Die US-Commodity Futures Trading Commission (CFTC) hat am Dienstag Perpetual Futures auf einzelne US-Aktien für amerikanische Trader freigegeben — und nur wenige Stunden später reichten Wall-Street-Interessen eine Klage ein, um dies zu stoppen.

Die Geschichte leitet Decrypts „Morning Minute", einen täglichen Newsletter von Tyler Warner. Die darin enthaltenen Analysen und Meinungen sind seine eigenen und spiegeln nicht zwangsläufig die Meinung von Decrypt wider.

Was Perpetual Futures sind

Ein Perpetual Future ist eine gehebelte Wette auf einen Preis, der nie verfällt. Trader können eine Position halten, solange sie die Margin-Anforderungen erfüllen und weiterhin eine Funding-Rate zahlen. Das nächste Pendant im traditionellen Finanzwesen wären Optionen, mit einigen Unterschieden — vor allem dem Fehlen eines Verfallstermins. Krypto-Trader nutzen das Instrument seit Jahren, hauptsächlich auf Offshore-Plätzen wie Binance und On-Chain-Plattformen wie Hyperliquid, da das US-Recht für das Produkt keinen klaren Rahmen bot. Die Freigabe am Dienstag verschafft dem Instrument erstmals einen klaren rechtlichen Rahmen an den US-Märkten.

Die Genehmigung

Das Grünlicht kam in Form einer Erklärung des CFTC-Vorsitzenden Michael Selig. Aktien-Perpetual Futures sind nun auf CFTC-registrierten Börsen handelbar und werden als Security Futures Products gemäß dem Commodity Futures Modernization Act von 2000 eingestuft, was sie unter die gemeinsame Aufsicht von CFTC und SEC stellt.

Die Liste der Handelsplätze, die das Produkt tatsächlich anbieten können, ist kurz — und sie wurde still erstellt. Ein Unternehmen muss ein CFTC-designated contract market sein und separat bei der SEC als nationale Wertpapierbörse für Security Futures Products notice-registriert sein. Sieben Unternehmen halten heute beide Registrierungen: Cboe, CME, Coinbase, Kalshi, Bitnomial, Nadex und ICE Futures U.S. Fünf der sieben haben innerhalb eines einzigen 30-Tage-Fensters im September eingereicht.

Kalshi ist am weitesten fortgeschritten, mit einem Antrag über 56 bis 58 Titel und einer erwarteten Einführung innerhalb weniger Tage. Coinbase hat die Notierung von Perps auf Apple, Tesla und Nvidia beantragt. Warner bezeichnete die beiden als unmittelbare Gewinner, während Hyperliquid und Lighter — die führenden Krypto-Perps-Protokolle — als nächste für mögliche CFTC-Genehmigungen und ebenfalls als künftige Gewinner gelten (LIT stieg am Tag um 10 %). Wenn Kalshis Zeitplan hält, könnten die ersten regulierten Aktien-Perps innerhalb weniger Tage gehandelt werden — während die Regelung, die sie ermöglicht, bereits rechtlich angegriffen wird.

Die Klage

Dann kam die Klage. Eine neue Gruppe namens Capital Markets Alliance reichte Klage im Southern District of New York ein und nannte Cboe, Citadel Securities und die Healthy Markets Association unter ihren Mitgliedern. Ihr Argument verläuft auf zwei Linien: Erstens seien Aktien-Perps wertpapierbasierte Swaps und gehörten zur SEC, nicht zur CFTC; und zweitens habe die CFTC das Administrative Procedure Act verletzt, indem sie nie erklärte, warum sie eine frühere Position umkehrte. Die Gruppe fordert die Abschaffung der Regelung.

Die American Securities Association reichte separat eine Klage ein und verwies auf das von Congress verhängte Verbot, wertpapierbasierte Swaps überhaupt an Privatanleger zu verkaufen. Zusammen stellen die beiden Eingaben die Zukunft des Produkts auf registrierten US-Handelsplätzen grundsätzlich in Frage.

Ein CFTC-Sprecher nannte die Klage „besorgniserregend" und fügte hinzu, dass „unsere Märkte dem Gesetz gehorchen sollten, nicht Klagekampagnen, die Innovation blockieren sollen".

Die CME versuchte bereits etwas Ähnliches und verklagte die CFTC wegen deren Genehmigung von Krypto-Perps mit der Begründung, Perpetuals seien Swaps und keine Futures. Dieser Versuch verlief im Sande.

Warner rahmte die Konfrontation mit einem alten Sprichwort ein: „Zuerst ignorieren sie dich, dann lachen sie über dich, dann kämpfen sie gegen dich, dann gewinnst du." Seiner Ansicht nach befindet sich der Markt nun in der Kampfphase — der nächste Halt ist der Sieg.

Makro, Krypto und Märkte

Die großen Kryptowährungen sind nach den Midterm-Wahlen im Plus, angeführt von ZEC: BTC +1,6 % bei 78.300 $; ETH +2 % bei 2.320 $; SOL unverändert bei 93 $; HYPE unverändert bei 85 $; ZEC +9 % bei 1.285 $. LIT (+8 %), VVV (+6 %), RAY (+6 %) und ENA (+5 %) führten die Top-Altcoin-Bewegungen an.

Öl fiel um 3 % auf 95 $; Gold stieg um 3 % auf 4.054 $. Die Aktien-Futures sind im Plus nach dem Sweep der Demokraten: Dow +1,6 %, Nasdaq +0,5 %.

Kryptos schmerzhafte Midterm-Nacht

Die 64-Millionen-Dollar-Kampagne der Kryptobranche gegen Sherrod Brown scheiterte, und er kehrt in den Senat zurück, wo er einen Ausschussvorsitz mit Zuständigkeit für die Branche erhalten könnte — ein krönender Abschluss einer schmerzhaften Nacht für kryptos politisches Operation. Die pro-krypto republikanischen Abgeordneten Bryan Steil, Zach Nunn und Ann Wagner verloren ihre Sitze, während Pete Ricketts Nebraska hielt und Andy Barr den offenen Senatssitz in Kentucky zur Nachfolge von Mitch McConnell gewann.

Geschäftszahlen, Sicherheitsvorfälle und rechtliche Auseinandersetzungen

Circle meldete im dritten Quartal Umsatz- und Reserveeinnahmen von 865 Millionen $, ein Plus von 17 % im Jahresvergleich, mit einer durchschnittlichen USDC-Umlaufmenge von 73,3 Milliarden $. CRCL fiel im Vorbörsenhandel um 3 %.

Die Dokumentationsplattform GitBook gab eine Kompromittierung ihrer Infrastruktur-Zugangsdaten bekannt, die sie als „einen hochentwickelten, stark zielgerichteten Angriff unter Einsatz von KI-Agenten" beschrieb, wodurch API-Tokens, Integrationsgeheimnisse und Git-Sync-Schlüssel offengelegt wurden.

Justin Sun bat ein Bundesgericht um Sanktionen gegen World Liberty Financial wegen einer Offenlegung, die das von Trump unterstützte Unternehmen zunächst als Firma aus Florida listete; Sun sagt, die verspätete Änderung sei ein taktischer Schachzug, um seinen 45-Millionen-$-Streit aus dem Bundesgericht zu verlagern.

Tether-CEO Paolo Ardoino sagte beim Plan ₿ Forum in Lugano, das Unternehmen halte „grob geschätzt 150.000 Bitcoin", im Wert von rund 11,5 Milliarden $. Das Q3-Attestierung umfasst 8,37 Milliarden $ an Bitcoin, etwa 100.100 Coins, womit rund 50.000 ungeklärt bleiben.

Das Ethereum-Privacy-Netzwerk Aztec hat sein Tierra-Upgrade ausgeliefert, das eine kritische Schwachstelle der vorherigen Version schließt und die clientseitige Proof-Generierung für private Transaktionen auf etwa eine Sekunde verkürzt.

Die Division of Corporation Finance der SEC teilte mit, sie werde keine Durchsetzungsmaßnahmen gegen die programmatische Emission von Canton Coin empfehlen und behandle den Token in einem No-Action-Letter als digitales Rohstoffgut.

Binance führte den 6,34-Milliarden-$-Hack auf ein gefälschtes Vorstellungsgespräch zurück, bei dem ein Ingenieur gebeten wurde, eine Programmieraufgabe herunterzuladen, die Schadsoftware installierte, die seine Endpoint-Tools nie erkannten. Die Angreifer verbrachten dann Wochen mit lateraler Bewegung, missbrauchten ein internes KI-Tool, um die Rechner von zwei weiteren Mitarbeitern zu übernehmen, und erreichten am 29. Oktober den Wallet-Signierungsdienst.

Corporate Treasuries und ETFs

Die Bitcoin-ETFs verzeichneten am Dienstag Nettoabflüsse von 116 Millionen $; die ETH-ETFs verzeichneten Abflüsse von 85 Millionen $.

Meme-Coin-Tracker

Die Meme-Führer waren gemischt: DOGE unverändert; SHIB +1 %; PEPE +4 %; PENGU +3 %; TRUMP -11 %; SPX +4 %; BONK +8 %.

Die Robinhood-Chain-Führer waren meist im Plus: Pons +8 % auf 147 Millionen $; Cashcat unverändert bei 105 Millionen $; AI +8 % bei 59 Millionen $; Orbio +55 % und Priors +40 % führten die Top-Bewegungen an.

Zu den Top-Bewegungen auf Solana gehörten AMD +35x, Choo +115 % und Ansem +13 %, mit Stonk +9 %.

Token-, Airdrop- und Protokoll-Tracker

Hyperliquid führte die On-Chain-Protokolle beim Umsatz mit 2,07 Millionen $ an, gefolgt von Pump.fun mit 1,57 Millionen $.

NEARs Governing-Body House of Stake stimmte für eine Senkung der maximalen jährlichen Token-Emission von 2,5 % auf 1,6 % über 24 Monate, eine Reduzierung der Rate um 36 %.

Stonk.fun führte eine neue Funktion ein, die es neuen Tokens ermöglicht, bei 20.000 $ Marktkapitalisierung zu starten und bei 150.000 $ zu binden, um eine tiefere Liquidität zu ermöglichen.

Orbio wurde von einem KI-Kreditmarkt zu einer privaten Chat-Oberfläche (und VVV-Konkurrent) relauncht und bietet 25 vertrauliche Modelle über Phala und NEAR an, alongside großen kommerziellen Modellen zu Preisen unter Listenpreis.

Robinhood und Arbitrum haben die Bewerbungen für die zweite Kohorte des Arbitrum Mentorship Program geöffnet, einem 12-wöchigen Programm für Teams, die auf der Robinhood Chain aufbauen, mit 100.000 $ an Zuschüssen und einem Demo Day. Die beiden haben insgesamt 1,8 Millionen $ an Zuschüssen zugesagt.

NFTs

Die NFT-Führer waren weitgehend unverändert: Punks unverändert bei 30,4 ETH; BAYC -1 % bei 5,6 ETH; Pudgy unverändert bei 2,32 ETH. Crawlers (+80 %) und Yield Field Deeds (+11 %) führten die Top-Bewegungen an.