BitMine Immersion Technologies hat einen Rückkauf eigener Aktien über rund 350 Millionen US-Dollar abgeschlossen und dabei 21 Millionen Stammaktien eingezogen – nach Darstellung des Executive Chairmen Tom Lee der größte Rückkauf, der je von einer Krypto-Aktie durchgeführt wurde.

Für ein Unternehmen, das vor allem für die Ansammlung von Ethereum bekannt ist, markiert dieser Schritt eine bemerkenswerte Verschiebung dahin, wohin das Geld fließt.

Der Rückkauf in Zahlen

Die Rückkäufe liefen von Mitte Juli bis zum 17. August 2026, als das Programm abgeschlossen wurde. In diesem Zeitraum kaufte BitMine (NYSE: BMNR) 21 Millionen Stammaktien für rund 350 Millionen US-Dollar zurück.

Das Tempo war ungleichmäßig. Auf dem Höhepunkt erreichten die wöchentlichen Käufe nahezu 6 Millionen Aktien, und spätere Unternehmensmitteilungen meldeten weiterhin zusätzliche Rückkäufe in Millionenhöhe.

Der Schritt war nicht improvisiert. Die Käufe fallen unter eine umfassendere Rückkaufsgenehmigung, die BitMine im April 2026 von 1 Milliarde auf 4 Milliarden US-Dollar ausgeweitet hatte. Eine dauerhafte Genehmigung dieser Größenordnung ermöglicht es dem Management, Aktien über einen längeren Zeitraum zurückzukaufen, statt den Gesamtbetrag auf einmal einzusetzen. Die angegebene Begründung ist einfach: Das Führungsteam ist der Ansicht, dass die Aktie unter dem Wert der digitalen Vermögenswerte in der Bilanz gehandelt wird.

Lees Bilanz: BMNR gegenüber ETH

Lee hat den Rückkauf als defensiven Erfolg dargestellt. Nach seinem Vergleich fiel BMNR um etwa 3 %, während ETH im selben Zeitraum um rund 10 % nachgab. Für ein Unternehmen, dessen Schicksal eng mit Ethereum verknüpft ist, ist genau diese Differenz der Kernpunkt – Treasury-Aktien verhalten sich typischerweise wie gehebelte Wetten auf den zugrunde liegenden Vermögenswert und verstärken sowohl Kursanstiege als auch Verkäufe.

Lee führt an, dass die Rückkäufe ein wesentlicher Grund dafür seien, dass die Aktie nicht stärker gefallen sei.

Die Ethereum-Kriegskasse dahinter

Nichts davon ersetzt BitMines Kernidentität. Das Unternehmen startete seine auf Ethereum ausgerichtete Treasury-Strategie am 30. Juni 2025 und hat seitdem wöchentlich ETH gekauft. Das Ergebnis ist ein Bestand von rund 6 Millionen ETH – knapp 4,9 % des gesamten Ethereum-Angebots –, womit BitMine die größte Unternehmens-Ethereum-Treasury ist.

Das Unternehmen lässt diese Token nicht ungenutzt liegen. Etwa 87 % der Bestände sind über die MAVAN-Plattform gestakt, das heißt, das ETH ist gesperrt, um das Ethereum-Netzwerk zu sichern – im Gegenzug für Erträge. Je nach Renditeniveauiziert BitMine aus dieser Aktivität annualisierte Einnahmen zwischen 250 Millionen und 363 Millionen US-Dollar.

Die Seite der Vorzugsaktien

BitMine hat Kapital auch über Vorzugsaktien von Investoren aufgenommen. Die BMNP-Aktien, eine 9,5 %ige Series-A-Sammelvorzugsaktie ohne Laufzeitende, sind seit der Ausgabe um rund 24 % von 80 US-Dollar gestiegen. Perpetual Preferreds verbinden eine feste Dividende mit fehlender Laufzeit und stehen in der Kapitalstruktur eines Unternehmens zwischen Fremdkapital und Stammaktien. Auf aktuellem Niveau beträgt die Rendite von BMNP 9,56 %.

Was das für Investoren und Wettbewerber bedeutet

Für Aktionäre bedeutet der Rückkauf von 21 Millionen Aktien, dass jede verbleibende Aktie einen etwas größeren Anspruch auf BitMines ETH-Bestände und Staking-Erträge darstellt.

Es gibt Abwägungen, die es zu beobachten gilt. Jeder für Rückkäufe ausgegebene Dollar ist ein Dollar, der nicht in zusätzliches ETH fließt, und die richtige Balance hängt davon ab, wie groß die Lücke zwischen Aktienkurs und Vermögenswert – die Prämie oder der Abschlag zum Nettoinventarwert, den Treasury-Aktien-Investoren verfolgen – tatsächlich ist. Die verbleibende Kapazität unter der Genehmigung über 4 Milliarden US-Dollar ist die entscheidende Kennzahl: Wie viel mehr BitMine einzusetzen bereit ist und wann, zeigt, wie ernst es dem Management mit seiner eigenen Behauptung ist, die Aktie sei unterbewertet.