CLARITY-Act-Entwurf zielt auf Stablecoin-Ausfälle wie Terra und Schutzregeln bei Krypto-Insolvenzen
Wichtige Erkenntnisse
- •Senatorin Cynthia Lummis erklärt, der CLARITY Act sei darauf ausgelegt, Krypto-Marktdesaster ähnlich dem Terra-Zusammenbruch von 2022 zu verhindern.
- •Die vorgeschlagene Gesetzgebung schafft eine regulatorische Unterscheidung zwischen reservegedeckten Stablecoins und algorithmischen Token.
- •Der aktualisierte Gesetzentwurf enthält Insolvenzbestimmungen, die sicherstellen sollen, dass digitale Vermögenswerte von Kunden als Kundeneigentum und nicht als Unternehmensvermögen behandelt werden.
- •Republikaner im Senat haben kürzlich nach Gesprächen mit Vertretern der Kryptoindustrie einen überarbeiteten Entwurf der Gesetzgebung veröffentlicht.
Senatorin Cynthia Lummis sagte, der CLARITY Act solle eine Wiederholung des Terra-Zusammenbruchs von 2022 verhindern, bei dem rund $40 billion vernichtet wurden und der den Kryptosektor erschütterte, als Unternehmen scheiterten und Nutzer Gelder verloren, die sie nicht zurückerhalten konnten.
Die vorgeschlagene Gesetzgebung würde eine klarere Unterscheidung zwischen Stablecoins und digitalen Vermögenswerten mit Reserveunterlegung sowie algorithmischen Token ohne vergleichbare Absicherung schaffen. Außerdem würde sie zusätzliche Schutzmechanismen für Kunden vorsehen, falls ein Kryptounternehmen in die Insolvenz geht.
In einem Beitrag auf X verwies Lummis auf Terra als Beispiel dafür, warum strengere Regeln erforderlich seien. Sie schrieb: „Der Zusammenbruch von Terra vernichtete rund $40 billion, und ein großer Teil dessen, was übrig blieb, wurde vom Insolvenzverfahren selbst aufgezehrt. Der Clarity Act zieht nicht nur eine Grenze zwischen reservegedeckten Vermögenswerten und algorithmischen Experimenten. Er stellt sicher, dass, wenn etwas scheitert, Kundenvermögen…“ — Senator Cynthia Lummis (@SenLummis), July 22, 2026. https://x.com/SenLummis/status/2079900767511789681?ref_src=twsrc%5Etfw
Lummis argumentierte, dass der CLARITY Act reservegedeckte digitale Vermögenswerte von algorithmischen Experimenten trennt und Insolvenzschutzregeln schafft, die Kunden priorisieren, statt deren Bestände als Unternehmensvermögen zu behandeln.
Diese Insolvenzbestimmungen gehören zu den am stärksten beachteten Bereichen des Gesetzesentwurfs. Die Krypto-Journalistin Eleanor Terrett berichtete, dass Republikaner im Senat nach Briefing-Gesprächen mit Branchenvertretern eine aktualisierte Version des CLARITY Act veröffentlicht haben. Terrett zufolge enthält der überarbeitete Text Änderungen zu Ethikregeln, zum Blockchain Regulatory Certainty Act (BRCA) und zur Behandlung digitaler Vermögenswerte in Insolvenzverfahren.
Ein Abschnitt, der besondere Aufmerksamkeit erhält, befasst sich damit, was geschieht, wenn eine Kryptobörse oder ein Verwahrer Insolvenz anmeldet. Der aktualisierte Gesetzentwurf sieht vor, dass digitale Vermögenswerte im Eigentum von Kunden deren Eigentum bleiben sollen, anstatt Teil der Insolvenzmasse des gescheiterten Unternehmens zu werden.
Terrett schrieb auf X: „Insolvenzschutz: Auch wenn es sich nicht um einen neuen Abschnitt handelt, ist hervorzuheben, dass der Gesetzentwurf Regeln dafür festlegt, wie digitale Vermögenswerte behandelt würden, wenn eine Börse oder ein Verwahrer insolvent würde. Er trägt dazu bei, sicherzustellen, dass Kundenvermögen denselben Schutz erhält wie traditionelle Finanzanlagen…“ — Eleanor Terrett (@EleanorTerrett), July 22, 2026. https://x.com/EleanorTerrett/status/2079962543691542557?ref_src=twsrc%5Etfw
Dieser Ansatz entspricht Schutzmechanismen, die in traditionellen Finanzmärkten üblich sind, wo Kundengelder in der Regel von Unternehmensmitteln getrennt werden. Der Vorschlag reagiert auch auf Bedenken, die nach dem Zusammenbruch von FTX aufgekommen sind. Während des Insolvenzverfahrens von FTX mussten Millionen von Kunden langwierige rechtliche Verfahren durchlaufen, um Vermögenswerte zurückzuerhalten, die auf der gescheiterten Börse gehalten worden waren. Ähnliche Streitigkeiten über Kundeneigentum traten bei den Insolvenzen von Celsius Network und BlockFi im Jahr 2022 auf, bei denen Gerichte entscheiden mussten, ob Nutzereinlagen als Kundeneigentum oder als allgemeine Massewerte galten.
Nach dem im aktualisierten Entwurf beschriebenen Rahmen des CLARITY Act würden digital verwahrte Vermögenswerte eine stärkere rechtliche Anerkennung als Kundeneigentum erhalten. Befürworter sagen, diese Struktur würde die Unsicherheit verringern, falls eine weitere große Kryptoplattform scheitert.
Der CLARITY Act ist noch nicht Gesetz. Republikaner im Senat führten früher am Tag Gespräche mit Teilnehmern der Kryptoindustrie, um Details auszuarbeiten, und der neue Entwurf ist nun Teil des laufenden Gesetzgebungsverfahrens. Ethikregeln für Politiker bleiben Teil der Debatte, während Gesetzgeber breitere Unterstützung suchen. Der Entwurf ist einer von mehreren kryptobezogenen Vorschlägen, die derzeit im Kongress vorangebracht werden, darunter separate Gesetzesinitiativen zu Stablecoins und zur Marktstruktur digitaler Vermögenswerte, während Gesetzgeber versuchen, einen klareren Regulierungsrahmen für den Sektor zu schaffen.
Die aktuelle Fassung des Gesetzentwurfs konzentriert sich auf zwei Themen, die durch die Zusammenbrüche von Terra und FTX hervorgehoben wurden: die Unterscheidung reservegedeckter Stablecoins von algorithmischen Token und die Klärung von Insolvenzregeln, damit Kundenvermögen nicht automatisch in die Insolvenzmasse eines gescheiterten Unternehmens eingeht. Ob diese Bestimmungen in der endgültigen Fassung erhalten bleiben, hängt von weiteren Verhandlungen im Kongress ab.
