Canaan Inc. (NASDAQ: CAN) verzeichnete im dritten Quartal einen Nettogewinn von 8,0 Millionen US-Dollar, getrieben von einem Fair-Value-Gewinn von 51,9 Millionen US-Dollar auf seine Bitcoin-Bestände und Derivate, wie der Mining-Rig-Hersteller am Dienstag mitteilte – während die Maschinenverkäufe um 96 % einbrachen.

Das Unternehmen legte die ungeprüften Ergebnisse am Dienstag in einem Formular 6-K vor, dem Offenlegungsformular, das ausländische private Emittenten nutzen, um wesentliche Informationen bei der Securities and Exchange Commission einzureichen. Der Gesamtumsatz fiel von 150,5 Millionen US-Dollar im Vorjahr auf 14,5 Millionen US-Dollar, davon 4,8 Millionen US-Dollar aus Produktverkäufen und 9,5 Millionen US-Dollar aus Mining. Im Quartal verkaufte Canaan Rechenleistung von 1,0 Millionen Terahashes pro Sekunde und schürte 133 Bitcoin.

Der Gewinn stammte nicht aus dem Kerngeschäft. Canaan verbuchte einen Bruttoverlust von 8,6 Millionen und einen operativen Verlust von 42,9 Millionen US-Dollar. Finanzvorstand Jin „James" Cheng sagte, die Erholung der Bitcoin-Preise gegen Quartalsende habe den Fair-Value-Gewinn von 51,9 Millionen US-Dollar erzeugt, und bezeichnete ihn als „distinct from underlying operating performance" (deutlich vom operativen Kerngeschäft getrennt).

Die 51,9 Millionen US-Dollar setzen sich aus einem Gewinn von 20,1 Millionen US-Dollar auf Kryptowährungen und einem Gewinn von 31,9 Millionen US-Dollar auf Finanzderivate zusammen. Es handelt sich um eine Mark-to-Market-Zahl: Nach den US-Rechnungslegungsregeln für digitale Assets werden Bitcoin in der Bilanz jede Berichtsperiode zum beizulegenden Zeitwert neu bewertet und bewegen sich somit mit dem Bitcoin-Marktpreis und nicht mit den Maschinenverkäufen. Canaan wies zudem ein bereinigtes EBITDA nach Non-GAAP von 22,4 Millionen US-Dollar aus – eine Zahl, die diese Gewinne weiterhin enthält. Ohne sie hätte das bereinigte EBITDA bei einem Verlust von rund 29,5 Millionen US-Dollar gelegen.

Nangeng Zhang, Vorsitzender und Chief Executive Officer von Canaan, verwies auf eine „anhaltende Schwäche der Nachfrage nach Bitcoin-Mining-Ausrüstung und intensiven Preiswettbewerb in der Branche". Der Produktumsatz fiel von 13,6 Millionen US-Dollar im zweiten Quartal und von 118,6 Millionen US-Dollar im gleichen Zeitraum 2025. Das Unternehmen führte den Rückgang auf geringere Volumina und einen niedrigeren durchschnittlichen Verkaufspreis zurück.

Die Treasury trägt das Quartal

Canaan nahm Abschreibungen im Zusammenhang mit Lagerbeständen von 8,2 Millionen US-Dollar vor, nach 25,3 Millionen US-Dollar im zweiten Quartal. Die Mining-Aktivitäten wiesen eine Bruttomarge von rund 30 % vor Abschreibungen aus, mit Stromkosten von etwa 0,043 US-Dollar pro Kilowattstunde und einer installierten Kapazität von rund 10 Exahashes pro Sekunde außerhalb von Joint Ventures.

Das Unternehmen hielt zum 30. September 1.875,5 Bitcoin. Davon gehörten 517,5 Coins vollständig Canaan, 1.258 wurden für besicherte Terminkredite verpfändet und 100 befanden sich in einem Festzinsprodukt – sodass etwa zwei Drittel der Bestände als Kreditsicherheit hinterlegt sind. Canaan verbuchte Kryptowährungs-Assets von 43,7 Millionen US-Dollar und Kryptowährungs-Forderungen von 114,2 Millionen US-Dollar.

Die Bestände sind gegenüber den 1.915,5 Bitcoin, die Canaan zum Ende des zweiten Quartals meldete, um rund 40 Bitcoin gesunken, obwohl das Unternehmen im Zeitraum 133 schürte – was darauf hindeutet, dass rund 173 Bitcoin aus der Treasury abgeflossen sind. Zhang sagte, Canaan „monetisiert Kryptowährungsbestände selektiv, um Aktienrückkäufe zu finanzieren".

Am 6. November genehmigte der Vorstand eine neue Aktienrückkaufsberechtigung über 100 Millionen US-Dollar für 12 Monate und startete darunter ein anfängliches Programm über 20 Millionen US-Dollar.

Ein 2-Gigawatt-Wettkommen in Texas und ein Reverse Split

Canaan versucht, sich rund um Energie- und Recheninfrastruktur neu zu erfinden. Sein 1-Gigawatt-Projekt im Duval County, Texas, erhielt eine bedingte Einstufung als „Studied Load – Firm" im Rahmen des Batch-Zero-Verfahrens von ERCOT – dem Prüfverfahren des texanischen Netzbetreibers für sehr große neue Stromanfragen – einen Netzanschluss-Schritt, der laut Zhang weiterhin „weiteren Studien und Genehmigungen unterliegt". Ein zweites 1-Gigawatt-Projekt im Zapata County befindet sich in frühen Entwicklungsphasen.

Zur Unterstützung dieser Pläne stellte Canaan 50 Millionen US-Dollar in beschränkten Mitteln als Sicherheit für ein Akkreditiv im Zusammenhang mit Infrastrukturverträgen bereit und leistete rund 3,3 Millionen US-Dollar an Projektvorauszahlungen. Im Oktober kaufte das Unternehmen ein Grundstück in den USA für etwa 1,1 Millionen US-Dollar. Die Barmittel beliefen sich zum 30. September auf 72,8 Millionen US-Dollar, davon 50 Millionen beschränkt, sodass 22,8 Millionen US-Dollar unbeschränkt verfügbar blieben.

Canaan plant zudem einen 1-zu-25 Reverse-ADS-Split mit Wirkung zum oder um den 4. Dezember, der jedes ADS von 15 Stammaktien der Klasse A auf 375 umstellt. Die Maßnahme soll dem Unternehmen helfen, die Mindestkursanforderung der Nasdaq wieder zu erfüllen, die eine Untergrenze von 1,00 US-Dollar für die fortgesetzte Notierung festlegt.

Für das vierte Quartal erwartet Canaan einen Umsatz von 18 bis 22 Millionen US-Dollar – über den gerade berichteten 14,5 Millionen, aber nur ein Bruchteil der vor einem Jahr gebuchten 150,5 Millionen US-Dollar.

Die Neuausrichtung auf Energie und Rechenleistung stellt Canaan in dieselbe Kategorie wie andere börsennotierte Bitcoin-Miner. MARA verkaufte 13.597 Bitcoin zur Finanzierung von KI-Infrastruktur, und Hyperscale Data verkaufte seine letzten Coins für ein Rechenzentrum in Michigan.

Ob ein Buchgewinn auf 1.875 Bitcoin und ein Paar frühe texanische Energieprojekte Canaan tragen können, bis Kunden wieder Maschinen kaufen, ist die Frage, die das Quartal offenlässt.

Dieser Beitrag „Canaan (CAN) Swings to an $8 Million Profit on Bitcoin Gains as Rig Sales Collapse 96%" erschien zuerst auf Bitcoin Magazine und wurde von Micah Zimmerman verfasst.