Citigroup hat sein zwölfmonatiges Bitcoin-Kursziel auf 113.000 $ angehoben, zuvor waren es 82.000 $, wie aus Reuters' Bericht vom 1. Oktober hervorgeht. In der Notiz vom 30. September wurden stärkere Krypto-Aktivität, zurückkehrende ETF-Zuflüsse und ein stützendes makroökonomisches Umfeld als Grundlage für die Anhebung genannt. Die neue Zahl liegt damit rund 38 % über dem bisherigen Ziel der Bank.

Am 1. Oktober gegen etwa 12:23 Uhr UTC notierte Bitcoin nahe 84.000 $. Gemessen an diesem gerundeten Referenzpunkt impliziert Citis Ziel einen Anstieg von rund 35 %, wobei sich der Zwölfmonatszeitraum bis etwa zum Herbst 2027 erstreckt.

Die Revision kehrt eine vorsichtigere Haltung von Anfang des Jahres um. Im Juli hatte Citi ihre Annahme für Netto-ETF-Zuflüsse über die folgenden zwölf Monate auf null gesenkt, wie ihre frühere Berichterstattung darlegte. Die zurückkehrende Nachfrage hat der Bank nun Grund gegeben, diese Einschätzung zu überdenken.

Laut dem aktuellen Bericht erwartet Citi, dass die Zuflüsse allmählich wieder anziehen werden, wenn Berater und Brokerages ihre Bitcoin-Quote erhöhen. Solche Zuweisungen könnten die Käufe über die Zeit verteilen und den Weg Richtung 113.000 $ unterstützen, ohne dass es zu einer plötzlichen Marktflut kommt. Die Fondsdaten zeigen jedoch bereits sowohl eine Erholung als auch einen Rückschlag.

Bitcoin-ETFs zogen 3,08 Mrd. $ ab bevor die Käufe umschlugen

US-Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten zwischen dem 17. und 29. September an neun aufeinanderfolgenden Handelstagen Nettozuflüsse, wie aus den Daten von Farside Investors hervorgeht. Diese Tage brachten rund 3,08 Mrd. $ ein. Am 30. September wiesen die Fonds Nettoabflüsse von 148,7 Mio. $ aus.

Der Abfluss fiel weit geringer aus als die vorherigen Zuflüsse und hinterließ über den Zeitraum eine erhebliche positive Bilanz, unterbrach jedoch die Kaufserie. Die Nachfrage über diese Fonds hatte sich verbessert, doch der jüngste abgeschlossene Handelstag zeigt, dass Anleger weiterhin bereit waren, ihre Exposition zu reduzieren.

Nettozuflüsse messen den Wert, der nach Abzug der Rückgaben über Zeichnungen in die Fonds fließt, während das Handelsvolumen den Umsatz von Anteilen abbildet. Da Spot-ETFs Bitcoin direkt halten, erfordern Nettozeichnungen den Kauf zusätzlicher Coins, während zwei Anleger bestehende ETF-Anteile handeln können, ohne dass der Fonds seine Bitcoin-Bestände erhöhen muss. Nettozuflüsse geben daher einen klareren Blick auf die wachsende Exposition über diesen Kanal, zeigen jedoch weder die geplanten Haltedauern der Käufer noch eine garantierte Kursreaktion.

Wie Citis Ziel im Vergleich zu anderen großen Bitcoin-Prognosen abschneidet

Die konkurrierenden Ziele decken unterschiedliche Zeiträume ab, und die Veröffentlichungsdaten sind relevant: Citis Anhebung ist neu, während Bernsteins Zahlen aus einer August-Studie stammen und Standard Chartered sein Ziel für das Jahresende in der September-Berichterstattung bekräftigte.

Standard Chartered, das Bitcoin bis Dezember 2026 bei 100.000 $ sieht, und Bernstein bieten den engsten Vergleich, da beide Dezember-Schätzungen abgeben. Citi räumt seinem Szenario rund neun zusätzliche Monate ein, sodass eine reine Rangfolge nach Höhe der Zahlen übersehen ließe, wie schnell jedes Institut die Erholung erwartet.

Auch Bernsteins Begründung weicht ab. Das Basisszenario kombiniert den historischen Bitcoin-Zyklus mit einer Bewertung auf Basis der Kosten für das Mining zusätzlicher Coins. Diese Produktionskostenschätzung ist eine Modellgröße; sie bestimmt nicht den Preis, den Käufer zu zahlen bereit sind. Das Haus argumentiert zudem, dass staatliche Schuldenlasten die Nachfrage nach knappen Gütern erhöhen könnten, weil Anleger einen Kaufkraftverlust der Währungen befürchten. Dies liefert einen langfristigen Grund, Bitcoin zu halten, doch die aktuellen Anleihemarktbedingungen Käufe weiterhin bremsen.

Hohe Renditen bleiben ein Hindernis für die Erholung

Citis günstige Makroeinschätzung geht mit unmittelbarem Finanzierungsdruck einher. Reuters' Marktkommentar vom 1. Oktober berichtete, dass die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen über 5,3 % gestiegen war, trotz schwächerer als erwarteter Inflationsdaten für August.

Höhere Renditen machen zinstragende Anlagen attraktiver. Werden auch die Finanzierungskosten teurer, könnten Anleger, die Kredite für Krypto-Käufe aufnehmen, ihre Positionen abbauen. Das kann die Nachfrage begrenzen, selbst wenn fiskalische Sorgen Bernsteins langfristiges Argument stützen. Anhaltende ETF-Käufe trotz erhöhter Renditen würden zeigen, dass die Nachfrage diesem Druck standhält; ein Kursziel einer Bank allein kann diese Widerstandsfähigkeit nicht belegen.

Citi erhöht auch sein Ethereum-Ziel

Dasselbe Update hob das zwölfmonatige Ether-Ziel von Citi auf 3.028 $ an, zuvor 2.240 $. Für Ethereum-Leser bietet das einen zurückhaltenderen Vergleich zu Arthur Hayes' Ziel von 10.000 $ bis Ende 2026. Hayes stützt seine persönliche Einschätzung auf die Skalierung und Eignung Ethereums für große Anlagepositionen, wie Coindoos Berichterstattung vom 30. September erklärt. Seine Prognose erfordert eine deutlich größere Bewegung in kürzerer Zeit als Citis Ziel. Die Lücke spiegelt unterschiedliche Erwartungen darüber wider, wie schnell Kapital zufließen wird, und nicht zwei Schätzungen auf Basis derselben Annahmen.

Beobachten, ob der nächste Rücksetzer anhaltende Abflüsse bringt

Die jüngste ETF-Umkehr macht die kommenden Wochen aufschlussreicher als ein weiterer isolierter Kurssprung. Drei Beobachtungen können helfen zu beurteilen, ob sich die Erholung der Nachfrage fortsetzt:

• Kumulierte Wochenflüsse: ob Nettozeichnungen über mehrere Wochen weiterhin die Rückgaben übersteigen.
• Flüsse bei Kursrücksetzern: ob schwächeres Trading einen kurzen Abfluss oder anhaltende Verkäufe über die Fonds auslöst.
• Finanzierungsbedingungen: ob die Kreditkosten sinken oder Anleger, die ihre Exposition erhöhen, weiter unter Druck setzen.

Wiederholt negative Wochenflüsse würden eine wichtige Prämisse hinter Citis Anhebung schwächen, selbst wenn Bitcoin gelegentlich anzieht. Anhaltende Käufe bei Kursrücksetzern würden das Argument für das Erreichen des Ziels stärken.

Dieser Artikel dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Anlageberatung dar. Kursziele sind bedingte Schätzungen und können sich ändern.