Cardano hat einen neuen Token-Standard eingeführt, der Emittenten regulierter digitaler Assets die Möglichkeit gibt, Tokens einzufrieren, zu beschlagnahmen und einzuschränken, und damit Compliance-Kontrollen eingeführt, die die Blockchain für Banken, Asset-Manager und Stablecoin-Emittenten besser geeignet machen sollen.

Die Cardano Foundation gab am 7. Oktober auf der TOKEN2049, einer bedeutenden Krypto-Branchenkonferenz, bekannt, dass CIP-0113 – ein Cardano Improvement Proposal, der formale Prozess des Ökosystems zur Standardisierung von Protokollen und Funktionen – nach mehreren unabhängigen Sicherheitsaudits auf dem Cardano-Mainnet live gegangen ist, dem Produktivnetzwerk, in dem Transaktionen mit echtem Wert abgewickelt werden. Der Standard ermöglicht es, Compliance-Regeln auf Netzwerkebene durchzusetzen, wann immer unterstützte Tokens übertragen, geprägt oder vernichtet werden. Die vollständige Ankündigung ist im Blog der Cardano Foundation verfügbar.

Die Entwicklung markiert eine bedeutende Wende für ein Blockchain-Ökosystem, das üblicherweise mit offenen, unberechtigungsfreien Transaktionen in Verbindung gebracht wird. Die Kontrollen beschränken sich jedoch auf Assets, die nach dem neuen Standard ausgegeben werden, und gelten nicht für ADA, die native Währung von Cardano, oder bestehende native Cardano-Assets.

Compliance-Regeln direkt im Token verankert

CIP-0113 ermöglicht Emittenten, regulatorische Anforderungen direkt in Cardano-basierte Tokens einzubetten. Dies kann Kundenidentifizierungsprüfungen (KYC), Anforderungen zur Geldwäschebekämpfung (AML), Sanktionsprüfungen, Transferbeschränkungen sowie Mechanismen zum Einfrieren oder Beschlagnahmen von Assets umfassen.

Das zentrale Merkmal von CIP-0113 ist, dass die Compliance-Regeln mit dem regulierten Asset selbst wandern und vom Cardano-Netzwerk durchgesetzt werden – statt von einer externen Anwendung oder einem Token-Wrapper abhängig zu sein.

Der Standard nutzt die erweiterte UTXO-Architektur von Cardano – das Unspent-Transaction-Output-Buchungsmodell, mit dem die Chain Guthaben verfolgt –, wodurch Tokens, die unter CIP-0113 ausgegeben werden, native Assets bleiben. Wallets, Blockchain-Explorer und Anwendungen können daher mit ihnen wie mit gewöhnlichen Cardano-Assets interagieren, während die Transaktionskosten vorhersehbar bleiben.

Emittenten können aus modularen Compliance-Regeln, sogenannten Modulen, wählen oder eigene Anforderungen entwickeln. Diese Regeln lassen sich aktualisieren wenn sich regulatorische Pflichten ändern, ohne dass ein Hard Fork oder Anpassungen am zugrunde liegenden Cardano-Protokoll erforderlich sind. Dieses Design könnte es Finanzinstituten ermöglichen, regulierte Tokens an sich wandelnde rechtliche Anforderungen anzupassen und gleichzeitig mit dem breiteren Cardano-Ökosystem kompatibel zu bleiben.

Read the full announcement:

— Cardano Foundation (@Cardano_CF) October 7, 6

Freeze- und Seize-Kontrollen schaffen einen Kompromiss

Die Einführung emittentenkontrollierter Beschränkungen schafft einen grundlegenden Unterschied zwischen regulierten Tokens und uneingeschränkten Krypto-Assets. Nach geltenden Regeln können autorisierte Parteien Tokens potenziell ohne Zustimmung des Inhabers bewegen oder einschränken. Der Standard verlangt außerdem, dass Kreditplattformen und andere Dienstleistungen solche Befugnisse abwägen, bevor sie CIP-0113-Assets als Sicherheit akzeptieren.

Die Kontrollen gelten nur für Tokens, die nach dem Standard ausgegeben werden. Sie verleihen der Cardano Foundation keine Autorität über ADA, bestehende native Assets oder das breitere Cardano-Netzwerk.

Vergleichbare Ansätze existieren bereits andernfalls in der Blockchain-Branche. Ethereum bietet das permissionierte Token-Framework ERC-3643, Solana unterstützt Transferkontrollen über Token-Erweiterungen, und das XRP Ledger stellt Emittenten-Mechanismen für Clawbacks und Beschränkungen bereit. Der Launch ordnet Cardano damit in eine wachsende Gruppe von Blockchain-Netzwerken ein, die versuchen, dezentrale Infrastruktur mit den Compliance-Anforderungen regulierter Finanzmärkte in Einklang zu bringen.

Institutionelle Tokenisierung treibt das Adoptionsszenario

Die institutionelle Rechtfertigung für programmierbare Compliance wächst, da Banken und Finanzinstitute tokenisierte Wertpapiere, Einlagen und Fonds erkunden – Blockchain-Darstellungen traditioneller Finanzassets. Die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich und der Internationale Währungsfonds haben beide Programmierbarkeit als wichtigen Bestandteil entstehender tokenisierter Finanzmärkte hervorgehoben. Die direkte Verankerung von Compliance-Anforderungen in digitalen Assets könnte den Bedarf an separaten Kontrollen in jeder Phase einer Transaktion verringern.

Die Schweizer Capital Markets and Technology Association hat CIP-0113 Programmable Asset Tokens als Smart-Contract-Äquivalent zu ihrem CMTAT-Framework für tokenisierte Wertpapiere anerkannt. Diese Anerkennung könnte einige Due-Diligence-Anforderungen für Institutionen verringern, die Wertpapiere auf Blockchain-Infrastruktur begeben.

CIP-0113 richtet sich in erster Linie an Emittenten regulierter Assets, die eine Blockchain-Infrastruktur suchen, die native Asset-Funktionalität mit integrierten Compliance-Kontrollen verbindet.

Cardano baut institutionelle Strategie aus

Der Launch ist Teil der umfassenderen Bemühungen von Cardano, institutionelle Finanzaktivitäten anzuziehen. Das Ökosystem hat den Zugang zu nativen Cardano-Assets bereits durch institutionelle Custody-Infrastruktur von Fireblocks erweitert. Cardano war zudem an einem Petrobras-Pilotprojekt zur Rückverfolgung von erneuerbarem Kerosin und Diesel beteiligt, was das Interesse des Netzwerks an Unternehmensanwendungen jenseits von Finanzassets zeigt.

Mehrere Ökosystem-Anbieter unterstützen CIP-0113 zum Launch, darunter die Wallets Eternl und GeroWallet, der Blockchain-Explorer CardanoScan und der Entwickler-Tool-Anbieter BloxBean. Die Cardano Foundation erklärte, sie plane, weiter mit Projekten und Institutionen zusammenzuarbeiten, und erwäge zusätzliche, darunter eines für regulierte Wertpapiere. Falls eingeführt, würde ein solches Modul das integrierte Compliance-Modell des Standards weiter in die Emission tokenisierter Wertpapiere ausweiten – ein Segment, das die CMTAT-Äquivalenz bereits abdeckt.

Der Erfolg von CIP-0113 wird letztlich davon abhängen, ob Stablecoin-Emittenten, Investmentfonds und regulierte Wertpapierprogramme den Standard übernehmen und ob die Cardano-Community emittentenkontrollierte Beschränkungen als Teil der institutionellen Tokenisierung akzeptiert.

Der Launch verschafft Cardano ein natives Framework für regulierte Assets, während ADA und bestehende native Tokens unberührt bleiben. Seine breitere Bedeutung wird sich durch reale Emissionen und daran erweisen, ob das Compliance-Modell Finanzinstitute anziehen kann, ohne das Vertrauen in Cardanos dezentrale Infrastruktur zu untergraben.