Die Aktie der BYD Company Limited (BYDDF) gab um 1,98 % auf 11,40 US-Dollar nach, nachdem der chinesische Automobilhersteller gemischte Halbjahresergebnisse 2026 vorgelegt hatte – obwohl der Gewinn im zweiten Quartal, gestützt auf stark steigende Fahrzeugverkäufe im Ausland, erstmals seit fünf Quartalen wieder wuchs.

Die Exportdynamik stärkte die Margen, doch die schwache Inlandsnachfrage und der erbitterte Preiswettbewerb in China begrenzten das breitere Gewinnwachstum weiterhin. Das Ergebnis reicht über ein einzelnes Unternehmen hinaus: BYD ist der weltweit größte Verkäufer von Plug-in-Fahrzeugen und einer der wichtigsten globalen Rivalen von Tesla. Die Hinwendung zu Exporten spiegelt einen breiteren Kurswechsel chinesischer Automobilhersteller wider, deren Heimatmarkt abkühlt.

Gewinn im zweiten Quartal kehrt zum Wachstum zurück

BYD wies für das zweite Quartal einen Nettogewinn von 8,2 Milliarden Yuan aus, ein Anstieg von 30 % gegenüber dem Vorjahr. Der Zuwachs beendete vier Quartalsrückgänge in Folge und wandelte den im ersten Quartal verzeichneten Gewinneinbruch von 55 % um. Gleichwohl verfehlte das Ergebnis die Prognosen großer Banken, die im Durchschnitt von einem Gewinnwachstum im zweiten Quartal von nahezu 48 % ausgegangen waren.

Der Umsatz im zweiten Quartal sank um 3,2 % auf 194,6 Milliarden Yuan, womit sich der Umsatzrückgang des Unternehmens um ein weiteres Quartal fortsetzte. Dennoch stellte der Rückgang eine Verbesserung gegenüber dem Minus von 12 % in den ersten drei Monaten des Jahres 2026 dar. Ein stärkerer Anteil von Auslandsverkäufen stützte die Margen und half dem Gewinn trotz des niedrigeren Quartalsumsatzes zu steigen.

Für das gesamte erste Halbjahr erwirtschaftete BYD einen Umsatz von 344,82 Milliarden Yuan und einen Nettogewinn von 12,33 Milliarden Yuan. Der Umsatz sank um 7,13 % gegenüber dem Vorjahr, während der den Aktionären zurechenbare Nettogewinn im Zeitraum um 20,54 % zurückging. Der operative Cashflow stieg derweil um 17,3 % auf 37,34 Milliarden Yuan, und die Barreserven erreichten 167,4 Milliarden Yuan.

Übersee-Verkäufe von E-Fahrzeugen steigen um fast 68 %

BYD exportierte im ersten Halbjahr rund 792.000 Fahrzeuge, ein Anstieg um fast 68 % gegenüber dem Vorjahr. Exporte machten etwa 44 % der gesamten Fahrzeugverkäufe aus und verringerten die Abhängigkeit des Unternehmens von seinem schwächeren Heimatmarkt. Die Auslandsverkäufe im zweiten Quartal erreichten 471.091 Einheiten, ein Plus von 82,46 % gegenüber dem Vorjahr und 46,68 % gegenüber dem Vorquartal.

Das Exportwachstum stützte auch die Profitabilität. Die Bruttomarge im ersten Halbjahr stieg auf 18,85 % gegenüber 18,01 % im Vorjahr, und das Auslandsgeschäft von BYD erzielte eine Bruttomarge von 22 %, während der operative Umsatz aus diesen Märkten um 34 % zunahm. Diese Verbesserung trug dazu bei, schwächere Preise in China und steigende Kosten im Zusammenhang mit der globalen Expansion des Unternehmens auszugleichen.

BYD baute die Expansion in Europa und Südostasien weiter aus und ist kürzlich in Japans beliebtes Segment der Kleinstwagen eingestiegen. Die Exportoffensive erfolgte trotz steigender Handelshemmnisse: Die Europäische Union erhebt seit Ende 2024 Ausgleichszölle auf in China gebaute Elektrofahrzeuge, die für BYD zusätzlich zum Standard-Importzoll von 10 % weitere 17 % ausmachen. Als Reaktion darauf hat BYD die Produktion im Ausland lokalisiert, Werke in Thailand und Brasilien eröffnet und in Ungarn und der Türkei Kapazitäten aufgebaut. Die kombinierten Verkäufe der Premiummarken Denza, Fang Cheng Bao und Yangwang stiegen im ersten Halbjahr um 61 %. Diese Marken machten 12,8 % der Pkw-Verkäufe aus und stützten damit einen stärkeren Produktmix.

Wettbewerb in China hält die BYDDF-Aktie unter Druck

BYD verkaufte im ersten Halbjahr 1.808.511 New-Energy-Vehicles, 15,72 % weniger als ein Jahr zuvor. Die Verkäufe im zweiten Quartal gingen jedoch nur um 3,24 % zurück, verglichen mit einem Minus von 30,01 % im ersten Quartal. Die Verkäufe im Juli stiegen dann um 21,76 % auf 419.211 Fahrzeuge und markierten damit den dritten Monat in Folge mit jährlichem Wachstum.

Die chinesische Nachfrage blieb schwach, da eine geringere Förderung von Fahrzeug-Umtauschprogrammen, die Schwäche am Immobilienmarkt und Einkommenssorgen die Fahrzeugkäufe belasteten. Die reduzierten Subventionen stehen im Gegensatz zu 2024, als das Abwrack- und Umtauschprogramm Pekings die chinesischen Fahrzeugverkäufe auf Rekordniveau hob. Zugleich setzte der harte Preiswettbewerb die Inlandsmargen im gesamten Elektrofahrzeugmarkt weiter unter Druck. Die Expansion im Ausland erhöhte zudem die Ausgaben für Zölle, Marketing, Forschung, Logistik und längere Lagerzyklen.

BYD investierte im ersten Halbjahr 28,9 Milliarden Yuan in Forschung und Entwicklung – mehr als das Doppelte seines Nettogewinns. Das Unternehmen hat inzwischen mehr als 270 Milliarden Yuan in Forschung gesteckt und treibt Batterie- und Ladetechnologien voran. BYD erreichte zudem 10.000 Flash-Charging-Ladestationen, während die Aufträge für Energiespeicher bis 2028 terminiert bleiben. Zu beobachten ist in den kommenden Quartalen, mit welchem Tempo BYD seine Werke im Ausland hochfährt und ob sich die dreimonatige Serie von Jahreswachstum bei den Verkäufen bis Juli fortsetzt, während die reduzierte Umtauschförderung die chinesischen Käufer weiterhin belastet.