Die überarbeiteten Krypto-Kapitalregeln Kanadas traten am 1. November 2026 für Banken mit Geschäftsjahresende zum 31. Oktober in Kraft und ändern, wie bestimmte Krypto-Hedges und Clearing-Geschäfte mit Kunden regulatorisch angerechnet werden. Die Revisionen gewähren Kapitalerleichterungen für übereinstimmende Positionen und nehmen qualifizierende Clearing-Exposures aus der Group-2-Exposure-Deckelung heraus, während der Deckel selbst und die Besicherungsbeschränkungen bestehen bleiben.

Das Office of the Superintendent of Financial Institutions (OSFI) hat die Änderungen im September finalisiert. Laut Coindoo ist die Umsetzung für Institutionen mit Geschäftsjahresende zum 31. Oktober – einschließlich der sechs größten Banken Kanadas – auf den 1. November 2026 angesetzt. Banken mit Geschäftsjahresende zum 31. Dezember folgen am 1. Januar 2027, ungeachtet der Bezeichnung 2027 in der Richtlinie.

Hedge- und Deckelungsbehandlung werden nun getrennt

Die Revisionen betreffen zwei unterschiedliche Beschränkungen. Kapital ist der Puffer, den eine Bank gegen Verluste einer Position vorhält. Die Group-2-Exposure-Grenze deckelt das gemessene Krypto-Exposure bei 5 % des Net Tier 1 Kapitals – der kernigen, verlustabsorbierenden Ebene der Bankfinanzierung, die Aufsichtsbehörden als zuverlässigsten Puffer behandeln. Oberhalb dieser Grenze erhält alles Group-2-Exposure die strengste Group-2b-Behandlung: ein Risikogewicht von 1.250 % nach dem von der OSFI angewandten Basel-Standard, was Kapital in Höhe von etwa dem vollen Exposure bedeutet. Die Bezeichnungen Group 2a und Group 2b sowie dieser Strafzins stammen aus dem Krypto-Asset-Framework des Basler Ausschusses für Bankenaufsicht, das nationale Aufsichtsbehörden in nationale Regelwerke für ihre Banken übersetzen.

Für qualifizierende Group-2a-Berechnungen des Preisrisikos zählen regulierte Börsen für traditionelle Finanzassets nun als eine einzige Börse. Übereinstimmende Long- und Short-Positionen im selben Krypto-Asset und derselben Laufzeit können sich vollständig gegenseitig ausgleichen, selbst wenn sie auf verschiedenen Handelsplätzen gehalten werden. Die Regeln beseitigen jedoch keine anderen Risiken, darunter Kontrahenten- und Basisrisiken.

Zur hypothetischen Veranschaulichung: Eine Bank hält 10 Mio. C$ an Long-Bitcoin-Futures an einer qualifizierenden Börse und 10 Mio. C$ an Short-Positionen an einer anderen. Erfüllen beide Positionen die Group-2a-Tests und stimmen in den Konditionen überein, heben sie sich für die Preisrisiko-Kapitalunterlegung auf. Für die Exposure-Grenze zählt die Position jedoch weiterhin als 10 Mio. C$, nicht null, da die OSFI jedes Krypto-Asset anhand des größeren absoluten Long- oder Short-Gesamtbetrags misst – gleiche Positionen werden nicht saldiert.

Clearing-Erleichterung schafft Deckelungsspielraum, kein Kapital

Die zweite Änderung nimmt qualifizierende Derivate-Clearing-Exposures gegenüber Kunden aus der Group-2-Grenze aus. Sie greift, wenn eine Bank zwischen einem Kunden und einem qualifizierenden zentralen Kontrahenten (QCCP) steht – einer Clearingstelle, die sich zwischen beide Seiten eines Geschäfts schiebt –, nicht jedoch bei jedem Dienst, den ein Krypto-Kunde nutzt. Die OSFI gewährte Erleichterung von der Deckelung, lehnte jedoch eine Erleichterung der Kapitalanforderungen ab.

In einem weiteren hypothetischen Fall: Eine Bank verfügt über 1 Mrd. C$ an Net Tier 1 Kapital, womit ihre 5-%-Grenze bei 50 Mio. C$ liegt. Würden qualifizierende Clearing-Geschäfte 20 Mio. C$ dieses Rahmens beanspruchen, befreit der Ausschluss 20 Mio. C$ an Spielraum, entsprechend 40 % der Grenze. Das ist Kapazität unterhalb der Obergrenze, keine Einsparung – die Bank hält weiterhin Kapital für das Clearing-Geschäft vor. Der zusätzliche Spielraum kommt nur zum Tragen, wenn das Krypto-Geschäft nahe an die Obergrenze heranreicht; eine Institution, deren gemessene Exposures deutlich unter 5 % liegen, erhält durch den Ausschluss keine neue Kapazität.

Berechtigungsregeln begrenzen, was Banken verrechnen können

Das Design begünstigt Banken, die Kundengeschäfte vermitteln und übereinstimmende Bücher führen, gegenüber jenen mit direkten Krypto-Positionen. Jedes Produkt muss weiterhin die Group-2a-Tests bestehen, und unterschiedliche Coins, Laufzeiten oder Instrumente, die sich nicht gleich verhalten, können nicht als identische Positionen behandelt werden.

Die Änderungen markieren auch nicht das erste Mal, dass sich Banken mit Krypto beschäftigen könnten; der September-Hintergrundbericht der OSFI stellt fest, dass der frühere Rahmen sie daran nicht gehindert hat.

Bestehende Grenzen bleiben bestehen

Die 5-%-Obergrenze ist nicht neu: Die OSFI legte sie in einem Schreiben vom Oktober 2025 fest, und die finale Richtlinie behält die Group-2b-Strafe bei Überschreitung bei. Group-2-Assets können weiterhin nicht als hochliquide Assets mittlerer Qualität gelten. Die OSFI erkannte zudem Group-2a-Krypto-Assets nicht als zulässige Sicherheiten für Kapitalzwecke an, mit Verweis auf Durchsetzbarkeit, Liquidität und Volatilität unter Stress. Eine bessere Behandlung eines Bitcoin-Hedges erstreckt sich daher nicht auf ein durch Bitcoin besichertes Darlehen.

Das erste Quartal unter der neuen Behandlung läuft von November bis Januar. Die Quartalsergebnisse der Großbanken, üblicherweise Ende Februar veröffentlicht, könnten als erste zeigen, ob Clearing- und Hedging-Aktivitäten den zusätzlichen Spielraum nutzen – und ob etwas davon bei der Kundenpreisgestaltung ankommt.