Die Commodity Futures Trading Commission (CFTC), die oberste Derivatenaufsichtsbehörde der USA, plant, ihre Commitments-of-Traders-Berichte zweimal pro Woche zu veröffentlichen – eine Änderung des Zeitplans, die der Öffentlichkeit erstmals eine zeitnahe Ansicht der CME-Bitcoin-Futures-Positionierungen in derselben Woche wie die Zinsentscheidungen der Federal Reserve ermöglichen würde. CFTC-Vorsitzender Michael Selig gab den Plan am 27. Oktober bekannt und führte die Rückmeldung aus der Agrarwirtschaft als Antrieb an.

Was sich ändert – und wann

Nach dem aktuellen Zeitplan erfasst der Commitments of Traders report, die Aufschlüsselung der Futures-Positionen der Behörde nach Händlerkategorien, die Positionen Stand Dienstag und veröffentlicht sie am Freitag um 15:30 Uhr Ostküstenzeit – eine Verzögerung von drei Tagen. Der neue Plan würde die CFTC zu einer zweimal wöchentlichen Veröffentlichung übergehen lassen und die Verzögerung auf zwei Tage verkürzen:

• Aktuell: Positionen von Dienstag → Freitag, 15:30 Uhr ET
• Geplant: Positionen von Montag → Mittwoch, 15:30 Uhr ET
• Geplant: Positionen von Mittwoch → Freitag, 15:30 Uhr ET

Als Ziel für die Umsetzung gilt Ende 2026; einen ersten Veröffentlichungstermin hat die CFTC noch nicht genannt. Obwohl der Anstoß aus der Agrarwirtschaft kam – den Märkten, die der Bericht seit seiner Einführung 1962 abdeckt –, ist Bitcoin automatisch abgedeckt: CME-Bitcoin-Futures, die seit Dezember 2017 gehandelt werden, sind bereits im Traders in Financial Futures report neben Devisen, Aktienindizes und Staatsanleihen enthalten.

Die Aufsichtsbehörden selbst sehen bereits deutlich mehr. Die erläuternden Hinweise des Berichts beschreiben einen vertraulichen täglichen Feed der Positionen großer Händler. Geändert wird nur, wie oft die Öffentlichkeit einen Einblick erhält.

Warum eine Mittwochs-Auswertung für Bitcoin wichtig ist

Die Federal Reserve verkündet Zinsentscheidungen üblicherweise an Mittwochen um 14:00 Uhr Ostküstenzeit, am Ende eines der acht Ratssitzungen, die sie pro Jahr ansetzt. Nach dem aktuellen Zeitplan stammt der erste öffentliche Blick auf die Positionen nach einer Entscheidung vom Schnappschuss des darauffolgenden Dienstags, veröffentlicht an jenem Freitag – mehr als eine Woche nachdem die Fed gesprochen hat.

Ein Stichtag am Mittwoch würde die Positionen am Ende des Entscheidungstags selbst erfassen und sie noch am selben Freitag veröffentlichen. Ein Stichtag am Montag hilft in die andere Richtung: Ein Fonds, der vor einer Entscheidung am Montag Shorts aufbaut und sie am Donnerstag glattstellt, ist in den heutigen reinen Dienstag-Daten unsichtbar, würde aber in einer Montags-Auswertung auftauchen. Alles, was zwischen zwei Stichtagen eröffnet und geschlossen wird, bliebe weiterhin unsichtbar.

Was der aktuelle Bericht bereits zeigt

Der aktuellste Finanzfutures-Bericht, der die Positionen vom 20. Oktober abdeckt, zeigt die beiden größten Bitcoin-Kategorien auf entgegengesetzten Seiten. Jeder Standard-CME-Bitcoin-Kontrakt entspricht fünf BTC.

Asset Manager – ~15.000 BTC netto long (2.999 Kontrakte)

• Long: 4.851 · Short: 1.852
• Netto long seit 13. Oktober um 643 gesunken

Leveraged Funds – ~24.700 BTC netto short (4.942 Kontrakte)

• Long: 5.466 · Short: 10.408
• Netto short seit 13. Oktober um 902 gesunken

Standard-CME-Bitcoin-Futures, Positionen Stand 20. Oktober 2026. Ein Kontrakt = 5 BTC.

Bei 80.000 $ pro Bitcoin zum Zeitpunkt der Erstellung entspricht das einer Netto-Long-Position von rund 1,2 Milliarden $ für Asset Manager und einer Netto-Short-Position von etwa 2 Milliarden $ für Leveraged Funds. In der Woche bis zum 20. Oktober schrumpften beide Netto-Positionen: Die Netto-Long-Position der Asset Manager fiel, und die Netto-Short-Position der Leveraged Funds verringerte sich. Nettoveränderungen sagen nicht, welche Seite sich bewegt hat, da eine kleinere Netto-Short-Position sowohl aus dem Schließen von Shorts als auch aus dem Aufbau von Longs resultieren kann. Die Zahlen umfassen nur Standardkontrakte; CMEs Micro-Bitcoin-Futures mit je einem Zehntel Bitcoin werden separat ausgewiesen.

Warum eine große Short-Position nicht zwingend eine bearisiche Wette ist

Die Short-Position der Leveraged Funds ist die Zahl, die am leichtesten missverstanden wird. Ein häufiger Grund dafür ist der von der CME beschriebene Basis-Trade, eine Strategie, die die Börse mit dem Wachstum der Spot-Bitcoin-ETFs in Verbindung bringt: Bitcoin oder Spot-ETF-Anteile kaufen, Futures verkaufen, die über dem Spotpreis notieren, und die Differenz einstreichen, wenn sich beide annähern. Der Fonds ist in beiden Fällen abgesichert, sodass die Short-Position nichts über die erwartete Preisrichtung aussagt.

Das verknüpft ETF-Zuflüsse mit der CME-Positionierung. Wenn Basis-Trader das Geschäft eingehen, steigen ETF-Zuflüsse und Leveraged-Fund-Shorts tendenziell gemeinsam, sodass starke Nachfrage – wie die kürzlich auf BlackRocks Fonds konzentrierten Zuflüsse – als größere Shorts statt als bearisiche Überzeugung erscheinen kann. Wird das Geschäft geschlossen, schrumpfen beide tendenziell.

Die Kategorien haben eine eingebaute Einschränkung. Die Methodik der CFTC ordnet jeden Händler anhand seines vorwiegenden Geschäftszweigs einer Gruppe zu und stellt klar, dass die Behörde die Gründe hinter einzelnen Positionen nicht kennt.

Wie man die neuen Berichte liest

• Bitcoin ist im Traders in Financial Futures report enthalten, gelistet als Bitcoin an der Chicago Mercantile Exchange.
• Die beiden Intervalle unterscheiden sich: Montag bis Mittwoch umfasst zwei Tage, Mittwoch bis Montag fünf, daher sind Veränderungen von Bericht zu Bericht nicht von Woche zu Woche vergleichbar.
• Standardkontrakte umfassen fünf BTC; Micro-Kontrakte 0,1 BTC und erscheinen als eigener Markt.
• Nur-Futures- und Futures-und-Optionen-Kombiversionen weisen unterschiedliche Gesamtsummen aus; vergleichen Sie stets Gleiches mit Gleichem.

Diese Woche zeigt, was der aktuelle Zeitplan verpasst. Der Freitagsbericht wird die Positionen vom Dienstag, den 27. Oktober – den Tag vor der Fed-Entscheidung – enthalten, und der nächste, veröffentlicht am 6. November, wird die Positionen sechs Tage danach widerspiegeln. Der Vergleich der Netto-Short-Position der Leveraged Funds zwischen diesen beiden Berichten, zusammen mit den ETF-Zuflüssen derselben Tage, kommt dem closest daran, ob rund um die Entscheidung Basis-Trades aufgebaut oder abgebaut wurden, das Lesern möglich ist. Sobald die zweimal wöchentliche Veröffentlichung beginnt, wird derselbe Vergleich ab dem Entscheidungstag selbst möglich sein. Einen Starttermin hat die CFTC noch nicht festgelegt.

Dieser Artikel dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Finanz- oder Anlageberatung dar. Futures-Positionsdaten sind aggregiert und zeitverzögert und lassen keine Rückschlüsse auf die Absichten einzelner Händler zu.

Quelle: Coindoo