Perpetual Futures, erstmals 1993 vom Ökonomen Robert Shiller vorgeschlagen und später von der Kryptoindustrie kommerzialisiert, werden von der Wall Street nun für Produkte wie den VIX, den sogenannten Fear Gauge des Aktienmarkts, in Betracht gezogen.

Cboe, das den Index entwickelt hat, prüft Perpetual Futures auf den VIX, wobei der Vorschlag laut Bloomberg noch in einem frühen Stadium ist und bislang weder Vertragsspezifikationen noch eine regulatorische Einreichung vorgelegt hat.

Der VIX-Index misst die erwartete 30-Tage-Volatilität des S&P 500 auf Basis von Optionspreisen. Anleger kaufen Optionen häufig als Absicherung gegen schnelle Marktrückgänge, sodass die Nachfrage nach diesen Kontrakten in Abschwungphasen tendenziell steigt und den Index in die Höhe treibt. Daher ist der VIX allgemein als „Fear Gauge“ der Wall Street bekannt.

Der Index stützt bereits einen aktiven Derivatemarkt, darunter Futures, Optionen und börsengehandelte Produkte, die den VIX abbilden. Futures haben jedoch Verfallstage, nach denen Kontrakte nicht mehr existieren und Händler ihre Positionen in den nächstverfügbaren Kontrakt rollieren müssen. Diese Roll-overs können kostspielig sein und die Renditen schmälern – eine Kritik, die auch an Bitcoin-Futures-ETFs gerichtet wurde, als diese Ende 2021 auf den Markt kamen.

Perpetual Swaps verfallen dagegen nie. Sie nutzen einen Funding-Rate-Mechanismus, der den Kontraktpreis an den Spot-Index koppeln soll, und bieten Anlegern theoretisch die engstmögliche Annäherung an den Handel mit dem VIX zu seinem Spotwert. Auf Kryptomärkten werden diese Funding-Zahlungen periodisch zwischen Long- und Short-Positionen ausgetauscht, wobei die zahlende Seite davon abhängt, ob der Kontrakt über oder unter dem Index notiert.

„Händler müssen sich keine Sorgen um Verfälle und Wertverfall machen und konrieren sich einfach auf die Richtung, in die sich das Underlying ihrer Meinung nach bewegt. Der VIX ist einer von vielen weiteren Indizes, Assets und Kennzahlen, die perpifiziert werden. Wir erwarten in den kommenden Monaten eine starke Welle der Perp-ifizierung“, sagte Martin Lee, Leiter Market Insights bei DWF Labs, gegenüber CoinDesk.

Einige Kryptobörsen, darunter Gate, bieten bereits VIX/USDT-Perpetual-Kontrakte an. Der Markt bleibt jedoch hochilliquide, mit nur geringem erkennbarem Handelsvolumen. Hyperliquid hat kürzlich Futures gelistet, die an den VIX von Bitcoin gekoppelt sind – Volmex‘ Index für die implizite Bitcoin-Volatilität –, wie CoinDesk berichtete.

Ein möglicher Start von VIX-Perpetual-Futures könnte weitere Händler an die Volatilitätsmärkte bringen. Eine größere Zahl von Käufern und Verkäufern sowie verstärkte Absicherungen durch Market Maker über VIX-Futures und andere S&P-500-Derivate hinweg könnten die verschiedenen VIX-Produkte enger zusammenführen.

Funding-Zahlungen würden weiterhin Kosten verursachen. Darüber hinaus ist der VIX eine mathematische Berechnung und kein Asset, das in gleicher Weise wie Bitcoin existiert. Das stellt Market Maker vor eine Herausforderung, da sie das „Spot“-Asset nicht so einfach kaufen oder verkaufen können, um ihre Risiken abzusichern, wie es Bitcoin-Market Maker können.

„Für uns ist die interessante Frage, wie Funding einen Index verankern würde, der nicht als Kassenasset gekauft werden kann. Die Beseitigung des Verfalls beseitigt weder Hedging-Kosten noch Basisrisiken. Solange keine Vertragsbedingungen vorliegen, ist dies ein potenzieller neuer Volatilitätsmarkt, kein günstigerer Ersatz für Options-Convexity“, so Analysten von Marex Solutions in einer E-Mail.

Cboes Initiative veranschaulicht die anhaltende Konvergenz von traditionellen und Krypto-Marktstrukturen, während Börsen neue Volatilitätsprodukte entwickeln. Der Vorschlag ist noch vorläufig, und die Börse hat weder Vertragsbedingungen angekündigt noch das Produkt eingereicht. Veröffentlichte Vertragsspezifikationen und eine regulatorische Einreichung wären die ersten konkreten Anzeichen dafür, ob das Konzept voranschreitet.

Weitere Themen im CoinDesk-Newsletter waren unter anderem:

• Reuters berichtete, dass das US-Jobwachstum im September voraussichtlich langsamer zulegen und die Arbeitslosenquote im dritten Monat in Folge bei rund 4,1% bleiben dürfte. Dem Bericht zufolge schien der Arbeitsmarkt beim Eintritt ins vierte Quartal stabil zu sein. Reuters
• Das Open Interest bei Bitcoin stieg um 2,3 Milliarden US-Dollar, da Händler vor dem US-Arbeitsmarktbericht am Freitag mehr für Long-Positionen zahlten. Bitcoin stieg im selben Zeitraum von rund 83.500 auf 86.500 US-Dollar, wobei der Preis über 86.000 US-Dollar kletter. CoinDesk berichtete, dass die Kombination aus steigenden Preisen und wachsendem Open Interest darauf hindeutet, dass neue Positionen die Rallye unterstützten. CoinDesk
• Tethers USDT, der weltweit größte Stablecoin, wird voraussichtlich im Oktober über die Infrastruktur des von Tether unterstützten Projekts Utexo zu Bitcoin zurückkehren – mehr als ein Jahrzehnt nach seinem dortigen Debüt. CoinDesk
• CNBC berichtete, dass die Trump-Regierung europäische Länder aufgefordert habe, sofort einen Teil ihrer Dieselreserven freizugeben, mit dem Argument, dass US-Landwirte, Spediteure und Unternehmen nicht die Last globaler Lieferunterbrechungen tragen sollten. CNBC

Das Signal des Tages

Ein Chart der Kursbewegungen von XRP seit Ende 2025 zeigte, dass der Token ein großes inverses Kopf-Schulter-Bodenmuster ausgebildet hat. Das Muster besteht aus drei Tälern, wobei das mittlere Tal das tiefste ist, und kurzen Erholungen dazwischen, die durch eine Trendlinie verbunden sind, die als Nackenlinie bezeichnet wird.

Bei XRP lag die Nackenlinie bei etwa 1,70 US-Dollar. Ein Anstieg über dieses Niveau würde den Ausbruch bestätigen und eine bullishen Trendumkehr signalisieren.

Der Newsletter listete außerdem diese kürzlich veröffentlichten CoinDesk-Artikel auf:

1. „There’s an election next month: State of Crypto“, veröffentlicht vor sechs Stunden.
2. „Crypto poured years into new products. The next challenge is keeping users“, veröffentlicht vor 11 Stunden.
3. „The Clarity Act stalled. Bankers aren’t hitting the brakes yet on crypto dealmaking“, veröffentlicht vor 12 Stunden.
4. „Payments firm OpenPayd targets year-end Nasdaq listing to fund U.S. expansion and acquisitions“, veröffentlicht vor einem Tag.
5. „Crypto job postings triple to over 1,200 in September, but applications fall“, veröffentlicht vor einem Tag.
6. „Cathie Wood says smart investors need to start watching where AI agents spend money“, veröffentlicht vor einem Tag.
7. „Crypto’s Sisyphean struggle“, veröffentlicht vor einem Tag.
8. „BlackRock offers a glimpse of how tokenization may change your investment portfolio“, veröffentlicht vor einem Tag.
9. „Bank group sues U.S. regulator over granting crypto trust charters“, veröffentlicht vor zwei Tagen.
10. „BNY in talks with Kraken parent Payward over infrastructure partnership“, veröffentlicht vor zwei Tagen.

Der Newsletter bewarb außerdem CoinDesk Researchs „The Definitive Stablecoin Landscape Series: Asia Pacific“. Der Report beschreibt APAC als zentrales Testfeld, während Stablecoins in die regulierte Finanzwelt vordringen, und kartiert die Regeln und Anwendungsfälle der Region sowie die Rolle von RLUSD. Der Report ist verfügbar bei CoinDesk Research.