BlackRock-CEO Larry Fink, der ein Unternehmen leitet, das mehr Vermögenswerte verwaltet als das BIP jeder Nation mit Ausnahme der Vereinigten Staaten und Chinas, hat ein Szenario skizziert, in dem Bitcoin auf bis zu 700.000 Dollar pro Coin steigen könnte. Der Wert stellt die Obergrenze einer Spanne dar, die Fink beim Weltwirtschaftsforum in Davos im Januar 2025 präsentierte, und bleibt bis weit ins Jahr 2026 ein viel diskutierter Richtwert in Finanzkreisen.

Das Allokationsszenario

Finks Überlegungen basieren auf der Mathematik der Portfolio-Allokation. Wenn institutionelle Investoren und Staatsfonds lediglich 2 % bis 5 % ihrer Gesamtportfolios in Bitcoin umschichten würden, könnte die daraus resultierende Nachfrage die Preise auf eine Spanne von 500.000 bis 700.000 Dollar treiben. Zum Zeitpunkt von Finks Äußerungen handelte Bitcoin über 100.000 Dollar, nachdem es bereits ein Allzeithoch von über 108.000 Dollar erreicht hatte.

Um den Umfang zu veranschaulichen: Staatsfonds verwalten allein weltweit über 11 Billionen Dollar an Vermögenswerten, Schätzungen des Sovereign Wealth Fund Institute zufolge. Rechnet man Pensionskassen, Stiftungen und weitere große institutionelle Kapitalpools hinzu, würde selbst eine marginale Verschiebung zugunsten von Bitcoin – einem Markt mit einem fixen Maximalangebot von 21 Millionen Coins – enormes Kapital in eine vergleichsweise kleine Anlageklasse lenken.

Fink betonte, dass er keine konkreten Allokationen empfahl. Vielmehr beschrieb er ein Gedankenexperiment, das auf institutionellen Kapitalflüssen beruht. Seine Einordnung markiert eine bemerkenswerte Entwicklung: In früheren Jahren äußerte sich Fink öffentlich skeptisch gegenüber Bitcoin, doch BlackRocks vertieftes Engagement im Bereich digitaler Vermögenswerte hat ihn seitdem zu einem der prominentesten Fürsprecher von Kryptowährungen im Mainstream gemacht.

Fink hat Bitcoin wiederholt als digitales Pendant zu Gold charakterisiert und es als Instrument für diejenigen positioniert, die befürchten, dass Inflation und geldpolitische Entscheidungen die Kaufkraft ihrer lokalen Währung stetig aushöhlen. In seiner Darstellung fungiert Bitcoin als internationaler Wertspeicher, geeignet für eine Phase sinkenden Vertrauens in Fiat-Währungen.

BlackRocks Positionierung bei Bitcoin

BlackRock hat durch seinen iShares Bitcoin Trust (IBIT) einen beträchtlichen Bitcoin-Fußabdruck aufgebaut. Der Fonds startete am 10. Januar 2024 gemeinsam mit der ersten Gruppe von Spot-Bitcoin-ETFs, die nach einem Jahrzehnt regulatorischer Ablehnungen die Genehmigung der SEC erhielten. Die Zulassung selbst war ein Wendepunkt für die Branche und erfolgte nur einen Tag, nachdem das offizielle X-Konto der SEC kurzzeitig gehackt worden war, um eine falsche Genehmigungsmeldung zu posten. IBIT wurde rasch zum größten Bitcoin-ETF nach verwaltetem Vermögen und erreichte Wachstumsmeilensteine schneller als fast jeder andere ETF der Geschichte. Zum 31. Dezember 2025 hielt der Fonds approximately 771.000 BTC – eine Position, die bei Preisen über 100.000 Dollar weit über 70 Milliarden Dollar wert war und einen nennenswerten Anteil des gesamten im Umlauf befindlichen Bitcoin-Bestands ausmachte.

Der Erfolg von IBIT trug zudem dazu bei, einen wettbewerbsorientierten ETF-Markt zu katalysieren, in dem Emittenten wie Fidelity und Grayscale ihre eigenen Spot-Bitcoin-Produkte anboten. Die ETF-Pipeline hat sich seitdem auf Optionen und andere Derivatprodukte ausgeweitet, die mit Bitcoin-Exposition verknüpft sind.

Voraussetzungen für das 700.000-Dollar-Szenario

Fink präsentierte die Zahl von 700.000 Dollar als bedingte Projektion而非 als Prognose. Die Vorbedingung ist, dass die größten Kapitalpools der Welt – Staatsfonds, Pensionskassen und große institutionelle Allokatoren – kollektiv zu dem Schluss kommen, dass Bitcoin eine dauerhafte Allokation in ihren Portfolios verdient.

Diese Entwicklung hat sich noch nicht vollständig vollzogen. Während das Wachstum von IBIT und eine kleine Anzahl von Investitionen öffentlicher Pensionskassen darauf hindeuten, dass der Trend voranschreitet, hat die Mehrheit der Staatsfonds keine signifikante direkte Bitcoin-Exposition offengelegt. Der Government Pension Fund Global Norwegens, der mit approximately 1,7 Billionen Dollar an Vermögenswerten der größte Staatsfonds der Welt ist, hält eine indirekte Bitcoin-Exposition über Eigenkapitalbeteiligungen an Unternehmen wie MicroStrategy, hat jedoch keine direkten Allokationen getätigt.

Mehrere Hindernisse bleiben bestehen. Regulatorische Unsicherheit in bedeutenden Rechtsräumen, Verwahrungsbedenken und die anhaltende Volatilität der Kryptomärkte geben institutionellen Risikoausschüssen weiterhin Anlass zur Zurückhaltung. Obwohl die Preisschwankungen von Bitcoin im Vergleich zu den frühen Jahren moderater geworden sind, übertreffen sie diejenigen traditioneller Sicherer-Häfen-Anlagen wie Gold oder US-Staatsanleihen noch immer deutlich. Für viele Treuhänder, die an strenge Mandate gebunden sind, verzögern dieses Risikoprofil – kombiniert mit einem unübersichtlichen und teils widersprüchlichen Flickenteppich globaler Krypto-Regulierung – weiterhin die Art von breiten, dauerhaften Allokationen, die Finks Szenario erfordern würde.