Bitcoin ($BTC, $79,620.75) wird rund um die Uhr gehandelt, sieben Tage die Woche, was Händlern und Fondsmanagern ermöglicht, jederzeit auf Nachrichten zu reagieren und Risiken zu steuern – auch an Wochenenden und Feiertagen. Doch von den rund 365 Handelstagen pro Jahr entscheiden nur wenige letztlich, ob das Jahr als Gewinn oder Verlust endet. Deshalb argumentieren einige Experten, dass Kaufen und Halten wahrscheinlich besser ist, als zu versuchen, die Kursschwankungen von Bitcoin für Gewinne zu timen.

Betrachten wir das Jahr 2026 als Beispiel. Bitcoin fiel im Jahresverlauf um etwa 9 % – ein mittelmäßiger Verlust, kein Desaster. Ohne die fünf leistungsstärksten Tage des Jahres wäre Bitcoin jedoch um 36 % gefallen.

Andre Dragosch, Forschungsleiter bei Bitwise Europe, sagte, dies sei einfach die Natur von Bitcoin. „Bitcoin ist eigentlich ein relativ langweiliges Asset“, sagte er gegenüber CoinDesk. „Der Großteil der Performance entsteht üblicherweise an einer Handvoll Tagen, während es sich die meiste Zeit seitwärts bewegt und konsolidiert.“

Das Argument greift eine langjährige Debatte in der traditionellen Finanzwelt auf, in der Studien zu Aktienmärkten ähnlich festgestellt haben, dass das Verpassen einer kleinen Anzahl der besten Handelstage die langfristige Rendite drastisch schmälern kann – ein Punkt, der häufig zugunsten passiver Kauf-und-Halten-Strategien gegenüber aktivem Handeln angeführt wird.

Ein Muster, das sich durch die gesamte Geschichte von Bitcoin zieht

Dies ist kein Einzelfall. Blickt man auf die Geschichte Bitcoins zurück bis zu seinen frühesten Tagen im Jahr 2010, als es nur wenige Cent kostete, sind die Gewinne seitdem konsequent auf nur wenige Handelstage konzentriert.

In 11 der letzten 18 Jahre genügte es, nur die 10 besten Handelstage von rund 365 zu streichen, um ein Gewinnjahr in ein Verlustjahr zu verwandeln.

Im Jahr 2019 schloss Bitcoin mit einem Jahresplus von 94 %, das heißt, die Kurse haben sich fast verdoppelt. Zieht man jedoch die 10 besten Tage dieses Jahres ab, lag es 40 % im Minus. Ebenso lieferte das Jahr 2011 eine gewaltige Rendite von 1.474 % – doch ohne seine 10 besten Tage schrumpft diese auf magere 2,2 %, im Grunde nichts.

Es gab einige Ausnahmen. In den Jahren 2013 und 2017 blieb Bitcoin auch nach dem Streichen der jeweils 20 besten Tage deutlich im Plus – echte breite, sich hinziehende Kursanstiege statt ein paar heftiger Ausschläge.

Laut Dragosch hat dieses Muster teilweise das „c'mon, do something“-Meme hervorgebracht – der Dauerwitz auf Crypto-Twitter über Bitcoin, das wochenlang bewegungslos daliegt.

Zeit im Markt schlägt Timing des Marktes

Die Tendenz, dass sich Gewinne auf nur wenige Tage konzentrieren, macht präzises Markttiming extrem schwierig. Ein Händler müsste genau dann eine Position eingehen, wenn ein Anstieg kurz bevorsteht, denn wer auch nur ein bis zwei Wochen danebenliegt, verpasst oft fast die gesamte Bewegung.

Erschwerend kommt die wohldokumentierte Volatilität von Bitcoin hinzu: Starke Kursrückgänge zwischen den geballten Rallyes bedeuten, dass ein schlecht getimierter Ausstieg Verluste fixieren kann, die sich in langen Seitwärtsphasen nur schwer wieder aufholen lassen. Die Konzentration der Renditen hat auch praktische Auswirkungen auf Fondsmanager und ETF-Emittenten, deren Produkte an der Jahresperformance gemessen werden und die längere Seitwärtsphasen nicht so leicht aussitzen können wie ein eigenverantwortlicher Langzeithalter.

Die Schlussfolgerung von Dragosch liegt nahe: Zeit im Markt schlägt Timing des Marktes, da es nahezu unmöglich ist, diese wenigen explosiven Tage regelmäßig zu erwischen. Anders ausgedrückt: Bitcoin langfristig zu kaufen und zu halten ist deutlich einfacher – und oft deutlich lukrativer –, als aktiv darin zu handeln oder einen Fonds zu führen, dessen Performance Jahr für Jahr beurteilt wird.

Quelle: CoinDesk