der Cleveland-Cliffs Inc. (CLF) stieg am Dienstag um rund 1 % auf nahe 12,30 $, nachdem Wells Fargo das Stahlunternehmen von Equal Weight auf Overweight hochgestuft und das Kursziel von 12 $ auf 14 $ angehoben hatte.
Die Analystin Timna Tanners sagte, die Gewinne des Unternehmens könnten die aktuellen Prognosen der Wall Street „deutlich übertreffen“. Sie verwies auf das EBITDA des zweiten Halbjahres 2026 und 2027 als die Zeiträume, in denen sich das Aufwärtspotenzial am ehesten zeigen dürfte.
Die Wall Street erwartet derzeit rund 1,3 Milliarden $ an kombiniertem EBITDA für das zweite und dritte Quartal dieses Jahres, während die Konsensschätzung für 2027 bei etwa 2,3 Milliarden $ liegt. Beide Werte liegen deutlich unter dem Rekordergebnis von 2021. Zur Einordnung: Cleveland-Cliffs verzeichnete 2021 ein EBITDA von 5,3 Milliarden $ – sein bestes Jahr aller Zeiten –, als die Stahlpreise bei rund 1.900 $ pro Tonne ihren Höhepunkt erreichten.
Stahlpreise steigen erneut
Die Benchmark-Stahlpreise starteten 2026 bei rund 900 $ pro Tonne und sind seither auf etwa 1.300 $ pro Tonne gestiegen, was dem Unternehmen mehr Spielraum für Erträge verschafft. Wells Fargo wies darauf hin, dass die Vorlaufzeiten für Hot-Rolled-Coil nahezu auf dem Niveau der Pandemiezeit liegen und Käufer Schwierigkeiten haben, Material schnell genug zu beschaffen.
Die in Houston gelandeten US-Preise für Hot-Rolled-Coil sind seit Beginn des Iran-Konflikts um rund 235 $ pro Tonne gestiegen, während die Preise in Südostasien, die oft als globale Benchmark dienen, im selben Zeitraum nur um 35 $ pro Tonne zulegten – eine Divergenz, die zeigt, dass die US-Preise deutlich schneller steigen als die globale Benchmark.
Tanners beschrieb das Upgrade als taktische Entscheidung und nicht als langfristige Wette. Sie ist der Ansicht, dass der Stahlpreiszyklus nahe seinem Höhepunkt steht, argumentiert jedoch, dass Cleveland-Cliffs die Vorteile der höheren Preise noch nicht voll ausgeschöpft hat.
Eine schwierige Ausgangslage vor neuem Wettbewerb
Die CLF-Aktie handelte letzte Woche zeitweise bei 11 $, rund 5 % unter dem Niveau von vor dem Zeitpunkt, als Präsident Trump ein neues Stahlprojekt in Iowa unterstützte. Mesabi Metallics plant dort eine vollständig integrierte Stahlanlage im Wert von 15 Milliarden $, die nach Inbetriebnahme acht bis neun Millionen Tonnen Fertigstahl pro Jahr produzieren könnte.
Diese Menge würde einen erheblichen Anteil des US-Marktes ausmachen, der derzeit jährlich 80 bis 90 Millionen Tonnen produziert und weitere 20 bis 25 Millionen Tonnen importiert. Neues Angebot in diesem Umfang könnte Importe ersetzen oder bestehendezenten verdrängen, wobei die Anlage noch Jahre von der Fertigstellung entfernt ist. Derzeit wird Cleveland-Cliffs jedoch auf Basis des kurzfristigen EBITDA bewertet, nicht künftiger Konkurrenz.
Trotz des Upgrades bleibt die Analystenstimmung gegenüber der Aktie insgesamt vorsichtig. Nur 25 % der Analysten, die Cleveland-Cliffs abdecken, stufen die Aktie derzeit als Buy ein – deutlich unter der für S&P-500-Werte typischen Buy-Quote von 55–60 % – ein Umfeld, das dieses Upgrade besonders hervorhebt. Die Zahl bewegt sich jedoch in die richtige Richtung: Im Sommer hatten nur zwei Analysten eine Buy-Einstufung für die Aktie, inzwischen sind es vier. Das durchschnittliche Kursziel der Analysten liegt bei rund 13 $, gegenüber etwa 12 $ vor einem Jahr, womit das neue 14-$-Ziel von Wells Fargo über dem aktuellen Marktdurchschnitt liegt.
Cleveland-Cliffs wird in 13 Tagen Zahlen vorlegen – der nächste Prüfpunkt dafür, wie die Ergebnisse im Vergleich zu diesen Erwartungen ausfallen. Im jüngsten Quartal wies das Unternehmen einen Umsatz von 5,2 Milliarden $ aus, was den Schätzungen entsprach, alongside einem Verlust je Aktie von 0,20 $, knapp über dem erwarteten Verlust von 0,19 $.
Wells Fargo wies zudem darauf hin, dass Kosten im vergangenen Quartal die größte Sorge der Managementteams waren. Das Unternehmen bevorzugt als längerfristige Sektorempfehlungen weiterhin Aluminiumwerte und den Kupferproduzenten Freeport-McMoRan gegenüber Stahl.
Quelle: CoinCentral
