Brent-Rohöl hat in der jüngsten Sitzung die Marke von 100 US-Dollar je Barrel — die große psychologische Schwelle beim Öl — überschritten, während West Texas Intermediate (WTI), die US-Referenzsorte, die dreistellige Marke noch nicht erreicht hat. Brent ist die Referenzsorte für einen großen Teil des weltweit international gehandelten Rohöls. Deshalb wirkt sich der Anstieg in den dreistelligen Bereich weit über den Handelsplatz hinaus aus. Aus technischer Sicht war jedoch die Marke von 93,50 US-Dollar wichtiger, mit der das Rohöl am Vortag geliebäugelt hatte. Kurzzeitig sah es so aus, als könnten die Preise an dieser Schwelle abprallen, doch in der jüngsten Sitzung stiegen sie direkt darüber hinaus.

WTI notiert 2,85 US-Dollar höher bei einem Sitzungshoch von 95,81 US-Dollar je Barrel. Dieser Anstieg überwindet das Juli-Hoch und setzt eine klare Reihe höherer Tiefs seit dem Tiefpunkt im Zuge des MOU-Friedensabkommens Anfang Juli fort — eine Struktur, die Händler als Bestätigung dafür werten, dass Käufer zunehmend höhere Kursniveaus verteidigen.

Fundamental stellt die Bewegung Trump vor ein echtes Problem, argumentiert der Investinglive-Kommentar. Gerüchte über Friedensabkommen werden vom Markt inzwischen routinemäßig ignoriert, und es ist offensichtlich, dass sich beide Seiten auf einen längeren Konflikt einstellen.

Für Iran handelt es sich um einen existenziellen Kampf. Es wird über einen Zusammenbruch des Regimes gesprochen. Ob es dazu kommt, kann niemand sagen, doch das Land hat gezeigt, dass es die Ölströme durch die Straße von Hormus einschränken kann — den Engpass, über den etwa ein Fünftel des weltweiten Öls transportiert wird. Selbst in dem engeren Szenario, in dem lediglich iranisches Öl von den Vereinigten Staaten blockiert würde, wäre dies ein erheblicher Abfluss aus dem weltweiten Angebot — und dieser beginnt sich bereits bemerkbar zu machen.

Auf US-Seite geht es darum, zu erraten, was Trump tun wird, was nahezu unmöglich ist. Einige jüngste Aussagen haben den Amerikanern vermittelt, dass höhere Preise der Preis seien, den sie für ein nicht-nukleares Iran zahlen müssten, oder haben den Russland-Ukraine-Konflikt verantwortlich gemacht. Das ist jedoch eine schwierige politische Position im Vorfeld der Zwischenwahlen.

Hinzu kommt der Treibstoff im Feuer: der Preis für Benzin selbst, der weiter anzieht. Diesel hat bereits Rekordstände erreicht, und Benzin beginnt ebenfalls deutlich zu steigen, einschließlich eines Rekords am Labor-Day-Wochenende. Auch Großhandelsbenzin der Sorte RBOB zur Lieferung im Oktober steigt — der maßgebliche Kontrakt für US-Großhandelsbenzin und ein Indikator dafür, was Autofahrer letztlich an der Zapfsäule bezahlen.

Irgendwo muss es einen Wendepunkt geben, argumentiert die Analyse, und ein Preissprung könnte jetzt beinahe willkommen sein, um Druck für Frieden zu erzeugen. Das Risiko besteht darin, dass Trump zu stolz wird — insbesondere nach den Zwischenwahlen — und einen Ölpreisanstieg ignoriert.

Das grundlegendere Problem besteht darin, dass die Energieinflation auf die breiteren Inflationserwartungen übergreifen kann. Die Renditen von Staatsanleihen steigen bereits überall. Die Renditen zehnjähriger US-Staatsanleihen nähern sich 5 % — einem Niveau, das sich auf Hypotheken-, Unternehmens- und staatliche Finanzierungskosten auswirkt — während die Renditen 30-jähriger japanischer Staatsanleihen nur 2 Basispunkte von 4 % entfernt sind. Irgendwann schlägt dies auch auf die Aktienmärkte zurück.

Dennoch kommt die Einschätzung zu dem Schluss, dass der Markt von diesem Wendepunkt noch weit entfernt ist. Bis dahin gilt es zu beobachten, ob WTI Brent in den dreistelligen Bereich folgt und ob die Serie höherer Tiefs Bestand hat. Der Rekordstand im Kraftstoffkomplex liefert dabei einen Echtzeitindikator dafür, wie stark der Anstieg des Rohöls bereits bei den Verbrauchern ankommt.