BlackRock verzeichnet rekordhohe Nachfrage von großen Bitcoin-Haltern, die ihre selbst verwahrten BTC in Anteile seines Spot-Bitcoin-ETF IBIT umwandeln möchten – wobei Sicherheitsbedenken als Haupttreiber genannt werden. Laut Barron's haben die gemeldeten Konversionen rund 3,6 Milliarden US-Dollar erreicht, wobei die tatsächliche Zahl höher ausfallen könnte.

IBIT nahm im Januar 2024 den Handel auf, als Teil der ersten Welle der von der Securities and Exchange Commission genehmigten US-Spot-Bitcoin-ETFs. Robbie Mitchnick, Leiter Digital Assets bei BlackRock, sagte, die Nachfrage von großen Bitcoin-Haltern, die ihre Bestände in den ETF überführen möchten, habe ein noch nie dagewesenes Niveau erreicht. Die Entwicklung spiegelt eine wachsende Präferenz einiger großer Anleger wider, ihr Bitcoin-Engagement über ein reguliertes Anlageprodukt zu halten, statt die direkte Verwahrung der Kryptowährung selbst zu übernehmen.

Von der Selbstverwahrung zu ETF-Anteilen

Die rund 3,6 Milliarden US-Dollar an Konversionen umfassen Anleger, die bereits gehaltene Bitcoin gegen Anteile von BlackRocks IBIT tauschen. Diese Transaktionen können über In-Kind-Transfers abgewickelt werden – ein Mechanismus, der es teilnahmeberechtigten Anlegern ermöglicht, bestehende BTC-Bestände einzubringen und ETF-Anteile zu erhalten, ohne ihre Bitcoin zuvor am offenen Markt zu verkaufen. In-Kind-Creation und -Redemption sind ein lang etabliertes Merkmal der ETF-Struktur, mit dem Fonds die Anteilmenge anpassen können, ohne Transaktionen im zugrunde liegenden Markt zu erzwingen.

Der Mechanismus ist bedeutend, weil er Verwahrungsübertragungen von konventionellen ETF-Käufen mit neu investiertem Bargeld unterscheidet. Die Transaktionen stellen nicht zwangsläufig frisches Kapital dar, das in den Bitcoin-Markt fließt, sondern spiegeln eine Änderung darin wider, wie Anleger ihr bestehendes Engagement in der Kryptowährung halten.

Für große Bitcoin-Halter bedeutet Selbstverwahrung, die direkte Kontrolle über ihre privaten Schlüssel zu behalten und die Verantwortung für die Sicherung ihrer Assets zu tragen. Die Überführung der Bestände in einen ETF ändert diese Konstellation: Die Bitcoin liegen in der Verwahrungsstruktur des Fonds, während die Anleger Anteile halten, die das Exposure auf das Asset repräsentieren.

Sicherheitsbedenken treiben die Nachfrage nach IBIT-Konversionen

Laut Wu Blockchain, dessen Bericht von Barron's zitiert wurde, sind Sicherheitsbedenken der Hauptgrund für die rekordhohe Nachfrage. Große Halter, die ihre selbst verwahrten BTC umwandeln möchten, könnten damit die Verantwortungen und Risiken der direkten Verwaltung von Kryptowährungsbeständen reduzieren wollen.

Die Zahl von rund 3,6 Milliarden US-Dollar zeigt das Ausmaß der gemeldeten Aktivität, sollte aber nicht automatisch als gleichwertiger Betrag an neuem Geld interpretiert werden, das in Bitcoin oder IBIT fließt. Da die Transaktionen den Tausch bestehender BTC gegen ETF-Anteile beinhalten, können sie Form und Verwahrung einer Investition ändern, ohne dass ein vollständiger Marktverkauf und ein anschließender Neukauf mit Bargeld erforderlich wären.

Mitchnicks Aussagen, wie von Barron's berichtet, deuten auf eine erhebliche Verlagerung großer Bitcoin-Investoren hin zu einem ETF-basierten Exposure hin. Die gemeldeten Konversionen stehen bei rund 3,6 Milliarden US-Dollar, wobei die tatsächliche Summe potenziell höher ausfällt. Da die Zahlen auf Unternehmensaussagen und Berichten Dritter statt auf einer Regulierungsmitteilung beruhen, bieten die öffentlich gemeldeten Flussdaten von IBIT einen Kanal, über den sich das Ausmaß solcher Konversionen im Zeitverlauf verfolgen lässt.