Circle Internet Group (NYSE: CRCL) gab im frühen Mittwochshandel knapp 4 % nach, da die Quartalsergebnisse des Unternehmens ein gemischtes Bild zeichneten — der Gewinn übertraf die Wall-Street-Schätzungen, während der Umsatz unter den Erwartungen blieb.

Die Nachfrage nach Stablecoins verstärkte sich im Laufe des Quartals, da erneute Konflikte im Nahen Osten die Volatilität an den Kryptomärkten erhöhten, was die Händler dazu veranlasste, ihre Exposition gegenüber riskanteren digitalen Assets zu reduzieren und Kapital in Dollar-gebundene Instrumente umzuschichten. Stablecoins wie USDC und Tethers USDT fungieren als primäres Medium für die Übertragung von Werten zwischen Kryptobörsen und dezentralen Finanzplattformen; ihre Zirkulation wird weithin als Indikator für die Liquiditätslage an den digitalen Asset-Märkten verfolgt.

Circle verzeichnete für die drei Monate bis zum 30. Juni 701 Millionen US-Dollar an kombinierten Verkäufen und Reserveerträgen, was einem Jahreswachstum von 7 % entspricht. Der Gewinn aus fortgeführten Geschäftsbereichen erreichte 48 Millionen Dollar — ein deutlicher Wendepunkt gegenüber einer verlustreichen Vorjahresperiode. Gemäß der Investor-Relations-Seite des Unternehmens spiegelten die Ergebnisse sowohl eine Ausweitung der USDC-Adoption als auch Gegenwinde durch sinkende Zinserträge auf Reserve-Assets wider.

Der Großteil von Circles Erlösen stammt aus Zinseinkünften auf die kurzlaufenden US-Staatsanleihen und Barbestände, die USDC besichern, wodurch die Erträge des Unternehmens eng an die Leitzinsentwicklung der US-Notenbank gekoppelt sind.

USDC-Nutzung wächst, während niedrigere Erträge die Reserveeinkünfte dämpfen

Die ausstehende USDC-Zirkulation betrug Ende Juni 73,3 Milliarden US-Dollar, was einem Jahreswachstum von 19 % entspricht. Die durchschnittliche Quartalszirkulation erreichte 76,5 Milliarden Dollar — ein Plus von 25 %.

Die On-Chain-Aktivität wuchs deutlich schneller. USDC verarbeitete im Quartal 14,8 Billionen US-Dollar an On-Chain-Transfers, was einem Anstieg von 151 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht.

Circle erwirtschaftete 668 Millionen US-Dollar aus den USDC besichernden Reserve-Assets, ein Jahreswachstum von 5 %. Das Wachstum wurde durch ein größeres im Umlauf befindliches Token-Angebot angetrieben, jedoch schwächere Zinserträge schränkten den Gesamtzuwachs ein. Die durchschnittliche Reserve-Rendite sank um 66 Basispunkte auf 3,5 %.

Die Einnahmen aus Abonnements, Dienstleistungen und anderen Produkten erreichten 34 Millionen US-Dollar und stiegen damit um 41 %. Der Nettoumsatz nach Vertriebskosten belief sich auf 289 Millionen Dollar — ein Plus von 15 %, wobei die entsprechende Marge um 302 Basispunkte auf 41 % expandierte.

Die bereinigte EBITDA-Marge lag bei 50 %, was einem Rückgang von 329 Basispunkten entsprach. Der Gewinn aus fortgeführten Geschäftsbereichen machte 7 % der Gesamterlöse und Reserveerträge aus.

Circle verzeichnete 412 Millionen US-Dollar an Vertriebs-, Transaktions- und damit verbundenen Kosten, ein Anstieg von 1 %, der primär auf höhere Zahlungen an Vertriebspartner zurückzuführen war. Die regulären Betriebsaufwendungen sanken um 56 % auf 254 Millionen Dollar, da die einmaligen IPO-bezogenen Vergütungsbelastungen aus dem Vorjahr nicht mehr in den Vergleich eingingen. Auf bereinigter Basis stiegen die Betriebskosten jedoch um 23 % auf 146 Millionen Dollar, was erhöhte Investitionen in Engineering, Infrastruktur, KI-Systeme und kommende Produktlinien widerspiegelt.

Das Unternehmen hielt am Quartalsende 12,4 Milliarden US-Dollar an USDC direkt auf der eigenen Plattform — mehr als das Doppelte des Vorjahreswerts. Der auf der Plattform gelagerte USDC machte durchschnittlich 19,5 % der gesamten täglichen Zirkulation aus, ein Anstieg um 1.204 Basispunkte.

Die Nutzer prägten im Quartal neuen USDC im Wert von 83 Milliarden US-Dollar, was einem Plus von 97 % entspricht, während die Rücknahmen 87 Milliarden Dollar betrugen — ein Anstieg um 113 %.

Zum 30. Juni hielt USDC einen Anteil von 27 % am großen, öffentlich belegten Dollar-besicherten Stablecoin-Markt, was einem Rückgang von 66 Basispunkten gegenüber dem Vorjahr entspricht. Tethers USDT bleibt mit einem Angebot von über 160 Milliarden Dollar der größte Stablecoin nach Zirkulation. Die Zahl aktiver On-Chain-Wallets mit mehr als 10 Dollar USDC wuchs um 24 % auf 7 Millionen.

Auch das Zahlungsnetzwerk von Circle verzeichnete eine gestiegene institutionelle Adoption. Basierend auf den letzten 30 Tagen des Quartals erreichte das Circle Payments Network ein annualisiertes Transaktionsvolumen von 14,7 Milliarden US-Dollar — eine Steigerung von 76 % gegenüber dem Vorquartal. Die Einschreibungen stiegen um 29 % auf 175 Finanzinstitute.

Circle gewinnt Bank- und Zahlungspartner vor dem öffentlichen Start von Arc

Circle beabsichtigt, seine Arc-Blockchain am 16. September für die Öffentlichkeit zu eröffnen. Mehr als 100 Unternehmen und Entwicklungsteams bauen bereits auf dem Netzwerk.

Arc ist darauf ausgelegt, private Transaktionsfunktionen, Werkzeuge für programmierbare Finanzen, autonome Software-Agenten und Tokenisierungsinfrastruktur für traditionelle Finanzanlagen zu unterstützen.

Zusammen mit den Quartalszahlen kündigte Circle seine erste externe Validatorengruppe an. Zu den Mitgliedern gehören BlackRock (NYSE: BLK), Galaxy Digital (Nasdaq: GLXY), Global Payments (NYSE: GPN), Intercontinental Exchange (NYSE: ICE), Mastercard (NYSE: MA), SBI Holdings (TSE: 8473), Standard Chartered (LSE: STAN), Sumitomo Corporation (TSE: 8053) und Visa (NYSE: V). DTCC und MoneyGram werden ebenfalls als Validatoren teilnehmen.

Die Validatoren-Aufstellung umfasst große Banken, Vermögensverwalter, Börsen und Zahlungsnetzwerke und spiegelt einen breiteren Trend wider, bei dem regulierte Finanzinstitute zunehmend blockchain-basierte Abwicklungs- und Tokenisierungsinfrastruktur aufbauen.

Unter dieser Architektur werden Finanzinstitute, die die Blockchain nutzen, zu deren Sicherheit und Betrieb beitragen.

BlackRock, BNY Mellon (NYSE: BK), DTCC und Standard Chartered prüfen mögliche Arc-Integrationen. Ihre Initiativen erstrecken sich über tokenisierte Wertpapiere, Kryptoverwahrung, Stablecoin-Zugang, Devisenhandel und Rückkaufvereinbarungen.

BlackRock beabsichtigt, seinen institutionellen Liquiditätsfonds BUIDL auf Arc auszugeben. DTCC plant, Unternehmen die Erstellung von blockchain-basierten Repräsentationen von Vermögenswerten zu ermöglichen, die über The Depository Trust Company verwahrt werden.

BNY Mellon hat seinem digitalen Verwahrdienst direkte USDC-Prägungs- und Rücknahmemöglichkeiten hinzugefügt. Die Bank fungiert bereits als Verwahrstelle für den Großteil der den Stablecoin besichernden Vermögenswerte.

Standard Chartered führte ein bankbetriebenes System ein, das institutionellen Kunden ermöglicht, traditionelle Währung in USDC umzuwandeln und Token über dieselbe Kontovereinbarung zurückzunehmen.

Circle behielt seine langfristige Prognose für das USDC-Zirkulationswachstum bei einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von 40 % bei. Das Unternehmen hob seine Prognose für Nicht-Reserve-Einnahmen 2026 von einem vorherigen Bereich von 150 Millionen bis 170 Millionen US-Dollar auf einen neuen Bereich von 310 Millionen bis 330 Millionen Dollar an.

Die erwartete Marge nach Vertriebskosten wurde ebenfalls von 38 %–40 % auf 41,7 %–43,7 % angehoben. Circles bereinigte operative Aufwandsprognose für das Gesamtjahr blieb unverändert bei 570 Millionen bis 585 Millionen US-Dollar.