In ihrer Payments System Vision 2028 (PSV 2028), die am 1. Juni vorgestellt wurde, erklärte die Central Bank of Nigeria (CBN), dass sie beabsichtigt, Observer Nodes auf Blockchain-Netzwerken zu betreiben, die genehmigte Stablecoins ausführen, damit die Aufsichtsbehörde Stablecoin-Transaktionen in Echtzeit sehen kann.

Ein Blockchain-Netzwerk ist ein gemeinsames Ledger: Statt dass ein Unternehmen die einzige Kopie der Transaktionsaufzeichnungen hält, führen viele Computer Kopien und halten sie synchron. Ein Observer Node ist ein mit dem Netzwerk verbundener Computer, der eine Kopie der Blockchain speichert und die Aktivitäten darauf überwacht. Er validiert oder übermittelt keine Transaktionen an das Netzwerk; seine Aufgabe ist es, zu beobachten.

Der Betrieb von Observer Nodes auf Blockchains würde der CBN einen direkten Einblick geben, wie diese Token erzeugt, bewegt oder vernichtet werden, anstatt sich vollständig auf Berichte der emittierenden Unternehmen zu verlassen. Damit markiert die Aufsichtsbehörde den Versuch, Stablecoins in Nigerias reguliertes Zahlungssystem einzubinden, ohne die Sicht auf Geldbewegungen innerhalb dieses Systems aufzugeben.

Stablecoins sind digitale Währungen, die auf Blockchain-Technologie aufgebaut sind und darauf ausgelegt sind, eine 1:1-Anbindung an reale Währungen wie den US-Dollar oder die Naira zu halten. Ist ein Stablecoin 1:1 durch die Naira gedeckt, muss der Emittent—meist private Unternehmen—einen gleich hohen oder höheren Betrag als Reserven bei Banken und anderen Finanzinstituten halten und diese Reserven verfügbar halten, wenn Kunden den Stablecoin kaufen oder einlösen.

Nigerianer nutzen Stablecoins für Überweisungen und als Absicherung gegen die Volatilität der Naira, sagte die CBN in ihrem PSV-2028-Dokument. Ein Großteil dieser Aktivität sei informell oder Peer-to-Peer (P2P), wie dort weiter ausgeführt werde. Die Zentralbank will nun die von ihr genehmigten Stablecoins regulieren, Reserven verlangen und Infrastruktur aufbauen, die es ihr ermöglicht, ihre Aktivitäten direkt zu sehen.

Nigeria ist kein Einzelfall. Am 30. Juni 2026 veröffentlichte Kenias Capital Markets Authority (CMA) eine Ausschreibung für Anbieter von Blockchain-Analytik im Bereich virtueller Vermögenswerte und forderte Bieter auf, eine Ausschreibungssicherheit von KES 900.000 ($7.000) zu hinterlegen. Das signalisiert die Bereitschaft der Regulierungsbehörde, mit Managed-Services-Anbietern zusammenzuarbeiten, um einen besseren Einblick in die Funktionsweise virtueller Vermögenswerte auf Blockchains zu erhalten.

Regulierer wollen mehr Transparenz darüber, wie sich digitale Vermögenswerte—insbesondere Stablecoins und ihre Rolle im Zahlungsverkehr—auf Blockchains bewegen, um Risiken für die geldpolitische Souveränität zu steuern. Der Betrieb von Observer Nodes könnte jedoch die Compliance-Kosten für Stablecoin-Emittenten erhöhen, die möglicherweise Managed-Services-Anbieter beauftragen müssen, um die von der CBN vorgeschriebenen technischen Anforderungen zu erfüllen.

Stablecoins sind keine Randexperimente mehr

Zwischen Juli 2024 und Juni 2025 machten digitale Währungen, einschließlich Stablecoins, schätzungsweise $205 Milliarden an Transaktionsströmen in Subsahara-Afrika aus, so das Blockchain-Analyseunternehmen Chainalysis. Das Unternehmen sagte, dass Überweisungen, Einzelhandelszahlungen und grenzüberschreitende B2B-Transaktionen mit digitalen Währungen immer häufiger würden, insbesondere in Ländern wie Nigeria, Kenia, Südafrika und Äthiopien.

Ein weiterer Bericht von Hashed Emergent, einer in Indien ansässigen Venture-Capital-Firma, die in frühe Web3-Unternehmen einschließlich afrikanischer Startups investiert, stellte fest, dass Nigeria in Subsahara-Afrika das höchste 24-Stunden-Volumen an Stablecoin-P2P-Transfers auf zentralisierten Börsen verzeichnete und 2025 $48,2 Millionen erreichte. Das unterstreicht, wie tief diese Kanäle für Geldbewegungen im Land verankert sind, und stärkt die Argumentation der CBN für eine strengere Aufsicht über den Sektor.

Auch die CBN baut einen Regulierungsrahmen für Stablecoins auf. Sie hat eine zweite Kohorte ihres regulatory sandbox eröffnet, zu der nun Stablecoin-Emittenten und andere Anbieter virtueller Vermögenswerte gehören. Im Rahmen von PSV 2028 plant die Aufsichtsbehörde, fiat-gestützte Stablecoins zu lizenzieren und zu verlangen, dass ein Mindestanteil der Reserven, die fremdwährungsbasierte Stablecoins wie den US-Dollar decken, in Nigeria bei zugelassenen Verwahrstellen (Banken) gehalten wird.

Für die Aufsichtsbehörde lautet die nächste Frage: Sichtbarkeit. Der zentrale Vorteil von Observer Nodes liegt in ihrer Unabhängigkeit: Die Zentralbank kann das von Stablecoin-Emittenten betriebene Blockchain-Netzwerk lesen, um auf hoher Ebene Informationen über Umlauf und Angebot der digitalen Währung zu erhalten, ohne auf Berichte des Emittenten angewiesen zu sein. Blockchains wie Bitcoin und Ethereum sind auf permissionless Netzwerken ohnehin öffentlich, sodass jeder diese Nodes ohne Genehmigung durch eine zentrale Instanz betreiben kann. Der Reiz liegt darin, dass die Aufsichtsbehörde nicht mehr auf die Aussage des Emittenten angewiesen wäre, was on-chain geschehen ist.

„Der praktische Nutzen besteht nicht darin, dass der Observer Node [magisch] neue Kategorien von Wahrheit offenbart“, sagte Derek Degbe, ein leitender Blockchain-Analytik-Ingenieur, TechCabal in einem Interview. „Der Wert liegt darin, dass sie der CBN eine unabhängige, kontinuierlichere und evidenzbasierte Sicht auf die On-Chain-Seite des Stablecoin-Systems geben.“

Lizenzierte Stablecoin-Emittenten müssten Funktionen in ihre Smart Contracts—also den Code, auf dem der Stablecoin basiert—einbauen, die Reserveinformationen mit der Blockchain verknüpfen und der CBN Zugang zu relevanten Daten verschaffen. Observer Nodes würden der Zentralbank ermöglichen, die Blockchains, auf denen genehmigte Stablecoins laufen, kontinuierlich zu überwachen und Transaktionen in Echtzeit zu sehen, anstatt sich ausschließlich auf Berichte von Emittenten, Banken, unabhängigen Prüfern, die Stablecoin-Reserven bestätigen, und anderen regulierten Institutionen zu stützen.

Auch wenn es technisch möglich ist, Observer Nodes auf permissionless Blockchains zu betreiben, besteht die größere Herausforderung darin, genau zu entscheiden, was die CBN überwachen wird, wie viele Blockchains sie unterstützen wird und was mit all dem geschieht, was die Blockchain ihr nicht sagen kann.

Was die CBN tatsächlich bauen will

Über den Betrieb von Nodes auf Blockchains hinaus hat Nigerias Zentralbank auch vorgeschlagen, fiat-gestützte Stablecoins zu lizenzieren und zu verlangen, dass Emittenten Reserven vollständig getrennt, geprüft und täglich bestätigt halten.

Die CBN prüft derzeit einen „RegTech Node“, der ihr direkte Echtzeit-Sicht auf genehmigte Stablecoins verschaffen würde. Der Node wäre nur lesbar, sodass die Bank die Blockchain beobachten könnte, ohne Transaktionen zu verändern.

Damit dies funktioniert, will die CBN, dass jeder lizenzierte Emittent vier Dinge in seinen Stablecoin integriert. Erstens Smart-Contract-Transparenz-Hooks, die jeden Mint-, Burn- und Redemption-Vorgang protokollieren, damit die CBN sehen kann, wann Token erzeugt, vernichtet oder eingelöst werden. Zweitens Regulierungszugriffsadressen, die es der CBN ermöglichen, relevante Daten zu lesen, ohne Transaktionen zu beeinträchtigen. Drittens eine Verbindung zu den Reserven: Zugelassene Verwahrstellen würden kryptografisch signierte Reserve-Nachweise auf der Blockchain veröffentlichen, damit die CBN Reserven mit den umlaufenden Token vergleichen kann. Viertens die Offenlegung des Quellcodes und genehmigte Smart Contracts, die ohne erneute Zertifizierung durch die CBN nicht verändert oder aktualisiert werden können.

Die CBN will sehen, wie viele Token existieren, wohin sie sich bewegen, ob die Reserven mit dem Angebot übereinstimmen und welcher Code diese Token erzeugt.

„Wenn der Stablecoin auf einer öffentlichen Blockchain mit einem Standard-Token-Contract läuft, könnte die CBN eigene Full Nodes betreiben, eine gewisse Indexing-Infrastruktur einsetzen und die Contract-Adressen des Emittenten, seine Treasury-Wallets, die Art und Weise, wie Mint- oder Burn-Ereignisse gepflegt werden, Admin-Aktionen und sogar die Bridge-Endpunkte überwachen“, sagte Degbe. „In diesem Modell ist also keine besondere Erlaubnis der [Blockchain] erforderlich.“

Die Aufsichtsbehörde lese lediglich das öffentliche Ledger auf strukturiertere Weise, fügte Degbe hinzu. Die Anforderungen an Emittenten machen das Monitoring nützlich: Die CBN muss wissen, welcher Contract offiziell ist, welche Wallets dem Emittenten gehören, wie Minting funktioniert, wo Reserven gehalten werden und wann sich der Contract ändert.

Adedayo Akinpelu, Geschäftsführer von Blockops, einem nigerianischen Blockchain-Infrastrukturunternehmen, äußerte einen ähnlichen Punkt.

„Das Besondere an der Blockchain ist, dass diese Daten überall bereits existieren“, sagte er. „Sie sind bereits offen einsehbar—für jeden. Als politisch Verantwortlicher können Sie sich nicht einfach auf Informationen Dritter verlassen; Sie wollen Daten, die Sie selbst erhalten.“

Die Blockchain gibt der CBN viel—aber nicht alles

Ein Observer Node würde der CBN einen kontinuierlichen Blick auf das Ledger geben. Sie könnte sehen, wenn neue Token gemintet oder verbrannt werden, wie das Angebot auf einer Blockchain aussieht und wie sich Bestände zwischen Wallets bewegen. Sie könnte außerdem Emittenten-Wallets, Bridges und andere bekannte Infrastruktur überwachen.

Degbe sagte, dies könne der CBN helfen, „eine plötzliche Ausweitung des Angebots“, ungewöhnlich konzentrierte Wallet-Aktivitäten oder schnelle Redemption-Wellen zu erkennen, ohne auf einen Bericht des Emittenten warten zu müssen. Der Node würde es der CBN zudem ermöglichen, zwei Aufzeichnungen zu vergleichen: was der Emittent als geschehen berichtet und was die Blockchain tatsächlich zeigt.

Ein Indexer, der Blockchain-Daten sammelt und in eine durchsuchbare Datenbank überführt, könnte ebenfalls Informationen aus verschiedenen Netzwerken an einem Ort zusammenführen, sagte Akinpelu.

Trotz Observer Nodes kann die Blockchain der CBN jedoch nicht sagen, wem eine Wallet gehört.

„Ein Node zeigt Ihnen die Wallet, die die Mittel gesendet hat, aber nicht die Person dahinter; Identität ist der Teil, auf dem Monitoring und Aufsicht tatsächlich aufbauen“, sagte Gracious Igwe, ein nigerianischer Blockchain-Analyst für Open-Source-Intelligence (OSINT), gegenüber TechCabal.

Wenn eine regulierte Virtual-Asset-Börse den Eigentümer einer Wallet über Know-your-Customer-(KYC)- oder Know-your-Business-(KYB)-Prüfungen identifiziert hat, könnte die CBN diese Identität mit Blockchain-Aktivitäten verknüpfen. Das funktioniert jedoch nur, wenn Nutzer ihre Vermögenswerte in verwahrten Wallets halten, die von regulierten Anbietern virtueller Vermögensdienste verwaltet werden. Nicht-verwahrte Wallets, die häufig kein KYC erfordern, lassen sich oft wesentlich schwerer einer Person zuordnen.

Dieselbe Grenze gilt für Reserven.

Eine Blockchain kann der CBN zeigen, dass 100 million stablecoin tokens existieren. Sie kann jedoch allein nicht beweisen, dass der Emittent ₦100 million auf einem zulässigen Bankkonto hält, dass das Geld von den übrigen Mitteln des Emittenten getrennt ist oder dass Inhaber den Stablecoin einlösen können.

„Die wichtigste Grenze ist, dass On-Chain-Tools tatsächlich Ausgabe, Einlösung oder Umlauf zeigen können“, sagte Degbe. „Aber Off-Chain-Fakten wie Reservebestände, Verwahrungsstruktur und die rechtliche Einlösung und Durchsetzbarkeit müssen weiterhin aus Berichten oder Bestätigungen und sogar Prüfungen stammen.“

Deshalb muss der Node-Vorschlag der CBN zusammen mit vorgeschriebenen Reserveanforderungen, täglichen Bestätigungen und monatlichen Prüfberichten für Emittenten funktionieren.

Das Multi-Chain-Problem kommt als Nächstes

Folgendes schlägt Nigerias Zentralbank Stablecoin-Emittenten vor: Wähle eine Blockchain, betreibe einen Node und gib der Aufsichtsbehörde eine Möglichkeit, den Stablecoin zu verfolgen.

Dieser Plan widerspricht jedoch der Funktionsweise von Stablecoins: Sie verbleiben nicht auf einem einzelnen Blockchain-Netzwerk. Viele Stablecoin-Emittenten, darunter Circle, Tether und Nigerias WrappedCBDC, listen ihre Token typischerweise auf mehreren Blockchains, um mehr Nutzer zu erreichen und die Akzeptanz zu erhöhen. Ein Stablecoin-Geschäft lebt vom Volumen: Je mehr Transaktionen stattfinden, desto mehr Mikroeinnahmen können Emittenten aus dieser Aktivität erzielen.

Laut Igwe funktionieren Observer Nodes gut auf öffentlichen Netzwerken wie Ethereum, Tron und BNB Chain. Andere, wie Solana, können eine deutlich schwerere Infrastruktur erfordern, insbesondere wenn die Aufsichtsbehörde historische Daten benötigt.

Die CBN dürfte dieses Multi-Chain-Problem bereits antizipieren. In PSV 2028 sagte die Aufsichtsbehörde, dass ihr Observer Node bei Stablecoins, die über mehrere öffentliche Blockchains laufen, „über ein reguliertes Vermittlungsnetzwerk“ verbunden werden kann, das Mint- und Burn-Daten aus externen Chains aggregiert und der Zentralbank eine einheitliche Sichtschicht bietet.

Doch das schafft ein weiteres Problem. „Wenn Sie offene Blockchains kontrollieren oder überwachen wollen, wird das schwieriger—es sei denn, die Überwachung seitens der CBN erfolgt auf vielen der großen Netzwerke“, sagte Degbe. „Jede zusätzliche Blockchain kann einen separaten Betriebsstack mit anderer Node-Software, anderen Datenformaten und Annahmen einführen.“

Degbe sagte, die CBN könnte ein restriktives Modell annehmen, in dem sie für Emittenten nur eine definierte Liste von Blockchains genehmigt und diese vor dem Hinzufügen weiterer Chains eine Genehmigung einholen müssen.

Um die Infrastruktur aufzubauen, die zur Überwachung dieser Blockchains erforderlich ist, kann die Aufsichtsbehörde entweder die Nodes selbst betreiben oder auf Technologieanbieter—Managed-Services-Firmen—zurückgreifen, die bereits Zugang zu Blockchain-Daten anbieten.

„Wenn das Ziel vor allem Aufsicht und Monitoring ist, könnte der schnellste Weg sein, Fähigkeiten einzukaufen und nicht nur Infrastruktur zu bauen“, sagte Igwe und verwies auf Blockchain-Analytik und kommerzielle Remote-Procedure-Call-(RPC)-Anbieter.

Unklar ist jedoch, ob der Plan bereits eine festgelegte Politik ist. PSV 2028 nennt Observer Nodes als zu lieferndes Ergebnis, während die CBN die Technologie noch „evaluiert“ und die Architektur des RegTech Node noch „prüft“. Die Aufsichtsbehörde muss noch entscheiden, welche Blockchains qualifizieren—falls sie sich für ein restriktives Modell entscheidet—, ob sie die Infrastruktur selbst aufbaut oder auslagert, was Emittenten offenlegen müssen, wie Bridges und Wrapped Tokens behandelt werden, wer die Kosten trägt und was passiert, wenn ein Emittent seinen Smart Contract ändert.

Die Technologie selbst ist nicht das größte Hindernis; die schwierigere Aufgabe für die CBN besteht darin, die Idee in ein System zu verwandeln, das sie tatsächlich betreiben und durchsetzen kann.