Die US-amerikanische Rohstofftermininhandelskommission (CFTC) hat einen Antrag auf Abweisung einer Zivilklage der Chicago Mercantile Exchange (CME) Group eingereicht, in der behauptet wurde, die Behandlung von Kryptowährungs-„Futures“ als „Swaps“ durch die Aufsichtsbehörde widerspreche dem Willen des Kongresses.

In einer am Mittwoch beim US-Bezirksgericht für den District of Columbia eingereichten Schriftsatz beantragten die Anwälte von CFTC-Vorsitzendem Michael Selig und der Kommission eine Anhörung zum Abweisungsantrag in der CME-Klage mit dem Argument, der Börsenbetreiber habe keine Klagebefugnis. Der Streit ist eine seltene öffentliche Auseinandersetzung zwischen der Bundesderivateaufsicht und einer der größten Terminbörsen der Welt, die lange Zeit einer der wichtigsten Handelsplätze für regulierte Bitcoin- und Ether-Futures in den USA war.

CME verklagte die CFTC im Juni, nachdem die Kommission Perpetual-Futures-Verträge, die an den Spotpreis von Bitcoin (BTC) gekoppelt sind, für die Prognoseplattform Kalshi genehmigt und für ähnliche Produkte auf der Kryptobörse Coinbase eine No-Action-Haltung eingenommen hatte. Perpetual-Futures, die kein Verfallsdatum haben und zu den meistgehandelten Krypto-Derivaten weltweit zählen, wurden historisch vor allem von Offshore-Plattformen ohne US-Regulierung angeboten, weshalb die Genehmigungen ein bedeutender Schritt waren, das Produkt in den regulierten US-Markt zu bringen. In der Juni-Klage wurde argumentiert, Selig habe einseitig und ohne vollständiges Gremium von fünf Kommissaren gehandelt und damit gegen den Commodity Exchange Act verstoßen, indem er „Futures“ als „Swaps“ mit Verfallsdaten behandelte.

In ihrem Antrag erklärte die CFTC, die Gruppe könne keinen „konkreten Nachweis dafür erbringen, dass ihr tatsächlich eine finanzielle Schädigung droht“, und wies darauf hin, dass „jede bei der CFTC registrierte Börse Perpetual-Futures auf digitalen Vermögenswerten notieren kann“. Der Streit hat auch Auswirkungen auf die regulatorische Klassifizierung: Ob Perpetual-Verträge als Futures oder als Swaps reguliert werden, bestimmt, welche Regeln und Marktteilnehmer zur Anwendung kommen – eine Unterscheidung mit Compliance-Folgen für die gesamte Derivatebranche.

„Diese Klage ist viel Aufhebens um nichts“, heißt es in dem Schriftsatz. „CME behauptet, durch eine CFTC-Anordnung geschädigt zu werden, die ‚Perpetual-Futures-Verträge‘ auf digitalen Vermögenswerten wie Bitcoin genehmigt [...] sowie durch eine grundsätzliche Erklärung zu Perpetual-Futures allgemein [...] CME bestreitet nicht, dass sie dieselbe Art von Futures-Vertrag notieren könnte.“

Der Antrag fügte hinzu: „[...] CME hat nicht dargelegt und kann nicht plausibel darlegen, dass sie durch die Genehmigung von Perpetual-Futures-Verträgen durch die CFTC einen finanziellen Schaden erlitten hat. CME fehlt daher die Klagebefugnis.“

Nach Einreichung der ursprünglichen Klage sagte ein CFTC-Sprecher gegenüber Cointelegraph, CME habe „Lawfare“ betrieben, und die Behörde bezeichnete die Juni-Klage als „frivol“.

Selig und die CFTC haben eine mündliche Anhörung zu dem Antrag beantragt, die bis Donnerstag noch nicht im öffentlichen Verzeichnis terminiert war. Die Entscheidung des Gerichts über die Klagebefugnis sowie ein etwaiges folgendes Urteil in der Sache werden bestimmen, wie US-regulierte Handelsplätze künftig Perpetual-Krypto-Derivate anbieten können.

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