BNY und Galaxy gaben am 4. August bekannt, dass sie zusammenarbeiten, um Staking-Dienste auf BNYs Digital-Asset-Verwahrplattform einzuführen. Dabei wird Galaxy die zugrunde liegende Infrastruktur bereitstellen und bei der Gestaltung des Angebots unterstützen. BNY, die älteste Bank der USA mit Gründungsjahr 1784, ist einer der größten Verwahrer der Welt mit zweistelligen Billionenbeträgen an verwalteten und in Verwahr genommenen Assets. Galaxy ist ein Finanzdienstleistungsunternehmen für digitale Assets, das in den Bereichen Handel, Vermögensverwaltung und Blockchain-Infrastruktur tätig ist. Der Dienst steht noch unter regulatorischer Prüfung, und es wurde kein Starttermin mitgeteilt. Gemäß der offiziellen Ankündigung werden die beiden Unternehmen gemeinsam an der Architektur des geplanten Produkts arbeiten.

Dienstleistungsstruktur und institutioneller Zugang

Unter der vorgeschlagenen Regelung könnten institutionelle Investoren, die förderfähige digitale Assets bei BNY halten, diese Assets direkt über die Verwahrplattform der Bank staken, ohne die Notwendigkeit, Staking-Dienste über einen Dritten abzuwickeln. Galaxy würde die spezialisierte Infrastruktur bereitstellen, die für die Teilnahme an Proof-of-Stake-Netzwerken erforderlich ist, während BNY die Kundenbeziehung beibehalten und den Dienst in seine bestehenden Angebote integrieren würde, einschließlich Verwahrung, Fonds-Buchhaltung, Steuerberichterstattung, Zahlungen und institutioneller Berichterstattung, je nach Asset und Kunde.

Beim Staking werden Token eingesetzt, um Transaktionen zu validieren und ein Blockchain-Netzwerk zu sichern. Im Gegenzug verteilt das Netzwerk Belohnungen an die Teilnehmer. Die Höhe dieser Belohnungen kann jedoch je nach Validator-Leistung, gesamter Netzwerkbeteiligung und den spezifischen Regeln des jeweiligen Protokalls schwanken.

Für institutionelle Kunden sind die operativen Vorteile erheblich. Der Betrieb von Validatorknoten, die Verwaltung privater Schlüssel und die interne Nachverfolgung von Netzwerk-Belohnungen erfordern technische Systeme und Kontrollen, die viele Vermögensverwalter lieber nicht selbst aufbauen und verwalten möchten. Die Partnerschaft zwischen BNY und Galaxy würde diese Verantwortlichkeiten zwischen einem etablierten Verwahrer und einem Unternehmen aufteilen, das bereits Blockchain-Infrastruktur betreibt.

Unbeantwortete Fragen zu Bedingungen und Konditionen

Die Ankündigung lässt mehrere wichtige praktische Fragen unbeantwortet. BNY und Galaxy haben noch nicht mitgeteilt, welche Kryptowährungen für Staking infrage kommen, wie Belohnungen verteilt werden, welche Gebühren Kunden zu zahlen haben oder wie lange Auszahlungen und der Unstaking-Prozess dauern können.

Diese Details können je nach Blockchain-Netzwerk erheblich abweichen. Einige Assets können relativ schnell aus dem Staking genommen werden, während andere erfordern, dass Teilnehmer protokolldefinierte Austrittsfristen abwarten, die Tage oder Wochen dauern können.

Staking-Belohnungen sollten nicht mit Zinsen gleichgesetzt werden, die auf eine Bankeinlage erzielt werden. Die Renditen sind variabel, der Zugriff auf gestakte Assets kann verzögert werden, und technische Fehler können bei bestimmten Netzwerken zu verlorenen Belohnungen oder Strafen führen. Auch wenn die Nutzung eines vertrauten Verwahrers die Verwaltung vereinfachen kann, würden Kunden dennoch von Galaxys Infrastruktur und dem ordnungsgemäßen Funktionieren der zugrunde liegenden Blockchain abhängen.

Regulatorische Prüfung vor dem Start erforderlich

Beide Unternehmen bezeichneten den geplanten Dienst als Gegenstand regulatorischer Prüfung. Die Ankündigung der Partnerschaft bestätigt nicht, dass Staking bereits über BNY verfügbar ist. Die endgültige Struktur kann auch durch regulatorische Anforderungen hinsichtlich Verwahrung, Kundenaufklärung, Behandlung von Belohnungen und der Aufgabenteilung zwischen BNY und Galaxy beeinflusst werden.

Staking-Dienste haben in den Vereinigten Staaten besondere regulatorische Aufmerksamkeit auf sich gezogen. Im Februar 2023 warf die SEC Kraken vor, sein Staking-as-a-Service-Programm nicht registriert zu haben, was zu einer Einigung in Höhe von 30 Millionen Dollar führte und zur Einstellung des Angebots für US-Kunden durch Kraken. Dieser Fall unterstrich die Frage, ob Staking-Dienste, die über Vermittler angeboten werden, als Wertpapiergeschäfte behandelt werden sollten – eine Überlegung, die beeinflussen kann, wie Banken und andere regulierte Unternehmen solche Produkte strukturieren.

Bis der regulatorische Prozess abgeschlossen ist, stellt die Ankündigung eine geplante Initiative und keinen aktiven Produktstart dar.

Wie sich BNYs Ansatz von Staking-ETPs unterscheidet

Die Zusammenarbeit kommt zu einem Zeitpunkt, zu dem traditionelle Finanzunternehmen Institutionen zunehmend mehrere Wege bieten, um von Staking-Belohnungen zu profitieren. Ende Juli hat Morgan Stanley Ethereum- und Solana-ETPs mit Staking auf den Markt gebracht, wodurch Investoren über börsengehandelte Wertpapiere Exposition erhalten können, ohne die zugrunde liegenden Token direkt zu halten oder zu staken.

BNYs geplanter Dienst richtet sich an ein anderes Segment: an Institutionen, die bereits digitale Assets besitzen und diese bei BNY verwahren lassen. Anstatt ein börsengehandeltes Produkt zu erwerben, würden diese Kunden Staking-Belohnungen für Token erzielen, die sie direkt über BNYs Plattform halten. Diese Unterscheidung ist bedeutend – ein ETP-Investor hält ein Wertpapier, dessen Wert mit den zugrunde liegenden Assets und Belohnungen verknüpft ist, während ein Verwahrungskunde die digitalen Assets direkt besitzt und sich auf den Verwahrer verlässt, um die operativen und Berichtsanforderungen im Zusammenhang mit Staking zu verwalten.

BNYs Vorschlag würde eine neue Funktion zu seinem Digital-Asset-Verwahrgeschäft hinzufügen, obwohl sein praktischer Nutragen erst beurteilt werden kann, wenn die Unternehmen die unterstützten Netzwerke, Kosten, Auszahlungsregeln und den Umgang mit validatorbezogenen Risiken offenlegen.

Haftungsausschluss: Dieser Artikel dient nur Informationszwecken und stellt keine finanzielle oder Anlageberatung dar. Staking-Belohnungen sind variabel und können mit technischen, Liquiditäts-, regulatorischen und Validator-Risiken verbunden sein.