Der CLARITY Act soll am 15. September einer Cloture-Abstimmung im Senat unterzogen werden und benötigt 60 Stimmen, um voranzukommen. Damit ist die Unterstützung demokratischer Senatoren erforderlich. Coinbase-CEO Brian Armstrong und Zach Pandl, Leiter der Grayscale-Forschung, erklärten, dass die Regulierung von Kryptowährungen in den USA auch dann durch Gesetzgebung und Maßnahmen der Behörden vorankommen könnte, wenn der Gesetzentwurf nicht verabschiedet wird.

Armstrong erklärte gegenüber CNBCs Squawk Box Asia, regulatorische Klarheit könne entweder vom Kongress oder durch von Bundesbehörden erlassene Regeln entstehen. Pandl vertrat eine ähnliche Einschätzung in der Analyse von Grayscale, wobei er auf Entwicklungen in mehreren Bereichen des Marktes für digitale Vermögenswerte verwies. Die Abstimmung über den Gesetzentwurf und die separaten Regelsetzungsvorhaben der Behörden stellen daher unterschiedliche Wege für Veränderungen am US-Regulierungsrahmen dar.

CLARITY Act vor Abstimmung im Senat

Der CLARITY Act würde die Aufsicht über digitale Vermögenswerte zwischen der Securities and Exchange Commission und der Commodity Futures Trading Commission aufteilen. Die Republikaner verfügen über 53 Sitze im Senat, sodass mindestens einige demokratische Stimmen erforderlich sind, um die für eine Cloture-Abstimmung nötige Schwelle von 60 Stimmen zu erreichen.

Armstrong erklärte, der Gesetzentwurf scheine kurz davorzustehen, ausreichende Unterstützung zu erhalten, obwohl die Abgeordneten weiterhin über Ethikbestimmungen und andere offene Fragen verhandelten. Der Gesetzentwurf wurde im Mai 2025 eingebracht und im Juli vom Repräsentantenhaus verabschiedet. Pandl zufolge weisen Prognosemärkte dem Inkrafttreten im Jahr 2026 eine geringe Wahrscheinlichkeit zu.

Laut Pandl könnte der Gesetzentwurf während der Lame-Duck-Session oder unter einem künftigen Kongress erneut aufgegriffen werden. Er erklärte, CLARITY bleibe wichtig, weil das Gesetz eine dauerhafte Zuständigkeit für SEC und CFTC schaffen würde. Die September-Abstimmung, noch offene Verhandlungen und die Möglichkeit einer späteren Beratung sind die wichtigsten gesetzgeberischen Entwicklungen rund um den Gesetzentwurf.

Behörden bringen separate Kryptoregeln voran

Pandl erklärte, die regulatorischen Fortschritte hätten sich über den CLARITY Act hinaus fortgesetzt. Er verwies auf den GENIUS Act, der einen bundesweiten Rahmen für Zahlungs-Stablecoins geschaffen hat, sowie auf den vorgeschlagenen Regulation Crypto Assets der SEC.

Der SEC-Vorschlag könnte klarere Wege für die Beschaffung von Kapital durch Token schaffen. Eine mögliche Ausnahmeregelung für Innovationen könnte es ermöglichen, bestimmte Wertpapieraktivitäten auf Blockchains zu verlagern. Vorgeschlagene Regeln für Transferagenten könnten es Blockchains außerdem erlauben, als offizielle Eigentumsregister für Emittenten zu dienen.

Die CFTC hat über Kalshi und Coinbase regulierte Wege in den USA für Perpetual Futures eröffnet und damit ein weiteres Beispiel für den Fortschritt der Marktinfrastruktur außerhalb der CLARITY-Gesetzgebung geschaffen. Der Stablecoin-Rahmen, der SEC-Vorschlag und die CFTC-Wege betreffen unterschiedliche Teile des Marktes für digitale Vermögenswerte. Ihre Entwicklung würde daher unabhängig vom Ergebnis der Senatsabstimmung fortgesetzt.

Coinbase expandiert über den Spot-Handel hinaus

Armstrong erklärte, die Spot-Handelsaktivität von Coinbase sei im vergangenen Jahr zurückgegangen. Der Handel macht etwa die Hälfte des Umsatzes des Unternehmens aus, während weitere Einnahmen aus Stablecoins und der institutionellen Verwahrung stammen.

Die Börse hat ihr Angebot auf Aktien, Rohstoffe und Devisen ausgeweitet und Zentren in den Vereinigten Arabischen Emiraten und Singapur eingerichtet. Coinbase meldete im zweiten Quartal einen Umsatz von $1.2 billion, nach $1.5 billion im Vorjahreszeitraum. Das Unternehmen verzeichnete einen Nettoverlust von $359.5 million gegenüber einem Gewinn von $1.43 billion.

Armstrong führte einen Teil des finanziellen Drucks auf den schwächeren Spot-Handel zurück. Die Coinbase-Aktie ist in diesem Jahr um nahezu 23% gefallen. Die Expansion des Unternehmens in zusätzliche Anlageklassen und Dienstleistungen erfolgt, während seine Ergebnisse weiterhin teilweise von Veränderungen bei der Spot-Handelsaktivität abhängen.