Der Vorstoß der Kryptoindustrie für den CLARITY Act, ein Gesetzesvorhaben, das einen berechenbareren Regulierungsrahmen für digitale Vermögenswerte schaffen soll, ist nach fast anderthalb Jahren Lobbyarbeit und Verhandlungen auf ein weiteres Hindernis gestoßen. Bis zu dieser Woche glaubten viele Branchenführer, der Entwurf stehe nach einer Reihe schwieriger Kompromisse mit der Bankenlobby und anderen Skeptikern der Kryptopolitik kurz vor dem Vorankommen. Am Donnerstag verschob sich der Zeitplan jedoch erneut.

Der Mehrheitsführer im Senat, John Thune (R-ND), sagte Reportern, er erwarte nicht, dass der Senat die Maßnahme verabschiedet, bevor die Abgeordneten in die Augustpause der Kammer gehen — eine Entwicklung, die viele in der Kryptoindustrie überraschte. Der Senat könnte den Entwurf noch vor dem Ende der Amtszeit des aktuellen Kongresses Anfang Januar behandeln, doch die Verzögerung verengt den legislativen Kalender und lässt die Vorlage mit Wahlkampfbotschaften sowie zwingend zu verabschiedenden Gesetzen konkurrieren. Die Politik rund um die bevorstehenden Zwischenwahlen könnte eine Verabschiedung erschweren.

Prognosemärkte deuten auf schwindende Erwartungen hin, dass der CLARITY Act in diesem Jahr Gesetz wird. Am Freitag lagen die Quoten auf Polymarket bei rund 37% und damit deutlich unter den Werten vom Frühsommer sowie weit unter den Niveaus aus dem Frühjahr, als die Quoten auf über 80% gestiegen waren.

Die Kernbestimmungen des CLARITY Act genießen parteiübergreifende Unterstützung und würden Blockchain-Netzwerke und digitale Token fester in den Rahmen der etablierten Finanzwelt einordnen. Das ist die zentrale Frage für Kryptounternehmen, die klarere bundesweite Regeln anstreben, ebenso wie für Banken und andere Finanzinstitute, die abwägen, wie Aktivitäten mit digitalen Vermögenswerten in bestehende regulatorische Grenzen passen sollten. Der Gesetzgebungsprozess ist jedoch durch die Prüfung der kryptobezogenen Verbindungen von Präsident Donald Trump ins Stocken geraten. Diese Verbindungen haben der First Family laut dem Ausgangsartikel geholfen, mehr als $2 Milliarden aus Memecoin-Verkäufen und anderen Kryptogeschäften einzunehmen.

Demokraten haben darauf reagiert, indem sie versuchen, die Aufmerksamkeit auf das zu lenken, was sie als klaren Interessenkonflikt im Zusammenhang mit Trump betrachten. Sie drängen außerdem darauf, dass der CLARITY Act Ethikbestimmungen enthält, die solche Geschäfte beschränken würden. Zunächst schien eine solche Bestimmung unter Republikanern nicht verhandelbar zu sein, nachdem Trump seine vollständige Ablehnung signalisiert hatte. In der vergangenen Woche schien sich die republikanische Position jedoch zu verschieben, was zu einem neuen Entwurf des Gesetzes führte, der Formulierungen enthielt, die gewählte Amtsträger daran hindern sollen, von Krypto zu profitieren. Skeptiker sagten, die vorgeschlagenen Bestimmungen schienen erhebliche Schlupflöcher zu enthalten.

Der genaue Wortlaut des Entwurfs, einschließlich der Ethikregeln, bleibt im Fluss. Vorerst ist der formale Gesetzgebungsprozess faktisch blockiert. Ron Hammond, Leiter für Policy and Advocacy beim Kryptounternehmen Wintermute, sagte, der Weg des CLARITY Act sei durch eine jüngste Anweisung des Minderheitsführers im Senat, Chuck Schumer (D-NY), weiter erschwert worden. Diese Anweisung wies die Demokraten an, ihre Botschaften für die Zwischenwahlen auf Präsident Trump und mutmaßliche Korruption zu konzentrieren — eine Strategie, die Demokraten laut Hammond zurückhaltender machen werde, die Kryptogesetzgebung zu unterstützen.

Hammond, der seit Langem an kryptopolitischen Debatten in Washington, DC beteiligt ist, sagte außerdem, die von Thune in dieser Woche angekündigte Verzögerung spiegele eine erfolgreiche Strategie von Banken und anderen Krypto-Gegnern wider, die Debatte über den CLARITY Act in die Länge zu ziehen und seine Verabschiedung zu verlangsamen. Dennoch blieb er hinsichtlich der Chancen des Entwurfs etwas optimistisch.

„The votes are there, but the election politics are louder. The latter will dissipate after November and that’s a narrow but very possible window,” sagte Hammond.

Der scheidende Kongress verabschiedet häufig ein Paket von Gesetzen, bevor seine Amtszeit Anfang Januar endet, doch die Gesetzgeber stehen noch vor großen ungelösten legislativen Fragen in den Bereichen Regierungsfinanzierung und Verteidigung. Diese Prioritäten könnten weniger Raum für das von der Kryptoindustrie bevorzugte Gesetz lassen. Falls der Entwurf nach den Wahlen zurückkehrt, wird zu beobachten sein, ob die Ethikregeln verschärft werden, ob die republikanische Unterstützung hält und ob die Senatsführung bereit ist, Plenarzeit für die Maßnahme aufzuwenden.

Nach den Wahlen im November könnte sich das politische Umfeld für Kryptogesetzgebung erheblich verändern, falls die Demokraten in der Lage sein sollten, das Repräsentantenhaus zurückzuerobern und Sitze im Senat hinzuzugewinnen.

Diese Geschichte erschien ursprünglich auf Fortune.com.