Cathie Wood, Chief Executive von ARK Invest und langjährige Bitcoin-Befürworterin, sagte, Bitcoin trete in eine Phase der Outperformance gegenüber Gold ein, und verwies dabei auf ein sich verbesserndes Bitcoin-Gold-Verhältnis in einer aktuellen Folge des "In The Know"-Podcasts des Unternehmens.

Im Gespräch über ein Diagramm in der Sendung wies Wood darauf hin, dass Bitcoin stieg, während Gold fiel. Sie beschrieb das sich verbessernde Verhältnis als eine Wende zugunsten von Bitcoin und sagte: "So we do think the turn is in here for Bitcoin."

Bitcoin Kann Gold Schlagen, Ohne in Dollar Zu Steigen

Das Bitcoin-Gold-Verhältnis dividiert den Dollarpreis von Bitcoin durch den Goldpreis je Feinunze und zeigt, wie viele Unzen Gold ein einzelnes Bitcoin kaufen kann. Die Kennzahl steigt, wenn Bitcoin schneller appreciert als Gold, sie kann sich aber auch verbessern, weil Gold fällt, während Bitcoin seinen Preis hält. Mit anderen Worten: Die Kennzahl bildet die relative Performance und nicht absolute Gewinne ab. Das Verhältnis ist ein häufiger Referenzpunkt in der Debatte darüber, ob Bitcoin die traditionelle Rolle des Goldes als Wertspeicher übernehmen kann.

Ein steigendes Verhältnis garantiert daher keinen Dollar-Gewinn. Bitcoin kann an Wert verlieren und Gold trotzdem übertreffen, wenn das Edelmetall weiter fällt. Der Unterschied wird deutlich, wenn die Preisveränderungen der beiden Assets gemeinsam berechnet werden.

Auch der Messzeitraum ist wichtig. Bitcoin handelt auch am Wochenende, während herkömmliche Goldmärkte zu anderen Zeiten geöffnet sind. Der Vergleich von Kursen mit übereinstimmenden Zeitstempeln vermeidet es, eine Bitcoin-Bewegung gegenüber einem älteren Goldkurs als gleichzeitige Outperformance zu werten. Ebenso kann eine Verbesserung über wenige Tage anders aussehen als ein Vergleich über mehrere Monate.

Wood verwies auf ARK-Forschung, die den Zeitraum seit 2019 abdeckt und die Korrelation von Bitcoin mit Gold mit rund 0,1 beziffert, und sagte, die Beziehung sei negativ geworden. Der niedrige Wert beschreibt eine schwache Beziehung in der von ihr referenzierten Kennzahl; er gibt nicht an, welches Asset die höheren Renditen erzielt. Das Label "digitales Gold" von Bitcoin spiegelt das Argument als Wertspeicher wider und erfordert nicht, dass sein Preis dem von Gold folgt.

Gold Ist Gefallen, Aber Nachfragequellen Bleiben

Der Goldrückgang Ende September liefert einen separaten Markthintergrund. Wie Reuters berichtete, fiel das Edelmetall am 28. September um rund 4 %, da ein stärkerer Dollar, steigende Renditen von Staatsanleihen und Erwartungen einer strafferen Geldpolitik die Preise belasteten. Am folgenden Tag erholte es sich teilweise.

Der Rückgang veranschaulicht, wie Schwäche bei Gold die relative Position von Bitcoin verbessern kann, ohne dass es zu einem vergleichbaren Anstieg des eigenen Bitcoin-Kurses kommt. Er begründet nicht unabhängig die Größe oder Dauer der von Wood beschriebenen Wende, was einen Vergleich beider Assets über den in ihrem Diagramm gezeigten Zeitraum erfordern würde.

Die Goldnachfrage erstreckt sich auch über die Erwartungen an Dollar und Zinssätze hinaus. In ihrem Juli-Ausblick für den Rest von 2026 nannte der World Gold Council die Diversifikation der Reserven als Grund für anhaltende Käufe der Zentralbanken – ein Kanal, der in den letzten Jahren eine bedeutende Nachfragequelle war – und beschrieb geopolitische Unsicherheit als Stütze der Investitionsnachfrage. Diese Nachfragequellen könnten Gold helfen, dem Druck eines stärkeren Dollars standzuhalten.

Wo Der Dollar In Woods Argument Passt

Wood erwartet, dass technologiegetriebene Investitionen den US-Dollar stützen werden, während Produktivitätsgewinne die Inflation senken. Ihre Erwartung einer Dollarstärke hilft zu erklären, warum sie weiteren Druck auf Gold antizipiert. Die Notierung von Bitcoin und Gold in derselben Währung macht ihre Preise vergleichbar, aber sie beseitigt nicht den wirtschaftlichen Einfluss des Dollars auf beide Märkte.

Raoul Pal, Mitgründer des Finanzmedienunternehmens Real Vision, konzentriert sich auf ein anderes Ergebnis. In unserer Berichterstattung über seine Bitcoin-Aussichten und den Dollar setzt er auf eine Dollarschwäche, die eine anhaltende Krypto-Erholung stützen soll. Sein Finanzierungsargument betrifft die Bedingungen für einen längeren Bitcoin-Aufschwung, während Woods Vergleich betrifft, wie Bitcoin sich gegenüber Gold schlägt. Relative Gewinne können auch dann eintreten, wenn die Bedingungen für eine Erholung in Dollarbetrachtung schwierig bleiben.

Bitcoins Vorsprung Muss Eine Golderholung Überstehen

Wenn Bitcoin seine relativen Gewinne hält, während Gold sich erholt, liesse sich sein Vorteil nicht mehr so leicht allein durch die Schwäche des Edelmetalls erklären. Das wäre ein stärkerer Beleg für die eigene Kursstärke von Bitcoin als ein Verhtnis, das sich vor allem während Goldverkäufen verbessert.

Kaufdaten könnten dabei helfen, diese Stärke einzuschätzen. Anhaltende Nettozuflüsse in Spot-Bitcoin-ETFs, die die Kryptowährung direkt halten, würden Nachfrage über einen identifizierbaren Kanal anzeigen, wenngleich sie nicht jeden Käufer erfassen würden. Ein steigendes Verhältnis allein kann nicht belegen, dass Anleger Gold verkaufen, um Bitcoin zu kaufen; ein Beleg für eine solche Rotation müsste aus deren Transaktionen oder Allokationen stammen.

Wenn sich Gold schneller erholt als Bitcoin und das Verhältnis wieder fällt, erschiene die von Wood identifizierte Wende weniger beständig. Bitcoin könnte in diesem Zeitraum weiterhin in Dollar steigen, aber gegenüber Gold an Kaufkraft verlieren. Das würde ihre Einschätzung der relativen Performance schwächen, ohne die Dollarpreis-Erholung von Bitcoin zwangsläufig zu beenden.

Dieser Artikel dient nur zu Informationszwecken und stellt keine Anlageberatung dar. Marktbeziehungen können sich ändern, und vergangene Entwicklungen garantieren keine zukünftigen Renditen.

Quelle: Coindoo