Analyst Doctor Profit hat eine langfristige Investitionsthese veröffentlicht, die sich auf Circle, Coinbase und Ethereum konzentriert und die drei als Kern eines sich entwickelnden digitalen Finanzökosystems beschreibt. Der Bericht erscheint zu einem Zeitpunkt, da US-Gesetzgeber Kryptowährungsgesetze vorantreiben – einschließlich des kürzlich verabschiedeten GENIUS Act, der einen bundesstaatlichen Regulierungsrahmen für Zahlungs-Stablecoins schafft –, Institutionen ihre Tokenisierungsinitiativen ausbauen und die Adoption regulierter Stablecoins auf den Finanzmärkten wächst. Circle, das einen Börsengang in den USA angemeldet hat, würde zu den ersten großen Stablecoin-Emittenten gehören, die unter den neuen Stablecoin-Regeln an öffentlichen Märkten gehandelt werden.

In seiner über X geteilten Analyse argumentierte Doctor Profit, dass diese Entitäten das bilden, was er als „Galactic Three" bezeichnete – ein eng vernetztes System, das durch BlackRocks wachsende Präsenz im Bereich digitaler Vermögenswerte verstärkt wird.

BlackRock-Verbindungen stützen die These

Nach Angaben von Doctor Profit stärkt BlackRocks vertiefte Einbindung im Sektor für digitale Vermögenswerte die Verbindungen zwischen Circle, Coinbase und Ethereum. Circle verwaltet die Mehrheit der USDC-Reserven über einen von BlackRock verwalteten Fonds, während Coinbase als Verwahrer für BlackRocks iShares Bitcoin Trust und mehrere weitere US-Krypto-ETFs fungiert.

Der Analyst betonte außerdem Coinbases Eigentumsbeteiligung an Circle und die mit USDC-Reserven verbundene Umsatzbeteiligungsvereinbarung. Darüber hinaus setzt das Base-Netzwerk von Coinbase Transaktionen auf Ethereum ab und schafft so eine weitere strukturelle Verbindung innerhalb des Ökosystems.

Ethereum beherbergt zudem BlackRocks tokenisierten Treasury-Fonds BUIDL. Doctor Profit wies darauf hin, dass Ethereum derzeit den Markt für tokenisierte Real-World-Assets mit insgesamt etwa 16,6 Milliarden US-Dollar an gebundenem Wert anführt. Andere große Vermögensverwalter haben konkurrierende tokenisierte Produkte auf den Markt gebracht – darunter Franklin Templetons OnChain U.S. Government Money Fund (FOBXX) und Ondo Finances tokenisierte Treasury-Angebote – und die institutionelle Beteiligung an Blockchain-Infrastruktur über BlackRock hinaus ausgeweitet.

Regulatorische Entwicklungen und Tokenisierungsinfrastruktur

Doctor Profit verwies auf den ausstehenden CLARITY Act als potenzielle Quelle erweiterter Rechtssicherheit für digitale Vermögensmärkte. Die Gesetzgebung, die den Ausschuss für Finanzdienste des Repräsentantenhauses durchlaufen hat, befasst sich mit Token-Klassifizierungen, Börsenaufsicht, Stablecoins, dezentraler Finanzierung und Insolvenzschutz.

Er führte außerdem die Tokenisierungsinitiative der Depository Trust & Clearing Corporation an, die Berichten zufolge auf Besu – einem Ethereum-Client – für Blockchain-Infrastruktur zur Unterstützung tokenisierter Wertpapiere setzt.

Portfolioallokation und Quantensicherheitsbedenken

Obwohl er eine optimistische Haltung gegenüber Bitcoin beibehält, gab Doctor Profit eine aktuelle Portfolioallokation von 60 % Ethereum und 40 % Bitcoin bekannt. Er verwies auf das kürzlich angekündigte Bitcoin Security Consortium und deutete an, dass Bitcoins zukünftige Roadmap möglicherweise ein quantenresistentes Upgrade umfassen könnte.

Unter Berufung auf Coinbase-Forschung wies der Analyst darauf hin, dass 20 % bis 50 % der älteren Bitcoin-Wallet-Formate künftig quantenbezogenen Sicherheitsrisiken ausgesetzt sein könnten.

Er hob zudem Wachstumszahlen aus seinem Bericht hervor: Circle's tokenisiertes Treasury-Produkt USYC ist auf rund 3 Milliarden US-Dollar angewachsen, während USDC im Juni ein Transaktionsvolumen von etwa 1,21 Billionen US-Dollar verarbeitete.