China signalisiert stärkeren Vorstoß für den digitalen Yuan, während Peking eine breitere globale Nutzung des RMB anstrebt

Chinas Zentralbank hat eine neue langfristige Reformagenda skizziert, die Pläne zur schrittweisen Entwicklung des digitalen Yuan und zur Ausweitung der internationalen Nutzung des Renminbi (RMB) umfasst und damit Pekings umfassenderes Bemühen bekräftigt, das Finanzsystem zu modernisieren und die Rolle der Währung im Welthandel zu stärken.

Die People’s Bank of China (PBOC) hat den digitalen Yuan — offiziell als e-CNY bekannt — und die Internationalisierung des RMB zu den Prioritäten gezählt, die in ihrem 15. Fünfjahres-Reform- und Entwicklungsplan aufgeführt sind. Die politische Ausrichtung signalisiert, dass China digitale Zahlungen und die Modernisierung der Währung zunehmend als wichtige Bestandteile seiner Finanzstrategie betrachtet.

Die Ankündigung erfolgt zu einem Zeitpunkt, an dem Regierungen weltweit digitale Zentralbankwährungen (CBDCs), grenzüberschreitende Zahlungssysteme und Alternativen zur traditionellen internationalen Abwicklungsinfrastruktur prüfen. Für China ist die Entwicklung des digitalen Yuan nicht nur ein Technologieprojekt; sie ist mit einem breiteren Vorhaben verbunden, die Zahlungseffizienz zu verbessern, die Finanzinfrastruktur zu stärken und die Rolle des RMB im internationalen Handel auszuweiten.

Digitaler Yuan auf die langfristige Reformagenda gesetzt

Der jüngste Plan der PBOC bietet einen Fahrplan für die Finanzreform während der nächsten Fünfjahresplan-Periode des Landes. Zu den Prioritäten gehört die fortgesetzte Entwicklung des digitalen Yuan.

Die Zentralbank hat die digitale Währung bereits umfassend in zahlreichen Städten und Wirtschaftssektoren getestet. Pilotprojekte, die 2020 in Städten wie Shenzhen, Suzhou, Chengdu und in der Xiong’an New Area gestartet wurden, wurden inzwischen auf weitere Regionen ausgeweitet und umfassen Einzelhandelszahlungen, den öffentlichen Nahverkehr, staatliche Gehaltszahlungen und Verbrauchssubventionsprogramme. In der nächsten Phase soll der Fokus zunehmend auf der Ausweitung praktischer Anwendungsfälle und der Verbesserung der Infrastruktur für digitale Zahlungen liegen.

Die Aufnahme des digitalen Yuan in einen nationalen Reform- und Entwicklungsplan verleiht dem Projekt zusätzliche strategische Bedeutung. Statt die digitale Währung als begrenztes Pilotprogramm zu behandeln, scheint Peking sie als Teil der längerfristigen Finanzinfrastruktur des Landes zu positionieren.

Was ist der digitale Yuan?

Der digitale Yuan ist eine von der People’s Bank of China ausgegebene digitale Zentralbankwährung. Anders als dezentralisierte Kryptowährungen wie Bitcoin wird der digitale Yuan zentral von Chinas Währungsbehörden kontrolliert. Er ist als digitale Form der bestehenden chinesischen Währung konzipiert und kann über unterstützte digitale Wallets und Zahlungsplattformen für Zahlungen verwendet werden.

Das System soll eine weitere Ebene von Chinas Zahlungsinfrastruktur bereitstellen und zugleich der Zentralbank die Aufsicht über die Währung ermöglichen. China hat Jahre mit der Entwicklung und dem Testen des Systems verbracht und es zu einem der weltweit fortschrittlichsten großen CBDC-Projekte gemacht.

Peking will mehr internationale RMB-Nutzung

Der digitale Yuan ist nur ein Teil von Chinas breiterer Finanzstrategie. Der jüngste Plan betont auch die Ausweitung der Verwendung des Renminbi im Welthandel.

Der RMB spielt bereits eine wichtige Rolle in Chinas internationalen Wirtschaftsbeziehungen, doch der US-Dollar bleibt die dominierende Währung für Welthandel und Finanztransaktionen. Bis 2024 war der RMB laut dem von SWIFT verfolgten globalen Zahlungsverkehr zur viertmeistgenutzten Währung aufgestiegen, auch wenn sein Anteil mit einem einstelligen Prozentbereich weiterhin deutlich hinter dem Dollar mit rund 47 Prozent lag. China hat Unternehmen und Handelspartner zunehmend dazu ermutigt, Transaktionen in RMB abzuwickeln. Das Ziel ist nicht notwendigerweise, den Dollar sofort zu ersetzen; vielmehr scheint Peking darauf ausgerichtet zu sein, die Zahl der internationalen Transaktionen zu erhöhen, die direkt in der eigenen Währung durchgeführt werden können.

Digitale Zahlungen könnten den grenzüberschreitenden Handel unterstützen

Ein potenzieller Vorteil einer digitalen Währung ist die Möglichkeit, eine effizientere grenzüberschreitende Zahlungsinfrastruktur zu entwickeln. Traditionelle internationale Zahlungen können mehrere Banken, Vermittler und Abwicklungssysteme einbeziehen; Prozesse, die Kosten erhöhen und Zeit beanspruchen können. Digitale Währungstechnologie könnte Teile dieses Ablaufs potenziell vereinfachen.

China hat diese Dimension bereits über das mBridge-Projekt untersucht, eine Multi-CBDC-Plattform für grenzüberschreitende Abwicklung, die in Zusammenarbeit mit den Zentralbanken von Hongkong, Thailand und den Vereinigten Arabischen Emiraten entwickelt wurde, wobei sich die Zentralbank Saudi-Arabiens später als Vollteilnehmer anschloss. Das Projekt hat gezeigt, wie CBDCs verschiedener Jurisdiktionen grenzüberschreitende Transaktionen auf einem gemeinsamen Ledger abwickeln könnten.

Für China könnte ein stärker integriertes digitales Zahlungsnetzwerk RMB-basierte Transaktionen für internationale Unternehmen erleichtern und die breiteren Bemühungen der Regierung unterstützen, die Nutzung der Währung im Handel zu erhöhen.

China ist nicht allein bei der Erforschung digitaler Währungen

Die Entwicklung des digitalen Yuan findet statt, während Zentralbanken weltweit ihre eigenen Digitalwährungsprojekte prüfen. Länder und Währungsbehörden untersuchen, ob CBDCs Zahlungssysteme verbessern, die finanzielle Inklusion erhöhen und bestehende monetäre Infrastrukturen modernisieren könnten. Einige Jurisdiktionen haben begrenzte CBDC-Programme gestartet, während andere sich noch in der Forschungs- oder Testphase befinden.

Chinas früher Vorsprung verleiht dem digitalen Yuan besondere Bedeutung. Das Land hat bereits jahrelange Erfahrung mit dem Testen digitaler Währungszahlungen in realen Umgebungen gesammelt.

Der digitale Yuan und Chinas Binnenwirtschaft

Im Inland könnte der digitale Yuan mehrere Rollen übernehmen. Er kann Verbrauchern eine weitere Möglichkeit bieten, Zahlungen zu leisten, und zugleich staatliche Programme, gezielte Zahlungen und finanzielle Innovationen unterstützen. Unternehmen könnten das System potenziell für schnellere Abwicklungen und automatisierte Transaktionen nutzen.

Chinas großes digitales Zahlungsökosystem bietet ein starkes Umfeld, um diese Fähigkeiten zu testen. Das Land verfügt bereits über eine weit verbreitete Nutzung mobiler Zahlungen, was bedeutet, dass der digitale Yuan digitale Zahlungen nicht erst von Grund auf schaffen muss. Stattdessen wird er in eine Wirtschaft eingeführt, in der Verbraucher bereits daran gewöhnt sind, Smartphones für alltägliche Transaktionen zu nutzen.

Wettbewerb in der globalen Finanzinfrastruktur

Der Vorstoß für eine stärkere RMB-Nutzung spiegelt auch den breiteren Wettbewerb um die globale Finanzinfrastruktur wider. Über Jahrzehnte wurde das internationale Finanzsystem stark vom US-Dollar und von Institutionen geprägt, die mit westlichen Volkswirtschaften verbunden sind. China hat zunehmend versucht, alternative Zahlungskanäle zu stärken und die Nutzung des RMB im bilateralen Handel zu erhöhen.

China betreibt bereits das Cross-Border Interbank Payment System (CIPS), das 2015 eingerichtet wurde, um grenzüberschreitende RMB-Abwicklungen unabhängig von traditionellen Dollar-basierten Abwicklungswegen zu verarbeiten. Das System ist sowohl bei den Teilnehmerzahlen als auch beim Transaktionsvolumen stetig gewachsen und bietet eine bestehende institutionelle Grundlage, auf der eine weitere Internationalisierung des RMB aufbauen kann.

Digitale Technologie könnte diese Bemühungen unterstützen. Wenn grenzüberschreitende digitale RMB-Transaktionen einfacher und effizienter werden, könnten Unternehmen zusätzliche Anreize erhalten, bestimmte Transaktionen direkt in RMB abzuwickeln.

Die Rolle von Chinas Handelsbeziehungen

China ist eine der größten Handelsnationen der Welt, und seine umfangreichen Handelsbeziehungen bilden eine natürliche Grundlage für eine stärkere RMB-Nutzung. Energie, Rohstoffe, Industriegüter und Infrastrukturprojekte könnten alle potenziell eine RMB-basierte Abwicklung umfassen. Je mehr internationale Unternehmen die Währung für den Handel nutzen, desto nützlicher wird der RMB als globale Abrechnungswährung, wodurch ein möglicher Netzwerkeffekt entsteht, bei dem stärkere Nutzung weitere Nutzung fördert.

Chinas Belt-and-Road-Verbindungen

Chinas internationale Infrastruktur- und Investitionsbeziehungen könnten ebenfalls Chancen für eine Ausweitung des RMB bieten. Länder, die an von China unterstützten Infrastruktur- und Handelsprojekten teilnehmen, könnten stärker mit Chinas Finanzsystem in Kontakt kommen und dadurch zusätzliche Möglichkeiten für RMB-Abwicklungen schaffen. Die erweiterte BRICS-Gruppe, die 2024 neue Mitglieder aufgenommen hat, hat ebenfalls darüber gesprochen, Handelsabwicklungen in lokalen Währungen zu erhöhen, statt sich ausschließlich auf den Dollar zu stützen, was einen weiteren multilateralen Kanal zur Förderung des RMB bietet.

Eine digitale RMB-Infrastruktur könnte traditionelle Bankvereinbarungen eines Tages ergänzen und bestimmte grenzüberschreitende Transaktionen einfacher verarbeitbar machen. Eine breite internationale Akzeptanz würde jedoch von vielen Faktoren jenseits der Technologie abhängen. Vertrauen, Liquidität, Konvertibilität und die Tiefe der Finanzmärkte blieben allesamt wichtige Aspekte.

Kann der digitale Yuan den Dollar herausfordern?

Der digitale Yuan hat Spekulationen ausgelöst, ob China die Technologie nutzen könnte, um die Dominanz des US-Dollars herauszufordern. Ein solches Ergebnis ist jedoch keineswegs gesichert. Währungsdominanz hängt von weit mehr ab als von Zahlungstechnologie. Die Größe und Offenheit der Finanzmärkte, das Vertrauen der Anleger, rechtliche Institutionen, Liquidität und geopolitische Beziehungen spielen alle eine große Rolle.

Die Stellung des Dollars wird durch ein tiefes globales Finanzökosystem gestützt, das sich über Jahrzehnte entwickelt hat. China stünde daher vor einer erheblichen Herausforderung, wenn der RMB zu einer dominierenden globalen Reservewährung werden sollte. Dennoch könnte eine zunehmende RMB-Nutzung Chinas Abhängigkeit von Dollar-basierter Abwicklung schrittweise verringern.

Digitaler Yuan könnte Zahlungsreibung reduzieren

Eines der stärksten Argumente für digitale Währungen ist ihre Effizienz. Wenn Zahlungssysteme direkter miteinander verbunden werden können, benötigen Transaktionen möglicherweise weniger Vermittler, was potenziell die Kosten für Unternehmen senkt. Im internationalen Handel können selbst kleine Verbesserungen bei der Zahlungsabwicklung bedeutend werden, wenn sie auf Transaktionen im Wert von Milliarden Dollar angewendet werden.

Chinas jüngste politische Ausrichtung deutet darauf hin, dass die Regierung diese potenziellen Vorteile als strategisch wichtig einstuft.

Datenschutz und Kontrolle bleiben zentrale Fragen

Der digitale Yuan wirft auch Fragen zu Datenschutz und staatlicher Aufsicht auf. Da die Währung von einer Zentralbank ausgegeben und verwaltet wird, haben die Behörden mehr Kontrolle über das System als bei dezentralisierten Kryptowährungen.

Befürworter argumentieren, dass dies die finanzielle Sicherheit verbessern und Betrug sowie illegale Transaktionen bekämpfen kann. Kritiker hingegen haben Bedenken hinsichtlich Überwachung und des Ausmaßes an Kontrolle geäußert, das Behörden potenziell über digitale Transaktionen ausüben könnten. Diese Fragen werden voraussichtlich weiterhin Teil der internationalen Debatte um Chinas digitale Währung bleiben.

Auswirkungen auf die Kryptowährungsbranche

Die Entwicklung des digitalen Yuan hat auch Folgen für den breiteren Kryptomarkt. Digitale Zentralbankwährungen unterscheiden sich grundlegend von dezentralisierten Kryptowährungen. Bitcoin arbeitet über ein dezentrales Netzwerk und wird nicht von einer Zentralbank kontrolliert, während der digitale Yuan eine souveräne Währung ist, die von Chinas Währungsbehörden verwaltet wird.

Dennoch spiegeln beide Entwicklungen denselben breiteren Wandel des Geldes hin zu digitaler Infrastruktur wider. Der Aufstieg von CBDCs könnte beeinflussen, wie Verbraucher und Unternehmen über digitale Zahlungen und finanzielle Vermögenswerte denken.

China will führend in der Finanztechnologie sein

Pekings jüngster Plan ist auch Teil des größeren Anspruchs, Chinas Position als führender Akteur in der Finanztechnologie zu erhalten. China hat massiv in digitale Zahlungen, mobiles Banking, Fintech und blockchainbezogene Infrastruktur investiert. Der digitale Yuan baut auf dieser technologischen Grundlage auf.

Die Regierung scheint Finanztechnologie als wichtigen Bestandteil nationaler Wettbewerbsfähigkeit zu betrachten. Die Fähigkeit, moderne Zahlungsinfrastrukturen zu entwickeln und zu betreiben, könnte mit zunehmender Digitalisierung des globalen Handels noch wertvoller werden.

Was der Fünfjahresplan bedeuten könnte

Die Bedeutung des neuen Plans liegt teilweise in seinem langfristigen Charakter. Die Fünfjahresplanung bleibt ein wichtiges Instrument der chinesischen Wirtschaftspolitik. Indem Peking die Entwicklung des digitalen Yuan und die Internationalisierung des RMB in seine Reformagenda aufnimmt, signalisiert es, dass diese Ziele Prioritäten bleiben und keine vorübergehenden Experimente sind.

Das könnte anhaltende Investitionen in Infrastruktur, grenzüberschreitende Zahlungssysteme und Forschung zur digitalen Währung bedeuten. Es könnte auch Finanzinstitutionen und Unternehmen dazu ermutigen, Produkte zu entwickeln, die den RMB stärker nutzen.

Eine schrittweise Strategie

Chinas Ansatz dürfte voraussichtlich schrittweise bleiben. Anstatt zu versuchen, bestehende internationale Zahlungssysteme sofort zu ersetzen, können die Behörden den digitalen Yuan über gezielte Anwendungsfälle ausbauen. Die inländische Nutzung kann Erfahrung liefern, grenzüberschreitende Pilotprogramme können internationale Anwendungen testen, und Handelspartner können sich allmählich besser mit RMB-Abwicklungen vertraut machen. Im Laufe der Zeit könnten diese Entwicklungen die internationale Präsenz der Währung vergrößern.

Globale Märkte werden genau hinschauen

Die Finanzmärkte dürften Chinas Fortschritte aufmerksam verfolgen. Anleger werden wissen wollen, ob der digitale Yuan außerhalb Chinas eine spürbare Akzeptanz erreichen kann und ob RMB-Abwicklungen im internationalen Handel häufiger werden. Wichtige Meilensteine sind unter anderem, ob weitere Zentralbanken sich an grenzüberschreitenden Multi-CBDC-Plattformen wie mBridge beteiligen oder diese Beteiligung vertiefen, ob der digitale Yuan über Pilotstädte hinaus in eine landesweite Zirkulation übergeht und ob mehr bilaterale Handelsabkommen Chinas RMB-Abwicklungsbestimmungen enthalten.

Der Erfolg dieser Initiativen könnte globale Zahlungsunternehmen, Banken und Finanzinstitutionen beeinflussen. Er könnte auch die breitere Debatte über die Zukunft internationaler Währungssysteme prägen.

Das größere Bild

Chinas jüngster Finanzreformplan zeigt, dass der digitale Yuan immer tiefer in Pekings langfristige Wirtschaftsstrategie eingebettet wird. Ziel ist es, eine moderne Finanzinfrastruktur aufzubauen, die Chinas zunehmend digitale Wirtschaft unterstützt und zugleich die internationale Rolle der Währung ausweiten könnte.

Der Vorstoß zur Erhöhung der RMB-Nutzung könnte besonders bedeutsam werden, da der Welthandel fragmentierter wird und Länder nach Möglichkeiten suchen, ihre Zahlungsbeziehungen zu diversifizieren. Für China könnte eine stärkere Nutzung des RMB zusätzliche Flexibilität im internationalen Handel schaffen, wobei der digitale Yuan schließlich zu einem der Instrumente werden könnte, die dieses Ziel unterstützen.

Ob daraus allerdings eine bedeutende internationale Währung wird, hängt von Faktoren ab, die weit über die Technologie hinausgehen. China muss Vertrauen bei internationalen Unternehmen aufbauen, ausreichende Liquidität sicherstellen und grenzüberschreitende Transaktionen attraktiv und verlässlich machen.

Für den Moment ist die Botschaft aus Peking klar: Der digitale Yuan bleibt eine langfristige Priorität, und China beabsichtigt, die dafür notwendige Infrastruktur weiter auszubauen. Während Länder weltweit Zahlungen, digitale Währungen und internationale Abwicklungssysteme neu bewerten, könnte Chinas Ansatz zu einem der am genauesten beobachteten Experimente in der Entwicklung des Geldes werden.