Circle erzielte im ersten Halbjahr 2026 rund 1,4 Milliarden US-Dollar an Umsatz und Reserveerträgen, wobei 59% dieses Betrags an USDC-Vertriebspartner und Transaktionskosten flossen. Der Stablecoin-Emittent machte die Aufschlüsselung in einem Blogbeitrag vom 16. Oktober als Teil seines Arguments für weitere Investitionen in die Infrastruktur hinter USDC öffentlich, das nach Unternehmensangaben im Berichtszeitraum mehr als 36 Billionen US-Dollar an Onchain-Transaktionsvolumen abwickelte. Die Zahlen veranschaulichen sowohl das Ausmaß der USDC-Adoption als auch die Kosten der Aufrechterhaltung des globalen Zahlungsnetzwerks.

819 Millionen US-Dollar flossen an USDC-Vertrieb und Transaktionen

Laut dem Blogbeitrag zahlte Circle im ersten Halbjahr 2026 rund 819 Millionen US-Dollar an Vertriebspartner und übernahm die Transaktionskosten. Weitere 473 Millionen US-Dollar, etwa 34% des Umsatzes, entfielen auf Lizenzierung, Bankbeziehungen, Settlement-Liquidität, Compliance und Produktentwicklung. Etwa 7% verblieben nach Unternehmensangaben als Nettogewinn.

Die Ausgaben spiegeln ein Geschäftsmodell wider, das auf Partner setzt, um USDC auf Börsen, Wallets, Fintech-Unternehmen und Zahlungsnetzwerken verfügbar zu machen. Bei vielen dieser Vereinbarungen erhalten Plattformen, die den Token verwahren oder vertreiben, einen verhandelten Anteil an den Reserveerträgen, die durch Nutzerkonten entstehen – weshalb die Vertriebskosten mit der Umlaufmenge skalieren. Vertriebsvereinbarungen helfen, die Zirkulation auszuweiten, verringern jedoch auch den Anteil der Stablecoin-Erlöse, den Circle einbehält. Das Unternehmen argumentiert, dass die Finanzierung von Compliance-, Liquiditäts- und Settlement-Infrastruktur notwendig ist, um zuverlässige Einlösungen und eine breitere Adoption zu unterstützen.

USDC verarbeitet 36 Billionen US-Dollar, während der Stablecoin-Wettbewerb zunimmt

Circle meldete, dass USDC im ersten Halbjahr 2026 mehr als 36 Billionen US-Dollar an Onchain-Transaktionsvolumen abwickelte. Zudem entfielen im Juni etwa 77% des globalen Stablecoin-Transaktionsvolumens auf USDC, nach 60% ein Jahr zuvor. Dies sind von Circle selbst berichtete Zahlen, und das Transaktionsvolumen misst Aktivität und nicht den Gesamtwert des ausstehenden USDC.

Der Wettbewerbshintergrund erklärt den Vorstoß, den Vertrieb auszuweiten: Tethers USDT bleibt der größte Stablecoin nach Umlaufwert, und die US-Bundesvorschriften für Payment-Stablecoins wurden mit dem im Juli 2025 unterzeichneten GENIUS Act festgelegt, was Banken und Zahlungsunternehmen den Wettbewerb im Bereich Dollar-Tokens ermöglicht Da Circle in New York notiert ist, sind seine neuesten Quartalsergebnisse für das zweite Quartal, beim SEC eingereicht, öffentlich. Die USDC-Umlaufmenge erreichte Ende Juni 73,3 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 19% gegenüber dem Vorjahr, während das vierteljährliche Onchain-Transaktionsvolumen um 151% auf 14,8 Billionen US-Dollar stieg. Die Zahlen deuten auf eine wachsende Nutzung hin, obwohl das Transaktionswachstum allein nicht zeigt, wie viel Umsatz jede Transaktion generiert.

Circle bietet kostenlose USDC-Einlösungen in Near-Real-Time an

Circle teilte mit, dass berechtigte Kunden, die das Circle Payments Network und die Circle Platform nutzen, kostenlose USDC-Einlösungen in Near-Real-Time rund um die Uhr in Anspruch nehmen können. Standard-Einlösungen über das Bankwesen können nach Unternehmensangaben bis zu zwei Werktage dauern. Schnelleres Settlement erfordert, dass Liquidität über die Bankbeziehungen hinweg verfügbar ist, selbst wenn konventionelle Bankensysteme geschlossen sind.

Die Einlösung zum Paritätswert – die Fähigkeit, USDC eins zu eins zurück in US-Dollar zu tauschen – verankert den Dollarwert des Tokens, weshalb Einlösungsgeschwindigkeit und -kosten zentral für die Zahlungstauglichkeit eines Stablecoins sind. Der Dienst könnte USDC für Zahlungsunternehmen, Remittance-Anbieter und Unternehmen, die international Geld bewegen, nützlicher machen. Die Aufrechterhaltung sofort verfügbarer Liquidität und die Unterstützung regulierter Abläufe sind jedoch mit Kosten verbunden, die Circle zufolge weiter finanziert werden müssen. Die kommerzielle Frage ist, ob schnelleres Settlement und breiterer Zahlungszugang genügend wiederkehrende Aktivität anziehen können, um diese Investitionen zu rechtfertigen.

Sinkende Reserverenditen bleiben ein Risiko für Circles Umsatz

Circles Finanzperformance hängt auch von den Erträgen ab, die aus den Reserven hinter USDC erzielt werden. Stablecoin-Emittenten erzielen den Großteil ihrer Umsätze in der Regel aus Zinsen auf diese Reserven, die überwiegend in kurzlaufenden Instrumenten wie US-Staatsanleihen und Repos gehalten werden, wodurch die Ökonomie der Emittenten eng mit dem Zinszyklus verknüpft ist. Laut SEC-Einreichung sank die durchschnittliche Reserverendite im zweiten Quartal 2026 auf 3,5%, nach 4,1% ein Jahr zuvor. Niedrigere Renditen können die Reserveerträge drücken, selbst wenn die USDC-Zirkulation wächst, was Zahlungsdienste und andere Einnahmequellen zunehmend relevanter macht.

Der USDC-Emittent tariff daher zwei Ziele gegeneinander ab: die Ausweitung der Adoption bei gleichzeitiger Aufrechterhaltung der erforderlichen Infrastruktur und Partnerschaften. Die berichteten Zahlen zeigen steigende Zirkulation und Transaktionsaktivität bei zugleich erheblichen Vertriebs- und Betriebskosten. Circles kommende Quartalsberichte sowie die Entwicklung der US-Zinsen und der bundesstaatlichen Stablecoin-Regeln werden aufzeigen, ob das Wachstum des Zahlungsnutzens und zusätzlicher Dienste den Anteil der einbehaltenen Umsätze verbessern kann.