Das französische Bitcoin-Treasury-Unternehmen Capital B hat für das erste Halbjahr 2026 einen Nettoverlust von 69,5 Millionen Euro ausgewiesen, nach 1,9 Millionen Euro im Vorjahr, wie aus seinem am 15. Oktober veröffentlichten Finanzbericht hervorgeht. Das Unternehmen führte den Großteil des Verlusts auf Wertveränderungen seiner Bitcoin-Bestände und nicht auf seine operativen Geschäfte zurück.

Bitcoin-Wertminderung treibt den Verlust

Zum 30. Juni erfasste Capital B eine Wertminderung von 67,5 Millionen Euro auf seine Bitcoin-Bestände. Das Unternehmen erklärte, die Anpassung habe das ausgewiesene Ergebnis gemindert, ohne dass es zu einem Abfluss von Barmitteln kam. Derartige Abschreibungen gleichen den Bilanzwert der Bestände dem erfassten Wert zum Stichtag an, sodass sie das Ergebnis belasten, ohne dass Coins verkauft oder Geld ausgegeben wird. Das Finanzergebnis fiel auf einen Verlust von 67,5 Millionen Euro, nachdem im Vorjahreszeitraum rund 100.000 Euro verloren worden waren.

Der Umsatz stieg um 3,5 % von 5,6 auf 5,8 Millionen Euro. Die Sparten für Datenintelligence, künstliche Intelligenz und Technologieberatung erwirtschafteten 640.000 Euro bereinigtes Betriebsergebnis, ein Plus von 9,8 %. Das bereinigte Gruppen-EBITDA blieb mit 1,1 Millionen Euro negativ. Die Trennung zwischen der zahlungsunwirksamen Treasury-Belastung und diesen operativen Posten ist zentral für die Einordnung der Berichtsperiode: Das Beratungsgeschäft wuchs, während die Treasury-Bilanzierung den Hauptverlust verursachte.

Strategische Reserve wächst auf 3.538 BTC

Capital B hielt zum 30. September 3.538 Bitcoin in seiner strategischen Reserve, ein Plus von 25,3 % gegenüber 2.823 im Januar. Das Unternehmen gab für diese Käufe insgesamt 310,6 Millionen Euro aus, was einem Durchschnittspreis von 87.805 Euro pro Coin entspricht. Unabhängig davon kaufte Strategy in der zweiten Oktoberwoche weitere 250 Bitcoin.

Die Reserve belief sich zum 30. Juni auf 3.139 BTC und wurde später durch weitere Käufe erhöht, darunter eine September-Akquisition von 376 BTC für 25,3 Millionen Euro. Capital B wies für die ersten neun Monate eine Bitcoin-Rendite von 2,2 % aus – eine Kennzahl, die die Veränderung der gehaltenen Bitcoin je voll verwässerter Aktie misst und nicht die an Aktionäre ausgeschütteten Anlageerträge. Solche Kennzahlen haben sich bei börsennotierten Bitcoin-Treasury-Unternehmen als gängigeode etabliert, um den Zuwachs der Bestände je Aktie zu beschreiben.

Kapitalbeschaffung läuft weiter

Das Unternehmen kündigte im ersten Halbjahr eine Kapitalaufnahme von 27,5 Millionen Euro an und vermeldete zwischen dem 1. Juli und dem 15. Oktober weitere 31,7 Millionen Euro. Zu den Finanzmitteln gehörten Investitionen von Blockstream-Chef Adam Back. Branchenweit kündigte Metaplanet parallel einen Aktienrückkaufplan zusammen mit Finanzierungsänderungen rund um seine eigene Bitcoin-Treasury an.

Am 15. Oktober berichtete Bitcoin Magazine auf X, dass die britische Smarter Web Company 83 BTC gekauft habe und ihre Bestände damit auf 2.830 erhöht habe. Beide Unternehmen verfolgen Bitcoin-Treasury-Strategien, wobei Capital B mehr Coins hält. Inzwischen haben neue MSCI-Regeln zur Indexaufnahme Fragen aufgeworfen, ob Strategy weiterhin im Index vertreten sein wird – ein Thema, das über ein einzelnes Unternehmen hinausreicht, da die Indexfähigkeit darüber entscheidet, ob indexgebundene Fonds eine Aktie halten können.

Liquidität und Notierung

Capital B verfügte Ende September über 4,6 Millionen Euro an verfügbaren Barmitteln sowie 61 Bitcoin für betriebliche Zwecke, getrennt von seiner strategischen Reserve. Einschlließlich dieser Bitcoin beliefen sich die verfügbaren Barmittel und operativen Bestände laut Unternehmen zum 30. September auf 9,1 Millionen Euro. Diese Aufteilung zeigt die alltägliche Liquidität, die getrennt vom Akkumulationsprogramm ausgewiesen wird.

Capital B ist unter dem Ticker ALCPB an der Euronext Growth Paris notiert und betreibt weiterhin seine Technologieberatungstöchter neben seinen Bitcoin-Treasury-Aktivitäten. Künftige Unternehmensmitteilungen zu Reservekäufen, Kapitalmaßnahmen und Liquiditätslage werden die nächsten Anhaltspunkte dafür liefern, wie die Strategie verläuft.