BlackRocks tokenisierter US-Staatsfonds BUIDL ist an die Spitze seiner Kategorie zurückgekehrt. Der über die Plattform von Securitize aufgelegte und verwaltete Fonds ist auf rund 2,8 Milliarden Dollar verwaltetes Vermögen gewachsen und hat damit seinen Status als größtes tokenisiertes Treasury-Produkt am Markt zurückerlangt, nachdem er diesen Titel Anfang des Jahres kurzzeitig an einen Konkurrenten verloren hatte. Dieser Meilenstein ist ein bemerkenswerter Datenpunkt im breiteren Wettlauf traditioneller Vermögensverwalter, Realwelt-Assets auf öffentliche Blockchains zu bringen.

Wie BUIDL seine Krone verlor – und sie zurückeroberte

BUIDL wurde am 20. März 2024 aufgelegt und war den Großteil seiner Existenz der unangefochtene Marktführer bei tokenisierten Staatsanleihen. Das änderte sich im März 2026, als Circles USYC ihn kurzzeitig beim Gesamtvermögen überholte. Anhaltende Zuflüsse brachten BUIDL bis Mitte 2026 wieder an die Spitze, und die 2,8-Milliarden-Dollar-Marke sorgt nun für einen komfortablen Abstand zum Wettbewerb. Zu verschiedenen Zeitpunkten verfügte BUIDL über 40 % bis 46 % des gesamten Marktes für tokenisierte Staatsanleihen. Das Hin und Her mit USYC zeigt, dass die Spitzenposition in dieser Kategorie keine Selbstverständlichkeit mehr ist und die Marktführung mit dem Wachstum neuer Akteure weiter wechseln kann.

Der gesamte Markt für tokenisierte US-Staatsanleihen ist auf geschätzte 15 bis 16 Milliarden Dollar angewachsen. Damit bleibt BUIDLs Anteil von rund 2,8 Milliarden Dollar weiterhin bedeutend, auch wenn Unternehmen wie Ondo und Franklin Templeton sich eigene Positionen erarbeiten. Das Wachstum des Segments spiegelt die Nachfrage von Institutionen nach On-Chain-Alternativen mit Rendite wider, anstatt Stablecoins unverzinst zu halten.

Was BUIDL tatsächlich tut

BUIDL, offiziell USD Institutional Digital Liquidity Fund genannt, hält kurzfristige US-Staatsanleihen, Bargeld und Repurchase Agreements. Der Fonds strebt einen Nettoinventarwert von 1,00 Dollar pro Token an und funktioniert damit ähnlich wie ein tokenisierter Geldmarktfonds.

Anleger erhalten derzeit Renditen zwischen 3,4 % und 4,5 % APY, abhängig von den aktuellen Marktzinsen. Diese Erträge werden täglich angesammelt und monatlich ausgezahlt – nicht in Dollar, sondern in zusätzlichen Token über ein Rebasing-Modell.

Der Fonds ist auf mehreren Blockchains aktiv, darunter Ethereum, Solana, Aptos und BNB Chain. Für den Einstieg sind traditionelle Compliance-Prüfungen wie KYC- und AML-Verifizierung erforderlich, die vollständig über die Infrastruktur von Securitize abgewickelt werden.

Plattformen wie Deribit und Crypto.com akzeptieren BUIDL-Token inzwischen als Sicherheiten für Handelspositionen. Dadurch können Anleger ihre Token in Derivatemärkten einsetzen, ohne die zugrunde liegende Position zu liquidieren. Dieser Einsatz als Sicherheit gilt als eines der deutlichsten Anzeichen dafür, dass tokenisierte Fonds als produktive, handelbare Vermögenswerte statt als passive Bestände behandelt werden.

Die kumulierten Dividenden des Fonds haben die Marke von 100 Millionen Dollar überschritten.

Securitize Rolle im größeren Kontext

Securitize ging 2026 an die NYSE. Das Unternehmen übernimmt Compliance, Onboarding und die technische Infrastruktur, die ein Produkt wie BUIDL erst möglich machen.

Franklin Templeton gehörte zu den ersten traditionellen Finanzakteuren, die einen Geldmarktfonds tokenisiert haben, und brachte sein On-Chain-Produkt vor BUIDL auf den Markt. Auch Ondo Finance hat sich eine starke Position erarbeitet, insbesondere unter krypto-nativen Anlegern. Circles USYC bewies, dass es BUIDLs Dominanz herausfordern kann – wenn auch nur vorübergehend. Wie sich die Vermögenswerte dieser Konkurrenten im Verhältnis zu BUIDL entwickeln und ob weitere Börsen tokenisierte Fonds als Sicherheiten akzeptieren, gehören zu den Kennzahlen, die im Zuge der Reifung des Segments beobachtet werden sollten.