BlackRock hat seine langfristige Investmentthese für Bitcoin bekräftigt, obwohl die Kryptowährung seit ihrem Allzeithoch vom Oktober 2025 mehr als die Hälfte ihres Wertes verloren hat. Der Konzern führt den Rückgang auf Deleveraging, schwächere Kapitalflüsse und verlangsamte Käufe von Digital-Asset-Treasuries zurück. Der iShares Bitcoin Trust (IBIT) des Unternehmens führte derweil am 18. August die Zuflüsse in US-Spot-Bitcoin-ETFs mit 143,57 Mio. USD an.

BlackRocks Bitcoin-These übersteht einen Rückgang von 50 %

In seiner neuesten Executive Summary erklärte BlackRock, dass seine langfristige Investmentthese für Bitcoin trotz eines Preisrückgangs von mehr als 50 % gegenüber dem Höchststand vom Oktober 2025 unverändert bleibt. Der Vermögensverwalter identifizierte Deleveraging, schwächere Kapitalflüsse und zurückgegangene Käufe von Digital-Asset-Treasuries als wesentliche Treiber des Kursverfalls und betonte zugleich, dass Bitcoin weiterhin einen starken langfristigen Investmentfall darstellt.

Laut dem Unternehmen überstieg das offene Zinsvolumen bei Krypto-Futures zum Zeitpunkt des Rückgangs 90 Mrd. USD, wovon rund 80 % auf außerhalb der CME gehandelte Perpetual-Futures entfielen. Perpetuals sind krypto-native Derivatekontrakte ohne feste Laufzeit, die überwiegend an Offshore-Börsen statt an der regulierten, auf Institutionen ausgerichteten CME gehandelt werden – der Großteil dieser gehebelten Positionen lag somit außerhalb regulierter US-Handelsplätze. BlackRock erklärte außerdem, dass Tarifschocks mehrere Liquidationswellen auslösten, die Bitcoin im Juni 2026 unter die Marke von 60.000 USD drückten.

BlackRock gehörte im Januar 2024 zu den ersten Anbietern, die Bitcoin-ETFs auf den US-Markt brachten, nachdem die Genehmigung durch die SEC etwa ein Jahrzehnt an Ablehnungen beendete und einen regulierten, börsennotierten Weg zur Spot-Exposition auf Bitcoin eröffnete. IBIT, BlackRocks Vertreter in dieser Gruppe, ist seither zum größten US-Spot-Bitcoin-ETF nach verwaltetem Vermögen herangewachsen. Spot-Bitcoin-Produkte zogen zwischen Januar 2024 und Oktober 2025 rund 60 Mrd. USD an kumulierten Zuflüssen an, bevor in der Folgezeit deutliche Abflüsse von mehr als 5 Mrd. USD zu verzeichnen waren.

Im selben Zeitraum, so BlackRock, zogen KI-fokussierte Fonds mehr als 46 Mrd. USD an Zuflüssen an – ein Muster, das das Unternehmen als Beleg für eine Kapitalrotation vom Kryptosektor in den KI-Sektor wertete. Verkäufe von Strategy (MSTR), dem größten börsennotierten Unternehmenshalter von Bitcoin, anderer Digital-Asset-Treasuries sowie großer Inhaber erhöhten den Druck auf den Markt zusätzlich, so BlackRock.

Der Finanzkonzern hält dennoch daran fest, dass eine kleine Bitcoin-Allokation innerhalb eines Gesamtportfolios weiterhin die richtige Diversifikationsentscheidung ist.

Die institutionelle Nachfrage nach IBIT bleibt stark

Der breitere Bitcoin-ETF-Sektor durchläuft seit einigen Monaten eine schwierige Phase mit wochenlangen Abflüssen. Dennoch verzeichnet IBIT weiterhin Nachfrage von institutionellen Akteuren. Ein Großteil dieser Positionierung zeigt sich in 13F-Einreichungen – den vierteljährlichen SEC-Offenlegungen, die ausweisen, welche Bestände institutionelle Manager zum Quartalsende hielten und bis zu 45 Tage später veröffentlicht werden –, wodurch sie ein verzögertes, aber genau beobachtetes Fenster auf die professionelle Stimmung bieten.

Tudor Investment hat kürzlich seine Beteiligung an IBIT um 18,9 % auf 688.529 Anteile erhöht, die zum Stand vom 30. Juni rund 22,9 Mio. USD wert waren. Die Erhöhung beendet einen einjährigen Verkaufstrend, der die Position seit ihrem Höchststand Ende 2024 um 91 % reduziert hatte.

Jane Street legte zum Stand vom 30. Juni laut SEC-Einreichungen Bestände an US-Spot-Bitcoin-ETFs im Wert von mehr als 1 Mrd. USD offen. Rund 828 Mio. USD dieser Exposition entfielen auf BlackRocks IBIT.

Auch UBS hat seine Exposition gegenüber IBIT-Optionen deutlich erhöht und seine zugrunde liegende Call-Position von 80.000 auf 1,95 Mio. Anteile ausgebaut – eine Steigerung um rund das 24-Fache innerhalb eines einzigen Quartals, laut ihrer jüngsten 13F-Einreichung. Die Schweizer Bank erhöhte zudem ihre direkten IBIT-Bestände um 12 %, während sie ihren Put-Schutz um 50 % reduzierte.

IBIT führt tägliche ETF-Zuflüsse von 189 Mio. USD an

Am Dienstag, dem 18. August, verzeichneten US-Spot-Bitcoin-ETFs insgesamt Nettozuflüsse in Höhe von 189,31 Mio. USD, angeführt von BlackRocks IBIT mit 143,57 Mio. USD – rund 76 % des Gesamtvolumens. IBIT allein fügte 2.220 BTC im Wert von rund 143,57 Mio. USD hinzu; das Handelsvolumen erreichte 1,1 Mrd. USD.

Fidelitys FBTC nahm 23,92 Mio. USD auf, gefolgt von ARKB mit 19,73 Mio. USD und BITB mit 16,15 Mio. USD. Auch der Bitcoin Mini ETF von Grayscale verzeichnete Zuflüsse von 2,86 Mio. USD.

VanEcks HODL war der einzige Fonds mit einem Abfluss: 16,92 Mio. USD verließen den ETF. Die übrigen Fonds verzeichneten keine Nettoflüsse.

Da Spot-ETFs Schöpfungen und Rücknahmen an jedem Handelstag veröffentlichen, sind diese Flussdaten zu einem der wenigen Echtzeitindikatoren für die Bitcoin-Nachfrage geworden – weshalb eintägige Werte wie der des Dienstags auch in längeren Abflussphasen Aufmerksamkeit erregen. Ob der Zufluss eine Wende oder einen Ausreißer einer einzelnen Sitzung markiert, wird sich in den Wochen- und Monatssummen zeigen, die aus diesen Tageswerten zusammengestellt werden.

Quelle: The Market Periodical