BitGo, einer der am weitesten verbreiteten Anbieter von Krypto-Verwahrungslösungen für Institutionen, expandiert über das Kerngeschäft der Aufbewahrung digitaler Assets hinaus. Das Unternehmen dringt in den Trading- und Kreditbereich vor und positioniert sich damit als breiter aufgestellte Finanzplattform für professionelle Krypto-Marktteilnehmer.

Das deutlichste Zeichen dieser Neuausrichtung ist BitGos Vereinbarung, das institutionelle Handelsgeschäft von NYDIG für rund 42,5 Millionen US-Dollar zu übernehmen. NYDIG – kurz für New York Digital Investment Group und eine Tochtergesellschaft der Stone Ridge Holdings Group – ist ein auf Bitcoin für Institutionen spezialisiertes Finanzdienstleistungsunternehmen. Durch den Kauf erhält BitGo eine fertige Infrastruktur, um Trades im Namen großer Kunden auszuführen, statt eine Trading-Operation von Grund auf aufzubauen.

Verwahrung bedeutet im einfachsten Sinne, Assets sicher im Auftrag einer anderen Partei aufzubewahren – ähnlich wie ein Bankschließfach. BitGo hat sich seit seiner Gründung im Jahr 2013 genau damit einen Namen gemacht, als Pionier der Multi-Signature-Wallet-Technologie, die mehr als einen Schlüssel zur Autorisierung einer Transaktion erfordert, und bedient Hedgefonds, Börsen und andere institutionelle Akteure. Mit dem Zusatz von Trading können diese Kunden nun vom Halten von Assets zum Kauf oder Verkauf übergehen alles innerhalb derselben Plattform.

Was Trading und Kreditvergabe tatsächlich ergänzen

Trading und Verwahrung erfüllen unterschiedliche, sich aber ergänzende Bedürfnisse. Ein Verwahrungskonto hält Assets sicher und außerhalb aktiver Märkte, während ein Trading-Desk denselben Kunden die Ausführung großer Orders ermöglicht, ohne zu einer separaten Plattform wechseln zu müssen. Wer beide Dienstleistungen unter einem Dach bündelt, verringert die Anzahl der Gegenparteien, denen eine Institution ihre Assets anvertrauen muss.

Die Kreditvergabe ergänzt eine dritte Ebene. Beim Krypto-Lending hinterlegt ein Halter Assets als Sicherheit, um Bargeld oder andere Token zu leihen, oder verleiht seine Bestände, um eine Rendite zu erzielen. Für einen institutionellen Kunden mit einer großen Bitcoin-Position ist die Möglichkeit, sich dagegen zu verschulden, ohne verkaufen zu müssen, ein erheblicher praktischer Vorteil.

In ihrer Gesamtheit spiegeln die drei Dienstleistungen – Verwahrung, Trading und Kreditvergabe – das Paket wider, das Wall-Street-Prime-Broker wie Goldman Sachs und Morgan Stanley Aktien- und Anleiheinvestoren bieten. BitGo scheint das entsprechende Äquivalent für digitale Assets aufzubauen und gibt Institutionen damit eine einzige Gegenpartei über den gesamten Lebenszyklus ihrer Bestände.

Warum das für den breiteren Markt relevant ist

Institutionelle Krypto-Nutzer mussten lange mehrere Anbieter miteinander verknüpfen: einen für die Verwahrung, einen für den Handel, einen weiteren für Kredite. Jeder zusätzliche Anbieter bringt ein neues Risiko, eine neue rechtliche Vereinbarung und eine neue Reihe potenzieller Schwachstellen mit sich. Eine einzige Plattform, die alle drei Bereiche abdeckt, ist eine spürbare operationale Verbesserung.

Die Expansion erfolgt zudem zu einem Zeitpunkt, an dem Regulierungsbehörden genauer darauf achten, wie Unternehmen mit Krypto-Assets ihrer Kunden umgehen. Die SEC überarbeitet derzeit aktiv die Krypto-Verwahrungsregeln für Investmentfirmen, was die Compliance-Anforderungen für alle erhöht, die digitale Assets im Auftrag anderer halten. Ein verwahrungszentriertes Unternehmen wie BitGo – dessen Verwahrungsgeschäft über die BitGo Trust Company, eine in South Dakota lizenzierte Trust-Gesellschaft, abgewickelt wird – tritt in den Trading- und Kreditbereich mit bereits etablierter regulatorischer Glaubwürdigkeit ein.

Diese Glaubwürdigkeit ist wichtig, weil Trading und Kreditvergabe eigene Risiken mit sich bringen. Insbesondere das Lending wurde während des Krypto-Abschwungs 2022 zum Angelpunkt, als mehrere große Kreditgeber – darunter Celsius, Voyager Digital und BlockFi – nach Ausfällen der Kreditnehmer zusammenbrachen. Institutionen, die BitGos Kreditdienstleistungen in Betracht ziehen, werden die Verwahrungsbilanz des Unternehmens wahrscheinlich als Vertrauenssignal werten.

Worauf zu achten ist, während sich die Expansion entwickelt

Die NYDIG-Übernahme verschafft BitGo einen konkreten Ausgangspunkt, doch mehrere Fragen bleiben offen. Es ist noch unklar, wie BitGo sein Kreditprodukt ausgestalten wird, welche Sicherheiten es akzeptiert und welche Kundensee es zuerst ansprechen wird.

Auch die Regulierung wird beeinflussen, wie schnell diese Dienstleistungen skalieren. Gerade das Krypto-Lending befindet sich in vielen Rechtsordnungen in einer Grauzone. Wie Aufsichtsbehörden das kombinierte Angebot von BitGo behandeln – insbesondere, falls sie Teile davon als Wertpapierdienstleistung einstufen –, könnte das Tempo des Rollouts bestimmen.

Für jemanden, der Krypto auf einer Retail-Plattform wie Coinbase hält, ändert diese Expansion nichts unmittelbar. BitGo arbeitet im Hintergrund und bedient die Institutionen und Börsen, auf die sich die Retail-Plattformen selbst stützen. Eine stabilere, umfassend betreute institutionelle Ebene unterstützt jedoch grundsätzlich einen gesünderen Gesamtmarkt: Wenn große Akteure ihre Assets effizienter verwalten können, wird die Infrastruktur, von der das gesamte Ökosystem abhängt, robuster.

Die klarste praktische Erkenntnis lautet: BitGo wettet darauf, dass Institutionen eine einzige vertrauenswürdige Gegenpartei für Verwahrung, Trading und Kreditvergabe suchen. Das NYDIG-Geschäft ist der erste konkrete Schritt, um diese Wette zu bestätigen.

Hinweis: Dieser Artikel dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Finanz- oder Anlageberatung dar. Märkte für Kryptowährungen und digitale Assets bergen erhebliche Risiken. Führen Sie stets eigene Recherchen durch, bevor Sie Entscheidungen treffen.