Die globale Energielandschaft hat sich in den sechs Monaten seit den Angriffen US-amerikanischer und israelischer Streitkräfte auf den Iran am 28. Februar 2026 grundlegend gewandelt. Der Konflikt hat sich mit einer Wucht durch die Ölmärkte gezogen, die Ökonomen zwar in Modellen erfasst, die Märkte aber nie vollständig eingepreist hatten.

Brent-Rohöl notiert inzwischen bei rund 90 US-Dollar pro Fass, etwa 25 Prozent über dem Niveau, bevor die ersten Angriffe trafen. Da Brent als Preisbenchmark für rund zwei Drittel des weltweit physisch gehandelten Rohöls dient, hat sich diese Bewegung auf Kontraktpreise weit über Europa hinaus ausgewirkt.

Die Straße von Hormuz unter Druck

Vor dem Krieg passierten rund 20 Prozent des weltweit per Seeweg transportierten Öls die Straße von Hormuz; die Transportmengen lagen Schätzungen der US Energy Information Administration zufolge in den vergangenen Jahren in der Größenordnung von 20 Millionen Fass pro Tag. Bis August 2026 ist der Tankerverkehr durch diese Engstelle auf rund 2,2 Millionen Fass pro Tag gesunken – infolge iranischer Störkampagnen ebenso wie wegen der Zurückhaltung kommerzieller Betreiber, Schiffe in ein aktives Kriegsgebiet zu entsenden. Die Meerenge ist die einzige Seeroute aus dem Persischen Golf, und die Pipelines, die sie umgehen können – die Ost-West-Leitung Saudi-Arabiens und die Leitung der VAE nach Fudschaira – verfügen zusammengenommen nur über Kapazitäten für einen Bruchteil der Vorkriegsmengen.

Irans eigene Exporte zeichnen ein noch drastischeres Bild. Die Ölexporte des Landes sind auf rund 250.000 Fass pro Tag gefallen, was einem Rückgang von 85 Prozent gegenüber dem Vorkriegsniveau entspricht. Der Einbruch der Einnahmen hat Irans Binnenwirtschaft stark belastet; die Jahresinflation erreichte im Juli 2026 66 Prozent.

Die Verknappung beschränkt sich nicht auf das Rohölangebot. Die Raffinerieproduktion im Nahen Osten ist seit Beginn der Feindseligkeiten um rund 20 Prozent gedrosselt worden, während der Diesel in Europa auf der Verbraucherseite die größten Belastungen zu tragen hatte und seit Beginn des Konflikts um mehr als 70 Prozent gestiegen ist. Europas Dieselabhängigkeit ist strukturell: Die Region verbraucht seit Langem mehr Diesel, als ihre eigenen Raffinerien produzieren, und war auf importierte Mengen angewiesen – aus Russland, bevor die Sanktionen gegen dessen Produkte in Kraft traten, und seither zunehmend aus Raffinerien am Golf –, sodass sie unmittelbar von Produktionsausfällen im Nahen Osten getroffen wird.

Strategische Reserven verschaffen Zeit, keine Lösungen

In den Monaten nach den Angriffen vom Februar haben die USA in Abstimmung mit europäischen Verbündeten Öl aus strategischen Ölreserven freigesetzt. Die Strategic Petroleum Reserve der USA ist inzwischen auf ihren niedrigsten Stand seit den 1980er-Jahren gefallen; das Sicherheitsnetz ist damit deutlich dünner als jenes, das den ersten Schock im Februar 2026 abfederte. Erschöpft ging die Reserve bereits in den Krieg: Die rund 180 Millionen Fass, die nach Russlands Invasion in der Ukraine im Jahr 2022 freigesetzt worden waren, hatten sie auf ein Vier-Jahrzehnte-Tief gedrückt, und die Wiederauffüllung war seitdem nur teilweise vorangekommen.

Asien trägt den schwersten finanziellen Schlag davon

Die gesamten Energieimportausgaben des Entwicklungsasiens dürften sich 2026 auf 160 Milliarden US-Dollar belaufen – eine dramatische Eskalation gegenüber den Vorkriegsschätzungen. Die Last trifft Volkswirtschaften wie Indien und Pakistan, die den Großteil des von ihnen verbrauchten Rohöls importieren – ein Großteil davon wird rund um den Persischen Golf gefördert und durch dieselbe Engstelle geleitet, die im Zentrum des Konflikts steht –, sodass höhere Benchmark-Preise unmittelbar in höhere nationale Importkosten umschlagen.