BlackRock hat die für In-Kind-Konvertierungen von Anteilen seines iShares Bitcoin Trust (IBIT) erforderlichen Mindest-Bitcoin von 25 Millionen US-Dollar auf 1 Million US-Dollar gesenkt, wodurch der Mechanismus für eine breitere Palette berechtigter Anleger zugänglich wird. Der Vermögensverwalter beabsichtigt letztendlich, die Mindestschwelle vollständig abzuschaffen, so Robbie Mitchnick, Leiter für digitale Vermögenswerte bei BlackRock.

Details zur Senkung des Schwellenwerts

Bloomberg ETF-Analyst Eric Balchunas berichtete nach einem Gespräch mit Mitchnick über die Änderung. Das neue Minimum von 1 Million US-Dollar ersetzt die vorherige Anforderung von 25 Millionen US-Dollar für In-Kind-Bitcoin-Konvertierungen in IBIT-Anteile. In-Kind-Konvertierungen ermöglichen es autorisierten Teilnehmern, Bitcoin direkt an den Fonds zu liefern, anstatt ihn zuerst gegen Bargeld zu verkaufen, was die Transaktionskosten und potenzielle steuerliche Reibungsverluste im Vergleich zu bargeldbasierten Schöpfungen und Rücknahmen verringern kann.

Im Rahmen dieses Prozesses handeln Privatanleger nicht direkt mit BlackRock. Autorisierte Teilnehmer wickeln die Konvertierungen zwischen Bitcoin und IBIT-Anteilen ab. Mitchnick bemerkte, dass In-Kind-Schöpfungen und -Rücknahmen immer noch eine Minderheit der gesamten Bitcoin-ETF-Aktivität ausmachen, wobei die meisten Zuflüsse als neues Bargeld erfolgen. Die In-Kind-Aktivität ist jedoch seit der Genehmigung des Mechanismus durch die Aufsichtsbehörden gestiegen. Die gesenkte Schwelle erweitert den Kreis der institutionellen Teilnehmer, für die eine In-Kind-Konvertierung praktikabel ist, was ihren Anteil an den gesamten ETF-Flüssen im Laufe der Zeit erhöhen könnte.

Laut Mitchnick ist das langfristige Ziel von BlackRock, In-Kind-Konvertierungen ganz ohne Mindesttransaktionsgröße anzubieten, was die aktuelle Grenze von 1 Million US-Dollar entfernen und den Schöpfungs- und Rücknahmeprozess für Bitcoin-ETFs weiter an die Konventionen anpassen würde, die in breiteren Rohstoff- und Aktien-ETF-Märkten verwendet werden.

Coldcard-Hack und Überlegungen zur Verwahrung

Während desselben Interviews mit Bloomberg ging Mitchnick auf den jüngsten Coldcard-Wallet-Hack ein. Er bezeichnete den Vorfall als ein Sicherheitsversagen und nicht als eine Verletzung des Bitcoin-Netzwerks und führte die Sicherheitslücke auf menschliches Versagen zurück. Sicherheitsverletzungen bei Wallets oder Diensten seien, so sagte er, Angelegenheiten des individuellen Sicherheitsmanagements.

Mitchnick betonte, dass Bitcoin-ETFs Anlegern eine Exposition bieten, ohne dass diese private Schlüssel selbst verwalten müssen, was die Verwahrungsvorteile regulierter Fondsstrukturen gegenüber der Selbstverwahrung unterstreicht. Er sagte auch, dass BlackRock während des jüngsten Preisrückgangs von Bitcoin keine weit verbreitete Panik unter ETF-Anlegern beobachtet habe, und beschrieb die ETF-Anlegerbasis als auf langfristiges Halten ausgerichtet.

IBIT führt die wöchentlichen Bitcoin-ETF-Zuflüsse an

Bitcoin-ETFs verzeichneten laut den bereitgestellten Daten wöchentliche Zuflüsse von etwa 1 Milliarde US-Dollar. Daten von Farside Investors zeigten, dass in diesem Zeitraum rund 865 Millionen US-Dollar in US-Spot-Bitcoin-Fonds flossen. IBIT erhielt 693,5 Millionen US-Dollar, während Fidelitys FBTC 116,5 Millionen US-Dollar anlockte, wodurch IBIT vor allen anderen gelisteten Fonds lag. IBIT gehört seit seinem Start im Januar 2024 neben zehn anderen zugelassenen Fonds durchgehend zu den größten US-Spot-Bitcoin-ETFs nach verwaltetem Vermögen, und seine anhaltende Führung bei den Zuflüssen unterstreicht seine Dominanz bei institutionellen und privaten Anlegern, die eine regulierte Bitcoin-Exposition suchen.

Mitchnick diskutierte auch BITA, BlackRocks Bitcoin-Premium-Einkommens-ETF, der auf Renditen im mittleren bis hohen Teenager-Bereich (mid-to-high-teens) bei reduzierter Volatilität abzielt, obwohl er ein langsameres Wachstum als bei IBIT erwartet.

Darüber hinaus stellte er fest, dass Bitcoin fünf große Boom-und-Bust-Zyklen (Auf- und Abschwungphasen) durchlaufen hat, und verwies auf seine jüngste Entkopplung von Aktien als Beweis für sein Diversifizierungspotenzial.