Die beiden größten Volkswirtschaften Südamerikas beschleunigen ihren Schritt in Richtung digitaler Vermögenswerte, wobei Brasilien und Argentinien zu den jüngsten Brennpunkten im Vorstoß der Region in die Finanztechnologie geworden sind.

Diese Entwicklung wurde diese Woche unterstrichen, nachdem der Internationale Währungsfonds (IWF) mitteilte, dass Krypto-Rails inzwischen den Großteil der grenzüberschreitenden Geldtransfers Brasiliens abwickeln. Fast zeitgleich kamen Berichte auf, wonach argentinische Bankengruppen eigene Peso-Stablecoins entwickeln, obwohl die Zentralbank private Banken derzeit direkt von Krypto-Dienstleistungen ausgeschlossen hat. Zusammen zeigen diese Entwicklungen, wie Stablecoins von einem Nischen- Zahlungsinstrument zu einem sichtbareren Teil der Banken- und Politikdebatte in der Region werden.

Grenzüberschreitende Transfers in Brasilien stützen sich zunehmend auf Krypto

In ihrer jüngsten Financial System Stability Assessment of Brazil erklärte der IWF, digitale Vermögenswerte, insbesondere Stablecoins, seien zur wichtigsten Methode geworden, um Geld in und aus Brasilien zu bewegen. Laut dem Bericht ist die Nutzung seit 2017 stetig gestiegen und hat inzwischen die traditionellen Kanäle übertroffen.

Die erste derartige Prüfung der brasilianischen Wirtschaft seit 2018 verwies zudem auf niedrigere Transferkosten und steuerliche Vorteile als Gründe für die Verbreitung von Stablecoins bei Unternehmen und Privatnutzern.

Der IWF äußert Bedenken zu Aufsicht und Überwachung

Der Fonds erklärte, er habe Korrelationen zwischen der Nachfrage nach Stablecoins und breiteren Wirtschaftsindikatoren festgestellt, darunter der S&P 500, der VIX-Volatilitätsindex, der Bitcoin-Preis, Wechselkurse, Zinssätze und Änderungen der Steuerpolitik. Nach Ansicht des IWF zeigen diese Zusammenhänge, wie digital Vermögenswerte in Brasiliens breitere Wirtschaftsstruktur eingebettet sind.

Gleichzeitig warnte der IWF, dass die Zentralbank von Brasilien mehrere Bereiche in ihrer Aufsicht über Anbieter virtueller Vermögenswerte nicht vollständig abdecke. Zu den genannten Problemen gehörten:

• Unzureichender rechtlicher Schutz für Nutzer
• Unklare Standards für den Umgang mit verwahrten Vermögenswerten
• Mängel bei der Travel Rule
• Schwache Nachverfolgung von Geldtransfers und unzureichende Standards zur Bekämpfung von Geldwäsche

Der brasilianische Kongress arbeitet bereits an einer Gesetzgebung, um digitale Vermögenswerte klarer rechtlich zu erfassen. Von Bill 4308/2024 wird erwartet, dass er die rechtlichen Grenzen für Stablecoins definiert, obwohl es im Inland bereits Bestrebungen gibt, sie nicht als elektronisches Geld einzuordnen.

Der IWF sagte, dass das Schließen dieser Lücken erfordern werde, dass brasilianische Aufsichtsbehörden ihre Berichtspflichten mit ausländischen Gegenparteien teilen.

Argentinische Banken bereiten Peso-gestützte Token vor

In Argentinien bereiten laut Iproup zwei Bankenkonglomerate offenbar Peso-gebundene Stablecoins vor, die sich eher an Institutionen als an alltägliche Sparer richten. Die geplanten Token sollen für Treasury-Operationen, durch On-Chain-Ereignisse ausgelöste Zahlungen und besicherte Kreditvergabe genutzt werden.

Eine der Gruppen ist die BIND Group, die mehr als $2 billion an Vermögenswerten verwaltet und BIND Banco Industrial besitzt. Sie entwickelt ihren Token über BEN, einen internen Anbieter von Dienstleistungen für virtuelle Vermögenswerte. Der Schritt knüpft an frühere Berichte an, wonach die Bankengruppe eine Partnerschaft mit Circle eingegangen sei, um institutionelle Kunden zu bedienen.

Die andere Gruppe ist The Petersen Group, der mehrere Regionalbanken gehören und die sie betreibt. Sie treibt ein separates Produkt namens DIPE voran, unterstützt von Lirium, einem Crypto-as-a-Service-Unternehmen. Das Projekt verfügt bereits über ein Whitepaper.

Wirkt sich das Verbot von 2022 auf ihren Plan aus?

Die argentinische Zentralbank verbietet privaten Banken seit Mai 2022, Krypto-Dienstleistungen direkt anzubieten. Deshalb laufen beide Vorhaben über Tochtergesellschaften.

Diese Umgehungslösungen könnten sich sogar als überflüssig erweisen, da die Zentralbank Berichten zufolge erwägt, das Verbot aufzuheben. Dieser Weg ist jedoch noch nicht klar, denn die Wertpapieraufsicht des Landes blockierte den argt Peso-Stablecoin, weil sie ihn als Wertpapier ansah, das ohne die erforderliche Compliance angeboten wurde.

Warum Stablecoins in lokaler Währung der nächste Wettbewerbsschwerpunkt sind

Der Vorstoß für eigenentwickelte Token spiegelt eine breitere Debatte in der Region wider. In einem Beitrag für das World Economic Forum schrieb Ripio-Gründer und CEO Sebastián Serrano, dass dollar-gestützte Coins wie Tether’s USDT in Lateinamerika als Absicherung gegen Inflation Fuß gefasst hätten, warnte jedoch davor, dass die Abhängigkeit von im Ausland emittierten digitalen Dollars die Instrumente untergräbt, mit denen politische Entscheidungsträger ihre eigene Geldmenge steuern. Sein Plädoyer ist stattdessen für Stablecoins, die durch inländische Währungen gedeckt sind.

Das Ausmaß erklärt die Bedeutung. The Digital Chamber berichtete für 2025 ein Stablecoin-Transaktionsvolumen von $324 billion in ganz Lateinamerika, ein Plus von 89% gegenüber dem Vorjahr. Stablecoins machten demnach über 90% der Krypto-Flüsse in Brasilien und mehr als 60% in Argentinien aus. Derselbe Bericht stellte fest, dass 71% der lateinamerikanischen Institutionen Stablecoins bereits für grenzüberschreitende Zahlungen nutzen, der höchste Wert aller Regionen.

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