Die Renditen von BSP-Wchseln steigen leicht, da die Auktionsgebote im Wochenvergleich zurückgehen
Wichtige Erkenntnisse
- •Die BSP vergab bei ihrer letzten Auktion teilweise P39,5 Milliarden an 28-tägigen Wechseln, wobei die akzeptierten Renditen zwischen 4,7200 % und 4,7600 % lagen.
- •Der gewichtete durchschnittliche akzeptierte Satz stieg um 0,59 Basispunkte auf 4,7394 %, gegenüber 4,7335 % bei der vorherigen Auktion.
- •Die Bid-to-Cover-Ratio sank von 1,5545 auf 1,0848, was eine im Wochenvergleich schwächere Investorennachfrage widerspiegelt.
- •Gemäß dem Bericht über die Geldpolitik der BSP vom Juni 2026 haben Offenmarktgeschäfte P1,3 Billionen an Liquidität abgezogen, wobei 19,2 % über BSP-Wertpapiere absorbiert wurden.
- •Die Zentralbank straffte ihr Wertpapierangebot auf eine einzige 28-tägige Laufzeit, um Liquiditätsoperationen zu rationalisieren und die geldpolitische Transmission zu verbessern.
Die Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) verzeichnete am Freitag leicht steigende Durchschnittsrenditen für ihre kurzfristigen Wertpapiere, da die Gebote der Investoren für diese Instrumente im Vergleich zur Auktion in der Vorwoche zurückgingen.
Die Gebote für die 28-tägigen BSP-Wechsel erreichten P43,39 Milliarden und übertrafen damit die P40 Milliarden, die zum Kauf angeboten wurden. Die Nachfrage blieb jedoch hinter den P62,179 Milliarden an Geboten zurück, die eine Woche zuvor für das gleiche Angebotsvolumen erfasst wurden.
Die Auktion ergab eine Bid-to-Cover-Ratio von 1,0848, gegenüber einer Quote von 1,5545 bei der vorherigen Auktion.
„Die BSP vergab teilweise P39,5 Milliarden der Gebote, wobei sich die akzeptierten Renditen auf eine Spanne von 4,7200 % bis 4,7600 % ausweiteten“, erklärte die Zentralbank in einer Stellungnahme.
Die Spanne der akzeptierten Renditen für die Einmonatswechsel war geringfügig größer als die eine Woche zuvor beobachtete Bandbreite von 4,72 % bis 4,75 %. Infolgedessen stieg der gewichtete durchschnittliche akzeptierte Satz um 0,59 Basispunkte auf 4,7394 %, von zuvor 4,7335 %.
Die BSP setzt ihre Wertpapiere neben der Fazilität für Termineinlagen ein, um überschüssige Liquidität aus dem Finanzsystem aufzusaugen und kurzfristige Marktrenditen in Richtung ihres Leitzinses zu steuern. Die Wechsel unterstützen auch eine verbesserte Preisfindung für Schuldeninstrumente und stärken die geldpolitische Transmission. Die wöchentlichen Wechselauktionen werden als Echtzeitindikator für den Liquiditätshunger des Bankensystems und die Bedingungen am kurzfristigen Geldmarkt genau beobachtet, wobei die Bid-to-Cover-Ratio als Schlüsselindikator für die Nachfrage im Verhältnis zum Angebot dient.
Die Zentralbank begann im Jahr 2020 mit wöchentlichen Auktionen für kurzfristige Wertpapiere und bot anfangs nur 28-tägige Papiere an, bevor sie 2023 den 56-tägigen Wechsel einführte. Sie hat ihr Angebot an BSP-Wertpapieren inzwischen auf eine einzige Laufzeit gestrafft, ein Schritt, der darauf abzielt, die Liquiditätsoperationen zu rationalisieren und sich auf Laufzeiten zu konzentrieren, die die geldpolitische Transmission verbessern.
Laut dem Bericht über die Geldpolitik der Zentralbank vom Juni 2026 haben ihre Offenmarktgeschäfte P1,3 Billionen an Liquidität aus dem Finanzsystem abgezogen. Davon wurden 19,2 % über BSP-Wertpapiere, 52,3 % über die Fazilität für Übernacht-Rückkaufabkommen, 21,5 % über die Fazilität für Übernacht-Einlagen und 6,9 % über die Fazilität für Termineinlagen absorbiert. — Katherine K. Chan