Chinas KI-Aktienrallye ist an eine Wand gefahren. Laut einem Reuters-Bericht, wie von CryptoBriefing berichtet, ist die KI-Blase des Landes geplatzt, und der Schaden wird bereits in Hunderten von Milliarden Dollar gemessen.
Der STAR50-Index, der Leitindex des technologieorientierten STAR Market in Shanghai, bildet Chinas führende KI- und Halbleiterunternehmen ab. Er ist fast 40 Prozent unter seinen Julihöchststand gefallen. Dieser Rückgang hat in weniger als vier Monaten rund 480 Milliarden Dollar an Marktwert vernichtet.

Wie groß ist der Schaden

Der Verkaufsdruck beschränkt sich nicht auf spekulative Technologieaktien. Chinas CSI 300-Index, der Benchmark für Blue-Chip-Aktien, ist rund 20 Prozent unter seine Juni-Hochs gefallen.

Einige der am stärksten gehypten Einzelwerte haben noch schlechter abgeschnitten. Unitree, der Hersteller humanoider Roboter, hat seit dem Börsengang im August die Hälfte seines Aktienwerts verloren. CXMT, ein Speicherchip-Hersteller, ist allein im vergangenen Monat um mehr als 25 Prozent gefallen, während der KI-Chip-Designer MetaX Integrated Circuits und der GPU-Entwickler Moore Threads seit Juli 2026 jeweils rund die Hälfte ihres Aktienwerts verloren haben.

Warum dieser Abverkauf härter traf

Die schiere Größe der KI-Präsenz an Chinas Märkten erklärt, warum sich die Folgen so weit verbreitet haben. Laut Goldman Sachs machten KI-bezogene Aktien 42 Prozent der gesamten Marktkapitalisierung des chinesischen Aktienmarkts aus, während diese Gruppe zugleich 57 Prozent des Handelsvolumens in A-Aktien und H-Aktien – den auf dem Festland bzw. in Hongkong gelisteten Aktien chinesischer Unternehmen – stellte. Mit anderen Worten: Mehr als die Hälfte der gesamten Handelsaktiv jagte einem einzigen Thema hinterher.

Der Fondsmanager Dong Baozhen beschrieb den früheren Anstieg deutlich und nannte ihn eine "spekulative Verrücktheits-Bullenmarkt", und er sah die scharfen Verluste als Wendepunkt für Privatanleger, die sich stark in diesem Segment engagiert hatten.

Für die Umkehr wurde kein einzelner Auslöser identifiziert. In der Berichterstattung genannte Faktoren sind überdehnte Bewertungen, drohende Steuerverpflichtungen und steigende Risiken im Zusammenhang mit Exportkontrollen, den staatlichen Beschränkungen für den grenzüberschreitenden Handel mit Spitzentechnologie.

Die Aufseher sahen es kommen – irgendwie

Chinas Regulierungsbehörden waren nicht völlig unvorbereitet. Am 9. Oktober 2026, Monate nachdem der STAR50 im Juli seinen Höhepunkt erreicht hatte, erließ China neue Richtlinien zur Verhinderung von Investitionsblasen in dem, was es "neue produktive Kräfte" nennt, eine Kategorie, die auch die KI umfasst.

Die Episode gefährdet auch ein breiteres Politikziel. Die chinesischen Behörden arbeiten daran, private Haushalte zu ermutigen, mehr ihrer Ersparnisse in den Aktienmarkt zu investieren.

Zwei KI-Geschäfte im Vergleich

Der Kontrast zu den Vereinigten Staaten ist auffällig. Während Chinas KI-Aktien im freien Fall sind, verzeichnete der Nasdaq einen vergleichsweise moderaten Rückgang von 6 Prozent. Konzentration, die starke Beteiligung von Privatanlegern und die Exposition gegenüber Exportkontrollen haben den Schaden in China offenbar verstärkt.

Wie es weitergeht

Die neuen Anti-Blasen-Richtlinien sind genau zu beobachten, und Exportkontrollen bleiben die andere wichtige Variable. Formale Beschränkungen für den Export chinesischer KI-Ausrüstung könnten die Unternehmensumsätze direkt treffen und dem bislang eher stimmungsgetriebenen Abverkauf eine fundamentale Dimension verleihen.

Wenn ein einzelner Sektor 42 Prozent des Marktwerts und 57 Prozent des Handelsvolumens ausmacht, ist das Geschäft per Definition überfüllt – und überfüllte Exits verlaufen selten reibungslos.