Bitwise Investment Advisers plant, den Bitwise Dogecoin ETF zu schließen und zu liquidieren, der an der NYSE Arca unter dem Ticker BWOW gehandelt wird. Das Unternehmen gab die Entscheidung am 10. September bekannt und erklärte, dass der letzte Handelstag des Fonds voraussichtlich der 14. Oktober sein wird.

Der Handel endet vor der Markteröffnung am 15. Oktober; zu diesem Zeitpunkt wird auch die Ausgabe neuer Anteile eingestellt. In seiner offiziellen Liquidationsmitteilung erklärte Bitwise, das Unternehmen wolle sein „Produktangebot optimieren, um den sich wandelnden Bedürfnissen der Anleger gerecht zu werden“. Als konkreten Grund für die Schließung nannte das Unternehmen weder eine schwache Nachfrage noch Betriebskosten oder die Fondsperformance.

Das Fondsvermögen und die Handelsbilanz deuten darauf hin, dass der Fonds Schwierigkeiten hatte, eine ausreichende Größe zu erreichen. BWOW wurde Ende November 2025 aufgelegt, sodass der erwartete letzte Handelstag weniger als 11 Monate später liegen wird.

BWOW machte in einem Vergleich von drei Fonds rund 6% des Vermögens aus

Am 10. September verfügte BWOW laut SoSoValue\u0026coin=DOGE\u0026page=usDOGE\u0026isDynamicHkPage=1) über ein Nettovermögen von rund $687,730 und kumulierte Nettozuflüsse von minus $1.23 Millionen.

Der Vergleich umfasst nur GDOG, TDOG und BWOW, die drei Produkte im US-Dogecoin-ETF-Dashboard von SoSoValue. Er stellt nicht jedes in den USA gelistete Produkt mit DOGE-Exposure dar, darunter DOJE von REX-Osprey.

Die drei Fonds verfügten zusammen über ein Vermögen von rund $11.83 Millionen. BWOW machte davon etwa 6% aus, gegenüber rund 73% bei GDOG. Am 10. September wechselten BWOW-Anteile im Wert von lediglich $5,920 den Besitzer. Das entsprach 429 Anteilen und weniger als 1% des Nettovermögens des Fonds.

Eine geringe Handelsaktivität kann dazu führen, dass Anleger weniger Handelspartner finden und die Ausführung nahe dem Nettoinventarwert weniger verlässlich ist. Der begrenzte Umsatz des Fonds zeigte zudem, dass seine niedrigere jährliche Gebühr nicht ausgereicht hatte, um ein beträchtliches Vermögen anzuziehen.

Die niedrigste Gebühr führte nicht zu einer größeren Fondsgröße

BWOW erhob eine jährliche Sponsorgebühr von 0.34%, verglichen mit 0.35% bei GDOG und 0.50% bei TDOG. Trotz der niedrigsten Gebühr der drei Produkte verfügte BWOW über das kleinste Vermögen und den geringsten täglichen Umsatz.

Der Unterschied zwischen der Gebühr von BWOW und der von GDOG betrug einen Basispunkt beziehungsweise $1 pro Jahr bei einer Investition von $10,000. Diese jährliche Ersparnis bot nur einen begrenzten Ausgleich für BWOWs deutlich kleinere Vermögensbasis und die geringere Handelsaktivität. Wenn Gebührenunterschiede so gering sind, können Fondsgröße und Umsatz beeinflussen, wie leicht Anteile gekauft oder verkauft werden können, während sich der Kostenvorteil nur allmählich aufbaut.

Eine Analyse von Coindoo aus dem August kam ebenfalls zu dem Ergebnis, dass regulierte Dogecoin-Produkte im Vergleich zum breiteren Marktwert von DOGE klein blieben. Die geplante Schließung von BWOW liefert ein konkretes Beispiel für den Druck, den eine begrenzte Nachfrage auf eines dieser Produkte ausüben kann.

Das Vermögen sank im ersten Halbjahr 2026 um 59%

Das Nettovermögen von BWOW sank im ersten Halbjahr 2026 um rund 59% – von $1.15 Millionen Ende Dezember auf $473,547 am 30. Juni. Dies geht aus dem SEC-Bericht des Fonds für das zweite Quartal hervor.

Der gemeldete Referenzpreis von Dogecoin fiel im selben Zeitraum von rund $0.1165 auf $0.0722. Anleger lösten außerdem 20,000 Anteile im Wert von $406,971 ein, wodurch sich die Zahl der ausstehenden Anteile von 60,000 auf 40,000 verringerte. In diesen sechs Monaten wurden keine neuen Anteile geschaffen.

BWOW verlor somit sowohl durch den Preisrückgang von DOGE als auch durch Rücknahmen von Anteilseignern Vermögen. Bis zum 10. September erholte sich das Fondsvermögen wieder auf rund $687,730, die kumulierten Nettozuflüsse blieben jedoch negativ.

Optionen für Anteilseigner, die BWOW weiterhin halten

Sobald Bitwise mit der Liquidation des BWOW-Portfolios beginnt, wird der Fonds nicht mehr entsprechend seinem regulären Anlageziel verwaltet. Seine Wertentwicklung kann daher vom Dogecoin-Preis abweichen, während die Bestände verkauft und für die Barauszahlung vorbereitet werden.

Anteilseigner können ihre Anteile vor dem Ende des Handels verkaufen oder während des Liquidationsprozesses investiert bleiben.

• Verkauf bis zum 14. Oktober: Anleger können ihre Anteile über den Sekundärmarkt veräußern. Der Ausführungspreis kann vom Nettoinventarwert des Fonds abweichen.
• Während der Liquidation investiert bleiben: Es ist keine Handlung erforderlich. Bitwise erwartet, den Wert der verbleibenden Anteile am 21. Oktober zu berechnen und den Erlös am 22. Oktober in bar auszuzahlen.

Anteilseigner, die bis zur Liquidation investiert bleiben, erhalten Bargeld auf ihren Brokerkonten, nicht Dogecoin. Das Formular 8-K des Fonds warnt, dass die Barauszahlung ein steuerpflichtiges Ereignis auslösen kann. Die Folgen hängen von den individuellen Umständen des jeweiligen Anlegers, der Kontoart und dem Steuerrecht der jeweiligen Jurisdiktion ab.

Auswirkungen auf andere Dogecoin-Fonds

Die Schließung von BWOW wird das Dogecoin-Netzwerk nicht beeinträchtigen und den Zugang zu reguliertem DOGE-Exposure über US-Brokerkonten nicht beseitigen. Andere börsennotierte Produkte bleiben verfügbar.

Die Liquidation zeigt, dass eine regulatorische Genehmigung keine ausreichende Nachfrage für jeden Krypto-Fonds mit einem einzelnen Basiswert sicherstellt. Für Anleger, die kleinere Produkte vergleichen, können Fondsgröße, täglicher Umsatz, mögliche Handelsspannen und Rücknahmeverfahren wichtiger sein als ein Gebührenunterschied von einem Basispunkt.

Die Erfahrungen mit BWOW stützen eine engere Schlussfolgerung als die Ankündigung von Bitwise allein: Die niedrigste Gebühr bot nur geringe Vorteile, als der Fonds kein beträchtliches Vermögen und keinen kontinuierlichen Handel anziehen konnte.

Dieser Artikel dient ausschließlich zu Informationszwecken und stellt keine Finanz-, Anlage- oder Steuerberatung dar.