Cboe hat die U.S. Securities and Exchange Commission gebeten, 3-fach gehebelte Bitcoin- und Ethereum-Futures-ETFs zu genehmigen. Der Vorschlag würde das gehebelte Krypto-Exposure auf ein neues Niveau heben und das Rennen unter den Emittenten um aggressivere digitale Anlageprodukte für die US-Märkte verschärfen.

Die Börse legte den Plan in einer bei der SEC eingereichten Rule Filing dar, in der die Produkte laut dem Cboe BZX-Antrag als dreifach gehebelte, futures-basierte Fonds beschrieben werden, die Bitcoin und Ethereum abbilden. Die Zustimmung der SEC bleibt die unmittelbare regulatorische Hürde, bevor einer der Fonds gelistet werden könnte. Weitere Berichterstattung finden Sie unter Bitcoin fällt, da US-Inflation die Hoffnungen auf einen Katalysator enttäuscht und ETFs im August den ersten zweitägigen Abfluss verzeichnen.

Der Schritt wurde vom Krypto-News-Account @WuBlockchain aufgegriffen, der berichtete, dass Cboe die 3-fach-Fonds für beide großen Tokens anstrebt. Da sowohl Bitcoin als auch Ethereum in dem Vorstoß genannt werden, deutet der Antrag auf eine breit angelegte Strategie für gehebelte Produkte und nicht auf einen Test für ein einzelnes Asset hin.

Warum 3-fache Hebelung die Einsätze erhöht

Ein 3x-Fonds ist darauf ausgelegt, das Dreifache der täglichen Bewegung der zugrunde liegenden Futures zu liefern, im Vergleich zu den bereits am Markt verfügbaren 2x-Angeboten. Die Struktur verstärkt sowohl Gewinne als auch Verluste, sodass ein täglicher Rückgang des Basiswerts für Anleger dreifach verstärkt wird.

Dabei handelt es sich um futures-basierte Produkte, nicht um Spot-Fonds, die die Token direkt halten. Dieser Unterschied ist wichtig, weil die Fonds Derivatekontrakte statt der Coins selbst abbilden würden – ein Design, das bereits aus Cboes Arbeit zur Einführung länger laufender Bitcoin- und Ethereum-Futures bekannt ist. Futures-basierte Strukturen verursachen zudem Rollkosten, wenn auslaufende Kontrakte ersetzt werden, was beeinflussen kann, wie eng ein Fonds die zugrunde liegenden Vermögenswerte im Zeitverlauf abbildet.

Die Emittenten scheinen auf eine Nachfrage nach aggressiveren Handelsinstrumenten zu setzen, während sich gehebelte Krypto-ETFs weiter ausbreiten. Dieselbe Nachfrage hat auch die Aktivität bei Single-Asset-Produkten beflügelt, darunter die Entscheidung der SEC, höhere Optionspositionslimits für den BlackRock-IBIT-Bitcoin-ETF zu genehmigen.

Wie Volatility Shares' 2x-ETH-Fonds hineinpasst

Der Antrag verknüpft Cboes Einreichung mit dem bestehenden 2x-Ethereum-Fonds von Volatility Shares und positioniert dieses Produkt als Maßstab, den die neuen 3x-Angebote übertreffen würden. Volatility Shares trug dazu bei, die US-Kategorie der gehebelten Krypto-Produkte zu etablieren, als das Unternehmen im Juni 2023 den ersten 2x-Bitcoin-Futures-ETF des Landes listete, und der Ethereum-Fonds übertrug dieses Modell auf den zweitgrößten Token. Exakte Leistungsdaten des Fonds wurden in der verfügbaren Berichterstattung nicht bestätigt, da der Ausgangstext an dieser Stelle gekürzt war.

Der Vergleich zeigt jedoch den Wettbewerbsdruck im Design gehebelter Krypto-ETFs, wobei Emittenten von 2x- auf 3x-Exponierung hochgehen. Dieser Trend spiegelt ein breiteres institutionelles Interesse an der Kategorie wider, wie etwa JPMorgans Erhöhung seiner Bitcoin- und Ether-ETF-Positionen im zweiten Quartal.

Die Produktausweitung beschränkt sich nicht auf Hebelprodukte. Emittenten weiten auch die Bandbreite der zugrunde liegenden Vermögenswerte aus, wobei Grayscale die Registrierung von Cardano- und Hedera-ETFs in Delaware vorantreibt.

Cboes Antrag liegt nun bei der SEC, und Zeitplan für eine Entscheidung, Tickersymbole und Starttermine wurden in den verfügbaren Unterlagen nicht genannt. Die SEC kann ihren Prüfungszeitraum bei neuartigen Fondsstrukturen verlängern, bevor sie eine Genehmigung oder Ablehnung ausspricht. Falls genehmigt, wären die beiden Fonds die ersten 3x-Krypto-ETFs, die in normalen US-Brokerage-Konten verfügbar sind – eine Schwelle, die ähnliche Anträge konkurrierender Emittenten nach sich ziehen könnte.

Haftungsausschluss: Dieser Artikel dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Finanz- oder Anlageberatung dar. Kryptowährungs- und Digital-Asset-Märkte sind mit erheblichen Risiken verbunden. Recherchieren Sie immer selbst, bevor Sie Entscheidungen treffen.