CFTC-Vorsitzender Michael Selig sagt, Krypto und Edelmetalle könnten sich für 24/7-Handel eignen
Wichtige Erkenntnisse
- •CFTC-Vorsitzender Michael Selig erklärte, dass Krypto und Edelmetalle sich derzeit möglicherweise für den kontinuierlichen Handel an den US-Derivatemärkten eignen.
- •Die Behörde wird Handelszeiten und Perpetual-Contract-Listings produktbezogen bewerten, da Assets wie Agrarrohstoffe, Energie und bestimmte Finanzkontrakte sich möglicherweise nicht für den Nonstop-Betrieb eignen.
- •Im Juni eröffnete die CFTC eine öffentliche Kommentierungsfrist zu 24/7-Energie-Futures und Perpetual-Kontrakten, die an physische Rohstoffe wie Rohöl gebunden sind.
- •Selig sagte, Tokenisierung könnte die Liquidität dynamischer und die Märkte widerstandsfähiger machen, und verglich den Wandel mit dem Übergang der Branche vom Ringsystemhandel zu elektronischen Systemen; rund die Hälfte des globalen Derivatmarkts von 1,2 Billiarden Dollar notionaler Größe untersteht der CFTC-Aufsicht.
- •Der CLARITY Act verfehlte am 15. September die benötigten 60 Senatsstimmen, während die SEC am 17. September ihre Innovation Exemption erließ, die den Onchain-Handel mit bestimmten tokenisierten US-Aktien ermöglicht.
Der Vorsitzende der Commodity Futures Trading Commission (CFTC), Michael Selig, erklärte am Dienstag, dass Krypto und Edelmetalle sich an den US-Derivatemärkten „derzeit möglicherweise für den 24/7-Handel eignen“, und forderte Aufsichtsbehörden und Marktbetreiber auf, sich auf das vorzubereiten, was er die „Massentokenisierung“ der Finanzwelt nannte.
Selig äußerte diese Bemerkungen auf der U.S. Treasury Market Conference der New York Federal Reserve, wie aus seinen vorbereiteten Anmerkungen hervorgeht. Er sagte, die Behörde werde kein Einheitsregelwerk auf jedes Produkt anwenden, und verwies darauf, dass Agrarrohstoffe, Energie und bestimmte Finanzkontrakte sich möglicherweise nicht für denNonstop-Handel eignen.
Diese produktbezogene Betrachtung ist wichtig, da Kryptomärkte bereits kontinuierlich handeln, während US-Futuresbörsen mit festen Handelssessions arbeiten. Eine Ausweitung der Handelszeiten würde daher Produkt für Produkt und nicht marktweit entschieden.
Juni-Konsultation testet Nonstop-Energie-Futures und Öl-Perpetuals
Im Juni eröffnete die CFTC eine öffentliche Kommentierungsfrist zu 24/7-Energie-Futures und Perpetual-Kontrakten, die an physische Rohstoffe wie Rohöl gebunden sind. Selig sagte damals auch, die Behörde werde Perpetual-Contract-Listings auf Basis einer produktbezogenen Prüfung bewerten.
Die Energieprüfung bietet einen Einblick in diesen Prozess: Die öffentlichen Stellungnahmen von Börsen und Händlern bilden die Grundlage, auf deren Basis die Behörde abwägt, ob ein bestimmtes Produkt für den Nonstop-Handel bereit ist.
Derivatmarkt von 1,2 Billiarden Dollar muss sich auf Tokenisierung vorbereiten
„Mit Entwicklungen wie Tokenisierung, Onchain-Finanzen und 24/7-Handel wird das kommende Jahrzehnt die Finanzmärkte voraussichtlich stärker verändern als die mehreren Jahrzehnte davor zusammen“, sagte Selig.
Er verglich die Tokenisierung mit dem früheren Übergang der Branche vom Handel mit Handzeichen im offenen Ringsystem zum elektronischen Handel und sagte, hochwertige tokenisierte Sicherheiten „haben das Potenzial, die Liquidität dynamischer und die Märkte widerstandsfähiger zu machen“.
Selig wies darauf hin, dass sich der tägliche Umsatz bei Treasury-Futures in 20 Jahren von etwa 200 Milliarden Dollar auf etwa 900 Milliarden Dollar erhöht hat und dass sich rund die Hälfte der 1,2 Billiarden Dollar an globalen notionalen Derivaten unter der Aufsicht der CFTC befindet – ein Umfang, der die Regeln der Behörde zu Sicherheiten und Listings ins Zentrum der möglichen Entwicklung tokenisierter Märkte rückt.
Im Februar nahm die CFTC bestimmte von nationalen Trust-Banken ausgegebene Payment-Stablecoins in ihre Liste zulässiger Sicherheiten auf, und im März veröffentlichte sie FAQs zu tokenisierten Sicherheiten. Selig sagte, die Behörde suche weitere Wege, um „eine verantwortungsvolle Stablecoin-Adoption durch Marktteilnehmer, Börsen und Clearinghäuser zu fördern“. Zulassungsentscheidungen zu Sicherheiten definieren, welche Assets Clearing-Teilnehmer für Positionen hinterlegen dürfen – diese Schritte sind damit die bislang konkretesten der Behörde dahingehend, dass Onchain-Assets in regulierten Derivatemärkten funktionieren können.
Regulatorischer Hintergrund
Selig übernahm die CFTC im Dezember 2025 und startete zu Beginn dieses Jahres eine Innovation Task Force zu Krypto, KI und Prognosemärkten. Er ist der einzige aktive Kommissar in einem Gremium, das normalerweise fünf Mitglieder hat.
Der CLARITY Act, der Marktstruktur-Geszentwurf zur Festlegung der Grundregeln für Krypto, verfehlte am 15. September die benötigten 60 Stimmen im Senat. Einen Tag später schrieb Selig auf X, die CFTC sei „focused and bereit, ihre Regeln für die neue Grenze der Finanzwelt auszuliefern“.
Die SEC erließ am 17. September ihre Innovation Exemption und eröffnete damit tokenisierten Wertpapierplattformen den Weg zum Onchain-Handel mit bestimmten tokenisierten US-Aktien. Da die Grundregeln des Senats noch unklar sind, sind die nächsten Signale prozeduraler Natur: Das Ergebnis der offenen Kommentierungsfrist und die individuellen Listing-Prüf der Behörde werden zeigen, welche Produkte die CFTC für den Rund-um-die-Uhr-Handel für bereit hält.
