Blick Rothenberg-CEO Nimesh Shah sagte City AM, die Firma habe vor einem Jahrzehnt das traditionelle Partnerschaftsmodell „getötet“ und diene nun als Blaupause für viele Mid-Tier-Konkurrenten in der Wirtschaftsprüfung.

Das in der City ansässige Unternehmen gilt weithin als die erste große britische Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, die Private-Equity-Unterstützung erhielt, nachdem HgCapital im Juli 2016 investiert hatte. Shah bezeichnete diesen Deal gegenüber City AM als den „Super Bowl moment“ des Unternehmens.

Rückblickend auf die Transaktion sagte Shah, viele Menschen seien damals „überrascht“ gewesen. Doch angesichts des inzwischen deutlich stärkeren Zustroms von Private-Equity-Investitionen in die britische Wirtschaftsprüfung sagte er: „You can blame Blick Rothenberg for what’s been happening in the sector for the last 10 years; we started this.“

In den vergangenen Jahren haben Private-Equity-Gruppen Beteiligungen an einer Reihe bekannter Mid-Tier-Wirtschaftsprüfungsmarken erworben, darunter Apax’ Investition von £700m in Evelyn Partners und die Partnerschaft von Grant Thornton mit der Private-Equity-Firma Cinven. Shah sagte, derzeit hätten 20% bis 30% der britischen Wirtschaftsprüfungsgesellschaften Private-Equity-Unterstützung, und ein noch größerer Anteil sei offen für externes Kapital, wenn es angeboten werde.

„In accountancy, the partnership [model] is long dead“, sagte Shah und fügte hinzu, die Branche habe daran „clung onto it [too long]… because we don’t like change.“

„If you want to create value and create longevity in a business, then you should be running it like a corporate with proper corporate governance and thinking about the long term, because these businesses should be more long-term.“

Wirtschaftsprüfungsgesellschaften haben wie weite Teile der Professional-Services-Branche traditionell als Limited Liability Partnerships, kurz LLPs, gearbeitet. In dieser Struktur bringen die Mitglieder, die als Equity Partner bekannt sind, ihr eigenes Kapital ein, tragen das damit verbundene Risiko und teilen die Gewinne.

Dieses Modell wird jedoch neu bewertet, weil für Technologien wie KI erhebliche Investitionen erforderlich sind und externes Kapital für die Zukunft des Unternehmens leichter zu beschaffen ist, als ältere Partner dazu zu bewegen, auf einen Teil ihrer Gewinne zu verzichten.

„At some point… [external capital] will be the normal business structure for accountancy firms“, sagte er.

„We have made mistakes“

Seit der Einführung von Private-Equity-Finanzierung sei Blick Rothenberg nun „six, seven times bigger in revenues than what it was 10 years ago, and half of that is inorganic growth“, sagte Shah. Laut Companies House meldete die Firma für das am 30. June 2025 endende Geschäftsjahr einen Umsatz von £83.62m, ein Plus von 9% gegenüber den £76.72m im Jahr 2024.

Shah räumte jedoch ein, dass nicht immer alles reibungslos verlaufen sei. Die Firma habe „made a tonne of mistakes on M&A…not the M&A itself, but how we went about it“, sagte er und fügte hinzu, das Unternehmen sei „naive about how hard M&A is“ gewesen.

Blick Rothenberg begann seine Übernahmeserie offiziell 2017, ein Jahr nach der Investition von HgCapital, mit dem Kauf der Boutique-Wirtschaftsprüfungsgesellschaft Shelley Stock Hutter. Seitdem hat die Firma Westleton Drake, Hazlems Fenton, Rees Pollock, Greenback Alan und zuletzt The VAT Consultancy übernommen.

„We should have done more… on the cultural and people integration“, sagte Shah. Er fügte hinzu, die Firma sei bei M&A „really choosy“.

„I’m not going off and spending investor money on M&A just for the sake of revenues and profits, because it can destroy the current business and the target business as well if it’s not culturally integrated in the right way,“ sagte er.

Firmen ringen um kulturelle Integrität

Trotz des Anstiegs von Private Equity in der Branche gebe es weiterhin Vorbehalte wegen der wahrgenommenen Kultur, die mit externen Geldgebern einhergehe.

„You’ve also got to be careful who gets better [who you get as backers]… so we were very choosy about HgCapital; they’re really good investors“, sagte Shah.

„We’ve worked really hard to maintain the culture here once we’ve got bigger and whilst we’ve got external investment. That’s a red line for me – that we need to make sure we maintain culture.“

Shah fügte hinzu: „We will sack clients if they’re not nice to our people…clients should value what we do… I’m never rude to my builder because he does a great job, so there’s no reason why clients should be rude to us.“

Dennoch sagte Shah, die Branche solle den Wandel annehmen. KI zeichne sich als existentielle Bedrohung ab, insbesondere für kleinere Unternehmen in der Branche.

„There will be a point pretty soon where one of these startup tech businesses will commoditise the actual accountancy side of accounting… a tech startup is successful at commoditising accounts in a £10‑a‑month type subscription model where you can just get your accounts and tax done automatically through a bank feed,“ sagte er.