Bitget-CEO Gracy Chen sagt, dass die US-Regierung während der aktuellen Amtszeit von Präsident Donald Trump voraussichtlich keine direkten Bitcoin-Käufe für ihre strategische Bitcoin-Reserve tätigen wird – trotz der Krypto-freundlichen Haltung der Regierung.

Bitget-CEO hält direkte Bitcoin-Käufe für unwahrscheinlich

Chen erklärte, dass die Struktur der US-amerikanischen Strategic Bitcoin Reserve große Regierungskäufe vor dem Ende von Trumps Amtszeit unwahrscheinlich macht. Die Reserve wurde durch eine am 6. März 2025 unterzeichnete Durchführungsverordnung geschaffen und zunächst mit Bitcoin ausgestattet, die in Straf- und Zivilverfahren eingezogen worden waren. Dieselbe Anordnung schuf zudem einen separaten US Digital Asset Stockpile für andere eingezogene digitale Vermögenswerte.

Die Durchführungsverordnung sieht kein durch Steuergelder finanziertes Bitcoin-Kaufprogramm vor. Stattdessen ermächtigt sie das Finanzministerium (Treasury) und das Handelsministerium (Commerce), budgetneutrale Strategien für den Erwerb zusätzlicher BTC zu entwickeln, sofern diese Methoden den Steuerzahlern keine zusätzlichen Kosten verursachen. Bo Hines, Berater des Weißen Hauses für digitale Vermögenswerte, hat öffentlich Ideen wie eine Neubewertung der Goldzertifikate des Finanzministeriums als einen möglichen budgetneutralen Ansatz genannt, obwohl bislang kein Ankaufsprogramm angekündigt wurde.

Diese Unterscheidung verringert die Erwartung, dass das Finanzministerium zu einem regelmäßigen Käufer am offenen Markt wird. Die Regierung kann zwar Möglichkeiten prüfen, weitere Bitcoin hinzuzufügen, doch jeder Erwerb muss die Anforderung der Budgetneutralität erfüllen, sofern die Politik keinen anderen Finanzierungsmechanismus schafft.

Die Reserve enthält derzeit Bitcoin, die sich bereits im Besitz der Bundesregierung befinden. Öffentliche Schätzungen beziffern diese Bestände auf knapp 200.000 BTC, obwohl die Regierung keine einzelne Echtzeitzahl veröffentlicht hat, die alle Wallets des Bundes abdeckt. Blockchain-Analysefirmen, die gekennzeichnete Regierungs-Wallets verfolgen, bezeichnen diesen Bestand als den größten im Besitz eines souveräischen Staates.

Strategic Bitcoin Reserve konzentriert sich auf das Halten eingezogener BTC

Die Durchführungsverordnung änderte den Umgang der Bundesregierung mit eingezogenem Bitcoin, indem sie anordnete, dass in die Reserve übertragene BTC nicht verkauft werden dürfen. Zuvor versteigerten die US-Behörden in regelmäßigen Abständen Kryptowährungen, die im Rahmen von Vollzugsmaßnahmen sichergestellt worden waren – darunter auch Coins mit Verbindung zum Darknet-Marktplatz Silk Road, die der US Marshals Service öffentlich versteigerte.

Diese Struktur macht die Reserve in erster Linie zu einem langfristigen Halteinstrument und nicht zu einem konventionellen staatlichen Ankaufsprogramm. Neuer Bitcoin, der durch qualifizierende Einziehungen erlangt wird, kann ebenfalls zu den Bundesbeständen hinzugefügt werden. Dieses Konzept ähnelt dem Umgang des Finanzministeriums mit seiner Goldreserve – rund 8.133 Tonnen, die zu einem vor Jahrzehnten gesetzlich festgelegten Preis in den Büchern stehen –, die als gelagertes Vermögen und nicht als Handelsposition behandelt wird.

Chens Bewertung konzentriert sich auf die Lücke zwischen der Schaffung einer nationalen Bitcoin-Reserve und dem aktiven Kauf von BTC. Sie sagte, dass der aktuelle Rahmen nicht die direkte Finanzierung bereitstellt, die für regelmäßige Regierungskäufe erforderlich wäre.

Allerdings lässt die Durchführungsverordnung zusätzliche Bitcoin-Käufe über budgetneutrale Strategien ausdrücklich zu. Das bedeutet, dass Käufe rechtlich nicht ausgeschlossen sind, auch wenn Chen sie unter der aktuellen Regierung für unwahrscheinlich hält.

Bitcoin-Reserve beseitigt eine potenzielle Quelle von Verkaufsdruck

Die Reserve verändert auch eine potenzielle Bezugsquelle von Bitcoin. Indem eingezogene BTC gehalten statt verkauft werden, entfällt für die Bundesregierung die Möglichkeit einer routinemäßigen Veräußerung von Reservebeständen.

Dieser Ansatz unterscheidet sich von einer aktiven staatlichen Bitcoin-Akkumulation. Länder wie El Salvador haben unter dem 2021 verabschiedeten Gesetz zu gesetzlichen Zahlungsmitteln direkte Bitcoin-Käufe getätigt, während Bhutan Bestände teilweise über staatlich verbundene Mining-Aktivitäten aufgebaut hat.

Für die Vereinigten Staaten hängt der nächste Schritt davon ab, ob die Behörden eine praktikable budgetneutrale Beschaffungsstrategie entwickeln oder der Kongress einen anderen rechtlichen Weg für Käufe schafft. Der bislang prominenteste Gesetzentwurf, der BITCOIN Act von Senatorin Cynthia Lummis, würde kumulierte Regierungskäufe von 1 Million BTC autorisieren, ist aber nicht Gesetz geworden.

Bis dahin erwartet Chen, dass sich die Strategic Bitcoin Reserve hauptsächlich darauf konzentriert, die Bitcoin zu halten, die die Regierung bereits kontrolliert, statt zu einem aktiven Käufer am Markt zu werden.