Galaxy Research hat seine Einschätzung für die Wahrscheinlichkeit einer Verabschiedung des CLARITY Act im Jahr 2026 auf 10 % gesenkt. Als Gründe nannte das Unternehmen ungelöste Streitfragen im Senat, begrenzte Gesetzgebungszeit nach der Augustpause und stockende Verhandlungen. Das Marktstrukturgesetz, das die Aufsicht über digitale Vermögenswerte zwischen der SEC und der CFTC aufteilen würde, passierte im Juli 2025 mit parteiübergreifender Unterstützung das US-Repräsentantenhaus und ist seit Inkrafttreten der bundesweiten Stablecoin-Regeln unter dem GENIUS Act im selben Monat die wichtigste verbliebene gesetzgeberische Priorität der Kryptobranche. Das Gesetz liegt weiterhin zur Entscheidung im Senat, während SEC und CFTC mit eigenen regulatorischen Maßnahmen vorankommen.

Senatsverzögerungen lassen den CLARITY Act in der Schwebe

Laut Galaxy Research rief der Mehrheitsführer im Senat, John Thune, vor Beginn der Pause am 7. August keine Abstimmung über den CLARITY Act an. Später kündigte er die erste Abstimmung für die Rückkehr der Abgeordneten Mitte September an.

Die Septembersitzung wird jedoch kurz ausfallen. Nach Angaben von Galaxy nimmt die Kammer ihre Arbeit am 14. September wieder auf und plant, am 2. Oktober zu vertagen, was den Abgeordneten nur etwa zwei bis drei Wochen Zeit lässt. In einem Wahljahr verlagert sich Senatsgeschäft, das über den Oktober hinausgeht, üblicherweise in die sogenannte Lame-Duck-Sitzungsperiode nach der Wahl.

Galaxy benannte mehrere Streitpunkte, die die Verhandlungen verlangsamt haben. Dazu zählen Ethikregeln für Regierungsbeamte, Druck von Regionalbanken sowie Änderungen beim Schutz von Entwicklern. Eine parteiübergreifende Gruppe von Mitgliedern des Bankenausschusses des Senats übermittelte dem Weißen Haus am 30. Juli einen Ethikvorschlag, doch laut Galaxy hat das Weiße Haus darauf bislang nicht öffentlich reagiert.

SEC prüft Krypto-Ausnahmen, während das Gesetz stockt

Nach Angaben von Galaxy Research hatte die SEC zwei regulatorische Ausnahmeregelungen geplant. Reg Crypto würde einen Weg für die öffentliche Ausgabe von Kryptovermögenswerten schaffen, während die Innovation Exemption den Sekundärhandel mit tokenisierten Wertpapieren über dezentrale Finanzen ermöglichen würde. Die Behörde verschob beide Maßnahmen, nachdem sie deren Veröffentlichung zuvor geplant hatte.

Galaxy zufolge könnte die SEC nun voranschreiten, da die Verhandlungen zum CLARITY Act unverändert ungelöst sind. Das Unternehmen wies zudem darauf hin, dass Kommissarin Hester Peirce, eine langjährige Verfechterin klarerer Kryptoregeln, die die Crypto Task Force der Behörde leitet, die SEC im November verlassen wird.

Derweil hat die CFTC Schritte ergriffen, um ihre Befugnisse über Prognosemarktverträge zu verteidigen. In dieser Woche erließ die Behörde eine Notverordnung gegen das Vorgehen der Generalstaatsanwältin von New York, Letitia James, gegen Kalshi – eine der größten US-Plattformen für Eventkontrakte, während sich Prognosemärkte zunehmend auf Sport- und politische Ergebnisse ausdehnen.

Behörden handeln, während der Kongress an CLARITY arbeitet

Galaxy erklärte, dass Maßnahmen von Behörden vorübergehend regulatorische Abdeckung bieten könnten, während der Kongress über Gesetzgebung berät. Verwaltungsmaßnahmen erreichen jedoch nicht die Beständigkeit eines vom Kongress verabschiedeten Gesetzes; Regeln und Ausnahmen von Behörden können von einer künftigen Kommission geändert oder von Gerichten außer Kraft gesetzt werden.

Das Unternehmen erwartet, dass die SEC Reg Crypto, die Innovation Exemption oder beide innerhalb von Wochen oder mehreren Monaten veröffentlicht.

Alex Thorn, Leiter der unternehmensweiten Forschung bei Galaxy, verfasste den Bericht. Der CLARITY Act bleibt nach der Augustpause zur Beratung im Senat angesetzt.