Die Commodity Futures Trading Commission (CFTC) wird keine Durchsetzungsmaßnahmen gegen Derivate-Clearinghäuser ergreifen, die Krypto-Unternehmen mit bundesrechtlichen Trust-Chartern für die tägliche Abwicklung einsetzen. Dies folgt auf ein Schreiben der Clearing-Division der Behörde von Anfang November. Die Regelung stärkt Unternehmen, die Trust-Charter erhalten haben, seit das Office of the Comptroller of the Currency (OCC) im Dezember 2025 mit der Erteilung von vorläufigen Genehmigungen begann. Bei traditionellen Banken ist sie jedoch auf Ablehnung gestoßen; Regionalbanken tragen den Streit vor Gericht aus.

In einem Schreiben vom 18. Mai an Comptroller Jonathan Gould erklärte Senatorin Elizabeth Warren, die Behörde habe seit Dezember 2025 mindestens neun Krypto-Trust-Charter genehmigt. Nationale Trust-Banken können Vermögenswerte verwahren und Zahlungen abwickeln. Sie verfügen jedoch nicht über eine FDIC-Versicherung und dürfen weder Einlagen entgegennehmen noch Kredite vergeben.

Was das No-Action-Schreiben der CFTC besagt

Staff Letter 26-30, herausgegeben von der Division of Clearing and Risk der CFTC und unterzeichnet vom kommissarischen Direktor Richard Haynes, stellt klar, dass die Division keine Durchsetzungsmaßnahmen gegen Derivate-Clearingorganisationen empfehlen wird, die Trust-Unternehmen für die tägliche Abwicklung mit ihren Clearing-Mitgliedern einsetzen. Clearinghäuser können diesen Weg nutzen, sofern sie Trust-Unternehmen für die Einhaltung der Regulations 39.14(c) und (d) als Abwicklungsbanken behandeln.

Die Clearing-Division der CFTC verschickte das Schreiben als Reaktion auf einen Antrag von Nodal Clear vom 29. Oktober. Nodal Clear fungiert als registriertes Clearinghaus für die von der CFTC benannten Terminmärkte Nodal Exchange und Coinbase Derivatives. Bemerkenswert ist, dass die Klarstellung für jedes Clearinghaus gilt, das die Voraussetzungen erfüllt, und nicht nur für Nodal Clear.

Was das Schreiben zu Regulation 39.14 klarstellt

Das Schreiben vom 5. November stellt klar, was gemäß Regulation 39.14 als Abwicklungsbank gilt. Die Regelung betrifft die Abwicklung durch Clearinghäuser sowie den Umgang mit Geldern von Clearing-Mitgliedern und Kunden. Die Behörde wies darauf hin, dass die ursprüngliche Fassung der Regel, die Trust-Unternehmen nicht in ihre Definition von Abwicklungsbanken einbezieht, seit ihrer Verabschiedung im Jahr 2011 weitgehend unverändert geblieben ist. Da die Ausnahme durch ein Mitarbeiterschreiben und nicht durch eine Neufassung der Regel gewährt wird, handeln Clearinghäuser, die sich darauf stützen, unter der No-Action-Position der Division und nicht auf Grundlage einer aktualisierten Definition der Abwicklungsbank.

An anderer Stelle im Regelwerk stehen die Begriffe nebeneinander. Section 4d des Commodity Exchange Act sowie die Parts 1 und 22 der Vorschriften der Kommission verlangen, dass Kundengelder bei einer Bank oder einem Trust-Unternehmen verwahrt werden.

Nodal argumentierte, dass ein Institut die Abwicklung übernehmen können sollte, wenn ihm bereits das Vertrauen zur Verwahrung von Kundengeldern entgegengebracht wird. Das Unternehmen fügte hinzu, dass die Einbindung von Trust-Unternehmen in die Abläufe es Clearinghäusern ermöglichen würde, digitale Vermögenswerte in ihre Sicherheitenverwaltung aufzunehmen. Nodal wies außerdem darauf hin, dass das New York Department of Financial Services (NYDFS) Banken und Trust-Unternehmen einer ähnlichen Prüfung unterzieht und beide nach demselben Bankengesetz zulässt.

Regionalbanken kämpfen vor Gericht gegen Genehmigungen für Trust-Charter

Der Widerstand ist bereits vor einem Bundesgericht angekommen. Die Independent Community Bankers of America verklagten Anfang Oktober 2026 die OCC und Gould vor dem U.S. District Court for the District of Columbia und beriefen sich dabei auf den Administrative Procedure Act.

Der Branchenverband erklärt, die Behörde habe ihre gesetzlichen Befugnisse „weit überschritten“. Er fordert das Gericht auf, sowohl eine OCC-Regel als auch ein Auslegungsschreiben aus dem Jahr 2021 aufzuheben und die dem Krypto-Unternehmen Protego Holdings erteilte Charter zu widerrufen. Wie das Gericht diese Ansprüche nach dem APA behandelt, wird über das Schicksal der OCC-Regel, des Auslegungsschreibens von 2021 und der Charter von Protego entscheiden.

ICBA-Präsidentin und CEO Rebeca Romero Rainey erklärte in der Klage, dieser Ansatz „reißt ein riesiges Loch in die Finanzregulierung“. Gould hat die Charter verteidigt und bei einer Veranstaltung von Semafor im Mai erklärt, die Behörde habe „keine Null-Risiko-Toleranz mehr“.

Die Abwicklungserleichterung der CFTC vergrößert den bankähnlichen Tätigkeitsbereich, gegen den sich die Regionalbanken wehren. Dadurch kann ein zugelassenes Trust-Unternehmen im Zentrum des Derivate-Clearings stehen, ohne dem vollständigen Regelwerk für Banken zu unterliegen.