„Black Monday“ ist in den sozialen Medien im Trend, kurz vor der Eröffnung der Wall Street am 19. Oktober 2026 – dem 39. Jahrestag des schwersten Ein-Tages-Crashs der Börsengeschichte. Weekend-Liquidations bei tokenisierten AI-Aktien, hohe Ölpreise und steigende Anleiherenditen befeuern die Diskussion.

Was am Black Monday 1987 geschah

Am 19. Oktober 1987 fiel der Dow Jones Industrial Average in einer einzigen Handelssitzung um 22,6 %. Es bleibt der größte prozentuale Ein-Tages-Rückgang der Geschichte – schlimmer als jeder Tag des Crashs von 1929, der Wiedereröffnung nach den Anschlägen vom 11. September oder der Finanzkrise 2008.

Der S&P 500 verlor an jenem Tag 20,5 %, der Nasdaq 11,4 %, wodurch rund 500 Milliarden US-Dollar an US-Aktienwert ausgelöscht wurden. Hongkong schloss seine Börse für vier Tage; bei der Wiedereröffnung fiel der Hang Seng um 33 %. Die Federal Reserve kündigte an, Liquidität bereitzustellen, um das Finanzsystem am Laufen zu halten.

Die Märkte erholten sich letztlich – der Dow erreichte sein Vorkrisenniveau nach rund zwei Jahren wieder – doch das Ereignis prägte das Risikomanagement der Wall Street über Jahrzehnte.

Warum die Märkte abstürzten

Es gab nicht die eine Ursache. Berichte machten seinerzeit die wachsenden Spannungen am Persischen Golf, Befürchtungen steigender Zinsen, Sorgen über das Handelsdefizit, computergestütztes Programm-Trading – Großteils verbunden mit „Portfolio Insurance“-Strategien, die beim Fallen derurse den Verkauf von Futures vorsahen – und einen fünfjährigen Bullenmarkt ohne nennenswerte Korrektur verantwortlich. Die Berichterstattung an jenem Abend kreiste immer wieder um ein Wort: Panik. Sobald die Angst überhandnahm und der geordnete Handel zusammenbrach, schaukelte sich der Verkauf selbst hoch.

Die Bremsen, die die Wall Street danach einführte

Die US-Börsen führten 1988 Circuit Breaker ein. Nach den heutigen Regeln erfolgt eine Handelsaussetzung abhängig davon, wie weit der S&P 500 fällt:

• Ein Rückgang von 7 % vor 15:25 Uhr ET setzt den gesamten US-Aktienhandel für 15 Minuten aus
• Ein Rückgang von 13 % vor 15:25 Uhr ET löst eine zweite 15-minütige Aussetzung aus
• Ein Rückgang von 20 % zu jeder Zeit beendet den Handel für den Tag

Die Aussetzungen sollen Händlern Zeit geben, neue Informationen zu verarbeiten und geordnete Preise wiederherzustellen. Laut CME Group sind S&P-500-Futures über Nacht zudem auf eine Bewegung von 7 % begrenzt. Die Circuit Breaker wurden erstmals am 27. Oktober 1997 ausgelöst, als der Dow 554 Punkte fiel und der Handel 30 Minuten früher geschlossen wurde. Die Aufsichtsbehörden verschärften die Regeln 2013, nachdem die Circuit Breaker beim Flash Crash 2010 nicht ausgelöst hatten. Im März 2020 wurde die erste Stufe innerhalb von acht Handelstagen viermal ausgelöst. Die 20-%-Marke wurde nie erreicht.

Warum Händler am 19. Oktober eine Wiederholung fürchten

Brent-Rohöl schloss am Freitag Berichten zufolge bei nahezu 110 US-Dollar, was teilweise mit Meldungen über ukrainische Angriffe auf Ölanlagen nahe Sankt Petersburg in Verbindung gebracht wird. Der VIX-Volatilitätsindex – ein aus Optionspreisen abgeleitetes Maß für erwartete Kursschwankungen – liegt angeblich auf einem Viermonatshoch. Die Renditen von Staatsanleihen steigen, die Inflation ist hoch. Bankaktien fielen, und unbestätigte Gerüchte über Probleme bei einem auf KI fokussierten Fonds machen die Runde.

Der Krypto-Unternehmer Ran Neuner sagte, von US-Tech-Aktien seien 1,9 Billionen US-Dollar ausgelöscht worden.

Der Fondsmanager Adrian Day sagte, einige heutige Bedingungen ähnelten denen von 1987, darunter höhere Zinsen, Sorgen um Dollar und Defizit sowie ein KI-Sektor, den viele für überbewertet halten. Allerdings sei das Renditeniveau noch nicht hoch genug, um große Kapitalmengen aus Aktien in langistige Staatsanleihen abzufließen zu lassen, fügte er hinzu; die jüngste Zehnjahres-Auktion sei gut gezeichnet gewesen.

Der Weekend-Verkauf bei tokenisierten Aktien

Da die US-Märkte am Samstag geschlossen waren, fielen Perpetual Futures – Krypto-artige Derivatekontrakte ohne Ablaufdatum – auf AI- und Chip-Aktien innerhalb von Sekunden um bis zu 5 %. CoinGlass-Daten zeigten rund 51,6 Millionen US-Dollar an liquidierten gehebelten Chip-Aktien-Positionen innerhalb von etwa 10 Minuten; darunter waren Kontrakte auf Micron, SanDisk und SOXL.

Liquidationen erzwingen die Schließung gehebelter Positionen, wenn die Sicherheiten potenzielle Verluste nicht mehr abdecken, und Kettenreaktionen davon können einen Abverkauf innerhalb von Sekunden beschleunigen.

Was das für Bitcoin bedeutet

Bitcoin und Ethereum gaben gemeinsam mit den AI-Aktien-Kontrakten nach, bevor sie sich erholten. Die Funding Rates von BTC und ETH – periodische Zahlungen zwischen Tradern, die sich zur stärker besetzten Seite hin neigen – blieben nahezu neutral, was darauf hindeutet, dass Trader nicht stark in eine der beiden Richtungen positioniert waren.

Krypto hat keine Circuit Breaker. Es wird rund um die Uhr gehandelt, sodass jede Reaktion vor der Eröffnungsglocke in den USA beginnt. Sollten die Aktien am Montag scharf abverkaufen, könnten erzwungene Liquidationen, steigende Renditen und eine breitere Risikoabwanderung Bitcoin nach unten drücken – und dünne Liquidität macht solche Bewegungen in der Regel heftiger.

Das gilt es am Montag zu beobachten:

• Der Nasdaq bei der US-Eröffnung
• Ölpreise und Staatsanleihe-Renditen
• Ob Bitcoin seine jüngsten Tiefstände hält

Circuit Breaker machen einen Ein-Tages-Einbruch von 22 % deutlich schwieriger zu wiederholen, verhindern aber keine Verluste unterhalb jeder Aussetzungsstufe. Deril handeln tokenisierte Aktien und Krypto inzwischen rund um die Uhr – ohne einen einzigen dieser Schutzmechanismen.