Bithumb, die zweitgrößte Kryptowährungsbörse Südkoreas, treibt ihre lange aufgeschobenen Pläne für einen Börsengang voran, obwohl sie eine behördliche Strafe, eine teilweise Suspendierung und eine versehentliche Bitcoin-Auszahlung bewältigen muss, die einst auf rund 43 Milliarden Dollar geschätzt wurde.

Nach Angaben von Bithumb-CFO Jeong Sang-gyun befindet sich das Unternehmen derzeit in einer Vorbereitungsphase und hat eine IPO-Beratungsvereinbarung mit Samjong KPMG unterzeichnet, die bis 2027 läuft. Samsung Securities wurde zum Lead Manager für die geplante Notierung an der KOSDAQ ernannt, dem technologieorientierten Aktienmarkt Südkoreas. Eine erfolgreiche Notierung würde Bithumb zu einer der wenigen großen digitalen Vermögensbörsen machen, die an einer asiatischen Wertpapierbörse gehen könnten – ein Meilenstein, der sich für Krypto-Plattformen weltweit aufgrund anhaltender regulatorischer und Compliance-Hürden als schwer erreichbar erwiesen hat.

Der IPO-Zeitplan der Börse hat sich wiederholt verschoben. Bithumb hatte ursprünglich 2025 für sein Börsendebüt ins Auge gefasst und den Termin dann auf 2027 verschoben. Das Unternehmen gibt nun an, dass die Notierung „sehr wahrscheinlich nach 2028 stattfinden wird“.

Bithumb hat seinen Aktionären mitgeteilt, dass es Maßnahmen zur Stärkung der internen Kontrollen und der finanziellen Transparenz umsetzt – ein Schritt, der weithin als Versuch interpretiert wird, potenzielle Investoren zu beruhigen, die vor den Risiken der jüngsten Kontroversen der Börse zurückschrecken.

Versehentliche Bitcoin-Auszahlung

Im frühen Jahr 2026 erlebte Bithumb einen erheblichen operativen Fehler während einer Werbeaktion vom Typ „Random Box“. Ein Mitarbeiter hatte versehentlich Bitcoin als Zahlungseinheit anstelle des südkoreanischen Won eingegeben. Das System schrieb den Nutzern daraufhin 620.000 BTC gut – damals rund 43 Milliarden Dollar wert –, was die大约 46.000 BTC, die die Börse tatsächlich in Reserve hielt, bei weitem überstieg.

Bithumb gab an, fast alle falsch zugewiesenen Mittel zurückerlangt und eine unternehmensweite Task Force zur Verhinderung ähnlicher Vorfälle eingerichtet zu haben. Dennoch hat der Vorfall das Vertrauen der Investoren beschädigt: Der Preis von BTC auf Bithumb fiel kurzzeitig um 15 %, als panische Nutzer ihre Bestände verkauften. Die Börse versprach anschließend, betroffene Trader mit etwa 110 % ihrer Verluste zu entschädigen. Der Vorfall unterstrich seit langem bestehende Bedenken hinsichtlich des operativen Risikomanagements bei Krypto-Börsen – ein Thema, das nach spektakulären Zusammenbrüchen bei anderen Plattformen weltweit die Aufmerksamkeit der Aufsichtsbehörden auf sich gezogen hat.

Behördliche Strafen und rechtliche Anfechtung

Die Financial Intelligence Unit (FIU), die Anti-Geldwäsche-Behörde der südkoreanischen Financial Services Commission (FSC), verhängte gegen Bithumb eine Geldstrafe von 36,8 Milliarden Won (ca. 25 Millionen Dollar) sowie eine sechsjährige teilweise Suspendierung. Die Regulierungsbehörden warfen der Börse vor, in mehr als 6,65 Millionen Fällen Nutzeridentitäten nicht überprüft zu haben.

Darüber hinaus leitete der Financial Supervisory Service (FSS) eine Untersuchung der Hauptbücher und Risikomanagementkontrollen von Bithumb ein, um festzustellen, ob diese mit den von Nutzern eingezahlten Vermögenswerten übereinstimmten.

Bithumb focht die Suspendierung vor Gericht an. Am 1. Mai 2026 gewährte die 2. Verwaltungsabteilung des Seoul Administrative Court einen Vollstreckungsaufschub, sodass die Börse bis zu einer endgültigen Entscheidung den normalen Betrieb fortsetzen konnte. Das Unternehmen erklärte, es beabsichtige, seinen Fall „gewissenhaft darzulegen“, und erwäge Berichten zufolge auch eine rechtliche Anfechtung der Geldstrafe.

Governance-Reform und Transparenzmaßnahmen

Als Reaktion auf die behördliche Kontrolle hat Bithumb eine Reihe von Governance-Reformen vorgeschlagen. Nachdem der FSS bemängelt hatte, was er als „nachlässige Aufsicht“ bezeichnete, kündigte die Börse an, den Steuerexperten Jung Yeon-dae von der Sogang-Universität als neuen Wirtschaftsprüfer zu bestellen.

Bithumb hat außerdem einen Nutzerschutzfonds in Höhe von 100 Milliarden Won (ca. 68 Millionen Dollar) eingerichtet, der zukünftige Vorfälle abdecken soll. Auf der Aktionärsversammlung am 31. März sicherte sich der Vorstand die Zustimmung zur Verdopplung der Obergrenze für die Emission von Anleihen auf 300 Milliarden Won als Teil der Bemühungen, die Liquidität im Vorfeld einer Notierung zu stärken.

Finanziell meldete die Börse für 2025 einen Umsatz von rund 651 Milliarden Won (430 Millionen Dollar) bei einem Nettogewinn von nahezu 51 Millionen Dollar und einer inländischen Marktanteil von über 30 %. Dieser Marktanteil ist jedoch seitdem gesunken, da sich die Handelsvolumen in ganz Südkorea im Jahr 2026 zusammengezogen haben.

Interesse der Wertpapierfirmen und regulatorische Veränderungen

Bithumb zieht auch das Interesse großer südkoreanischer Wertpapierfirmen auf sich. Kiwoom Securities führt Gespräche über den Erwerb neu ausgegebener Aktien im Rahmen einer Drittbeteiligung, während auch Samsung Securities, Mirae Asset und Korea Investment & Securities Aktienpakete anstreben.

Dieses Interesse deckt sich mit geplanten regulatorischen Veränderungen, die lizenzierten Wertpapierfirmen eine größere Rolle im Bereich digitaler Vermögenswerte einräumen würden, sowie mit einem FSC-Plan, die Beteiligung von Großaktionären an Börsen zu begrenzen. Bithumb Holdings kontrolliert derzeit rund 73 % der Börse – ein Anteil, der reduziert werden müsste, falls die geplante Obergrenze in Kraft tritt. Eine solche Reduzierung würde eine erhebliche Umstrukturierung der Eigentumsverhältnisse darstellen und könnte die Tür für die Art der diversifizierten institutionellen Unterstützung öffnen, die Anleger des öffentlichen Marktes normalerweise von einem an der KOSDAQ notierten Unternehmen erwarten.