Cameco (CCJ) legte am Donnerstag um 3,4 % zu, nachdem Jefferies die Coverage der Aktie mit einer Kaufempfehlung („Buy“) und einem Kursziel von 138 USD je Aktie – entsprechend 190 CAD – initiiert hatte. Analyst Laurence Alexander nannte Camecos Stellung als einer der größten globalen Uranbrennstoffanbieter als zentralen Grund für die positive Einschätzung. Cameco mit Hauptsitz in Saskatoon, Kanada, gehört zu den wenigen westlichen Unternehmen mit integrierten Aktivitäten entlang der gesamten Wertschöpfungskette – vom Uranbergbau über die Raffination und Konversion bis zur Brennstoffherstellung –, was seine Positionierung angesichts der Bemühungen westlicher Regierungen stärkt, nicht-russische Kernenergie-Lieferketten zu sichern.

Alexander verwies auf die wachsende Nachfrage nach Kernenergie als wichtigsten Treiber für den Sektor. Er betonte, dass sich mehr als 30 Länder verpflichtet haben, die Kernenergiekapazitäten bis 2050 zu verdreifachen – ein auf neueren UN-Klimagipfeln bekräftigtes Ziel –, und dass Hyperscaler Basislastverträge zum Betrieb von KI-Infrastruktur abschließen. Microsoft beispielsweise vereinbarte 2024, Strom aus dem geplanten Neustart eines Reaktorblocks von Three Mile Island zu beziehen – Teil einer breiteren Welle technologiegetriebener Kernenergieverträge, die die Nachfrageerwartungen über den gesamten Brennstoffkreislauf angehoben hat.

„Mit der Kombination aus operativer Disziplin und einer soliden Bilanz ist Cameco unserer Ansicht nach einer der Hauptprofiteure des Kernenergie-Ausbaus im Westen“, schrieb Alexander.

Jefferies stützte seine Bewertung auf eine Sum-of-the-Parts-Bewertung. Das Unternehmen bewertete die Upstream-Assets mit 63 USD je Aktie, die Konversions-Assets mit 11 USD je Aktie, unerschlossene Ressourcen und Konzernaktivitäten mit 7 USD je Aktie sowie Camecos langfristige Westinghouse-Partnerschaft mit der US-Regierung mit 51 USD je Aktie. Diese Westinghouse-Beteiligung – Cameco hält 49 % des Reaktor- und Dienstleistungsunternehmens gemeinsam mit Brookfield – bietet Anlegern Exposition gegenüber Reaktorservice- und Neubauprojekten, nicht nur gegenüber dem Uranbergbau.

Auch BWX Technologies (BWXT) erhielt am Donnerstag Rückenwind von Jefferies und legte nach Initiierung mit einer Kaufempfehlung und einem Kursziel von 181 USD um 1,2 % zu. Alexander hob die Rolle von BWXT als Alleinlieferant von Komponenten und Brennstoff für die Kernreaktoren der US-Marine hervor. Jefferies erwartet für BWX Technologies bis 2030 ein Umsatzwachstum von 6 % bis 7 % und ein Wachstum des Gewinns je Aktie von 13 % bis 17 %.

Institutionelle Anleger steigen ein

Wellington Management Group hat im zweiten Quartal eine neue Position in Cameco aufgebaut und 2,09 Millionen Aktien im Wert von rund 212,9 Millionen USD erworben. Damit hält Wellington etwa 0,48 % an dem Unternehmen.

Auch andere institutionelle Anleger haben ihre Exposition erhöht. Temasek Holdings baute im ersten Quartal eine neue Position im Wert von 70,9 Millionen USD auf. Sumitomo Mitsui Trust Group erhöhte seinen Anteil um 35,2 %, während Janus Henderson Group seine Position mehr als verdoppelte und um 102,3 % ausbaute. Institutionelle Anleger halten inzwischen 70,21 % von Cameco.

Gewinnverfehlung trübt das Bild

Trotz des Analystenoptimismus waren Camecos jüngste Quartalszahlen ein Schwachpunkt. Das Unternehmen meldete für das zweite Quartal ein Ergebnis von 0,13 USD je Aktie – deutlich unter dem Konsens von 0,26 USD. Der Umsatz lag bei 573,1 Millionen USD, 6,8 % unter dem Vorjahreswert und knapp unter der Prognose von 579,6 Millionen USD. Zum Vergleich: Im Vorquartal des Vorjahres lag das EPS bei 0,71 USD. Analysten erwarten für Cameco im laufenden Geschäftsjahr insgesamt ein Ergebnis von 1,27 USD je Aktie. Wie im Uransektor üblich, sind Camecos Ergebnisse vom Zeitpunkt vertraglicher Lieferungen abhängig, was Quartalszahlen selbst dann schwanken lassen kann, wenn die langfristigen Nachfragetrends intakt bleiben.

Die Analystengemeinschaft insgesamt bleibt konstruktiv zur Aktie. Dreizehn Analysten stufen CCJ mit „Buy“ ein, fünf mit „Hold“, was einem Konsens von „Moderate Buy“ entspricht. Das durchschnittliche Kursziel liegt bei 145,68 USD.

Truist Financial erhöhte im August sein Kursziel auf 130 USD und behielt die Kaufempfehlung bei. Bank of America senkte ihr Ziel leicht von 143 auf 140 USD, hielt aber ebenfalls an „Buy“ fest. Scotiabank hält mit einem Kursziel von 175 USD die Einstufung „Outperform“ aufrecht.

CCJ notierte in einer 52-Wochen-Spanne von 73,20 bis 135,24 USD, wobei die Aktie vor der Donnerstagsbewegung bei rund 98,75 USD gehandelt wurde. Anleger, die den Sektor beobachten, werden kommende Quartalsberichte sowie neue langfristige Brennstoffverträge mit Energieversorgern oder Hyperscalern als Signale dafür betrachten, ob sich die Nachfrageerzählung in finanzielle Ergebnisse übersetzt.

Quelle: CoinCentral