Die Blockchain Association hat die Securities and Exchange Commission (SEC) und die Commodity Futures Trading Commission (CFTC) aufgefordert, einen klaren regulatorischen Weg zu schaffen, damit Equity-Perpetuals in US-Märkte einziehen können. Die Gruppe reichte diese Woche bei beiden Behörden Stellungnahmen ein und argumentierte, dass die Produkte derzeit ausschließlich auf Offshore-Märkten gehandelt werden.

Equity-Perpetuals übertragen eine Vertragsstruktur, die aus dem Kryptohandel stammt, auf Aktien und Aktienindizes: Perpetual Futures, die erstmals durch BitMEX' Bitcoin-Swap im Jahr 2016 populär wurden, haben kein Verfallsdatum und nutzen regelmäßige Funding-Zahlungen zwischen Long- und Short-Positionen, um ihren Preis an den Basiswert zu binden. Offshore-Handelsplattformen vermarkten die Produkte an Kunden außerhalb der USA als Möglichkeit, gehebelte Aktien-Exposure zu handeln, ohne Aktien zu halten.

Klarere Regeln, so die Branchengruppe, könnten diese Märkte unter US-Aufsicht bringen, Anlegern die damit verbundenen Schutzmaßnahmen bieten und Offshore-Liquidität, Preisfindung, Arbeitsplätze und Innovation in die USA ziehen. In ihrem gemeinsamen Kommentarbrief an die beiden Behörden schlug die Association vor, auf dem bestehenden Rahmenwerk für Security Futures aufzubauen und technologieneutrale Standards für Transparenz und den Schutz von Kundenvermögen zu übernehmen.

Equity-Perpetuals verbleiben im Offshore-Bereich

Laut Blockchain Association werden Equity-Perpetuals heute außerhalb der USA betrieben. Infolgedessen kommen US-Märkte nicht in den Genuss der Preisfindung, die diese Produkte generieren, und der Offshore-Handel hält diese Märkte außerhalb des Schutzes, der mit US-Aufsicht verbunden ist. Für US-Anleger bedeutet dieser Status, dass die Produkte über regulierte inländische Handelsplätze faktisch nicht verfügbar sind – auch wenn große Kryptobörsen öffentlich Interesse daran signalisiert haben, amerikanischen Kunden Equity-Perpetuals anzubieten, sofern die Regeln es erlauben. Die Gruppe argumentierte jedoch, dass die Regulierungsbehörden das Problem auf Grundlage bestehender Gesetze lösen können.

Die Association fordert SEC und CFTC auf, sich auf einen Rahmen für innovative Finanzprodukte zu verständigen und einen klaren Weg für den Einzug von Equity-Perpetuals in US-Märkte zu schaffen. Die Forderung erfolgt, während die Gruppe davor warnt, dass anhaltende Unsicherheit die Marktaktivität im Offshore-Bereich halten könnte; sie nannte insbesondere Liquidität, Arbeitsplätze, Marktdaten und Innovation als betroffene Bereiche.

Gruppe schlägt bestehende Regulierungsinstrumente vor

Die Blockchain Association empfahl, das bestehende gemeinsame Rahmenwerk für Security Futures zu nutzen, und drängte die Regulierungsbehörden, ihre derzeitigen Befugnisse gegebenenfalls auf neuartige Derivate anzuwenden. Dieses Rahmenwerk hat eine eigene Geschichte der Zusammenarbeit zwischen SEC und CFTC: Es wurde durch den Commodity Futures Modernization Act von 2000 geschaffen, der ein 18-jähriges Verbot von Single-Stock-Futures beendete und den beiden Behörden die gemeinsame Aufsicht über die Produkte übertrug; der Handel in den USA begann 2002.

Die Gruppe schlug außerdem ein technologieneutrales, auf regulatorischen Ergebnissen basierendes Rahmenwerk vor. Bei diesem Ansatz würden sich die Regeln auf die erforderlichen Schutzmaßnahmen konzentrieren statt auf eine bestimmte Marktinfrastruktur. Das vorgeschlagene Rahmenwerk würde Transparenz, Auditierbarkeit, Marktüberwachung, Schutz von Kundenvermögen, finanzielle Integrität und operative Resilienz abdecken.

Blockchain-Infrastruktur, fügte die Association hinzu, könnte dazu beitragen, diese Anforderungen zu unterstützen. Sie argumentierte, dass blockchainbasierte Systeme Marktteilnehmern mehr Wahlmöglichkeiten bei der Marktinfrastruktur geben könnten.

SEC und CFTC sehen sich mit Forderungen nach Koordination konfrontiert

Die Gruppe erklärte, dass SEC und CFTC zusammenarbeiten können, ohne auf neue Gesetzgebung zu warten, und ihre Stellungnahmen konzentrieren sich darauf, bestehende Regulierungsbefugnisse zu nutzen, um eine klarere Behandlung der Produkte zu etablieren. Die Association möchte, dass beide Behörden einen praktikablen Weg für Equity-Perpetual-Märkte schaffen, und erklärte, dass regulatorische Klarität es ermöglichen könnte, Handelsaktivität in US-Märkte zu verlagern.

Gleichzeitig warnte sie, dass anhaltende Unklarheit Liquidität und damit verbundene wirtschaftliche Aktivität im Offshore-Bereich halten könnte, und forderte, dass der Marktzugang für diese Produkte von US-Aufsicht begleitet wird.

Die Blockchain Association erklärte, dass SEC und CFTC nun die Gelegenheit haben, klarere Regeln zu schaffen, und drängte beide Behörden zur Koordination, anstatt Equity-Perpetuals außerhalb der US-Märkte zu belassen. Die Behörden haben nicht öffentlich mitgeteilt, wie sie auf den Brief reagieren werden, und jeder Schritt hin zu einem Rahmenwerk würde üblicherweise über behördliche Leitlinien oder Regelsetzung erfolgen – sodass die kurzfristige Frage, ob die Produkte US-Handelsplätze erreichen, in den Händen der Regulierungsbehörden liegt.

Quelle: Crypto Front News